最近美國(guó)經(jīng)濟(jì)顯示出一點(diǎn)兒回升的氣息，但最令人擔(dān)心的危險(xiǎn)仍未消除。
當(dāng)國(guó)際輿論開(kāi)始質(zhì)疑美國(guó)經(jīng)濟(jì)的衰退，擔(dān)心全球的通貨膨脹卷土重來(lái)會(huì)引起新一輪經(jīng)濟(jì)滯脹時(shí)，最近一段時(shí)間美國(guó)經(jīng)濟(jì)卻又顯示出一點(diǎn)兒回升的氣息。
2008年8月中旬的經(jīng)濟(jì)統(tǒng)計(jì)表明，歐元區(qū)15國(guó)今年第二季度的經(jīng)濟(jì)增長(zhǎng)下滑了0.2%，日本的GDP同比下降了2.4%.美國(guó)經(jīng)濟(jì)雖然受到債務(wù)危機(jī)的影響，但相對(duì)歐盟與日本卻不那么差。這主要是因?yàn)槊涝蠓H值后，美國(guó)出口增長(zhǎng)較快，帶動(dòng)了經(jīng)濟(jì)的增長(zhǎng)。一方面歐盟國(guó)家的許多金融機(jī)構(gòu)因買(mǎi)了大批的美國(guó)次債和房地產(chǎn)債券，壞賬增加；另一方面受到歐元大幅升值的影響，歐元區(qū)國(guó)家出口下降。結(jié)果是歐元區(qū)國(guó)家受美國(guó)次債的影響甚至要超過(guò)美國(guó)。
事實(shí)上，美國(guó)仍是制造業(yè)第一大國(guó)。當(dāng)美元迅速貶值時(shí)，美國(guó)制造業(yè)的出口優(yōu)勢(shì)便顯露了出來(lái)，帶動(dòng)了美國(guó)經(jīng)濟(jì)復(fù)蘇。當(dāng)這些因素反映到市場(chǎng)上時(shí)即為美元對(duì)歐元及英鎊的升值
同時(shí)，人們也擔(dān)心美國(guó)的通貨膨脹。隨著石油、糧食等大宗商品期貨的價(jià)格不斷上揚(yáng)，美國(guó)的核心通貨膨脹指數(shù)也在上漲。比如，美國(guó)7月的CPI同比上漲5.6％，創(chuàng)出17年來(lái)的新高。然而彭博公司對(duì)管理著1.41萬(wàn)億美元債券的25個(gè)基金經(jīng)理的調(diào)查顯示，投資者認(rèn)為美國(guó)通脹在2008年第四季度起回落的概率為79%，大部分人認(rèn)為由于美國(guó)家庭收入減少，購(gòu)買(mǎi)力下降，需求減弱，會(huì)導(dǎo)致大宗商品價(jià)格回落。事情果真如此嗎？
前些年格林斯潘執(zhí)掌美聯(lián)儲(chǔ)時(shí)，為了拯救2001年美國(guó)技術(shù)泡沫破滅對(duì)股市造成的損害，大幅放松銀根，促成了房地產(chǎn)泡沫。當(dāng)2007年夏房地產(chǎn)泡沫破滅時(shí)，新的美聯(lián)儲(chǔ)主席伯南克又采用了同樣辦法，這次造成了大宗商品期貨的泡沫。
石油是大宗商品期貨中最有代表力的產(chǎn)品，而且又是一種戰(zhàn)略資源。石油價(jià)格的暴漲造成了國(guó)際戰(zhàn)略格局的深刻變化。冷戰(zhàn)結(jié)束后俄羅斯經(jīng)濟(jì)倒退多年，國(guó)力大衰。然而作為能源出口大國(guó)，國(guó)際市場(chǎng)上的石油價(jià)格飆升使俄羅斯迅速恢復(fù)了國(guó)力，重新成為國(guó)際舞臺(tái)上的主角之一。從地緣政治角度來(lái)看，石油價(jià)格越高，對(duì)俄羅斯越有利，對(duì)美國(guó)越不利。
然而，石油價(jià)格是由兩方面決定的。一方面是供給方，如俄羅斯。但另一方面是需求方，而且是金融市場(chǎng)，因?yàn)槭推谪浽絹?lái)越成為一種金融產(chǎn)品。美國(guó)是石油最大的進(jìn)口國(guó)，同時(shí)紐約的石油期貨市場(chǎng)也在相當(dāng)程度上決定著石油的定價(jià)權(quán)。基于美國(guó)的地緣政治利益，美國(guó)政府不愿意看到石油價(jià)格繼續(xù)上漲，它可以通過(guò)發(fā)達(dá)的金融市場(chǎng)影響石油價(jià)格走勢(shì)。
2008年7月份，美國(guó)證監(jiān)會(huì)通過(guò)叫停金融股“無(wú)貨估空”（Naked Short）的作法， 一箭雙雕，直接影響了石油價(jià)格。當(dāng)房地產(chǎn)泡沫破滅后，美國(guó)的金融機(jī)構(gòu)股票大幅下跌，許多投資機(jī)構(gòu)與投機(jī)者在出空金融股的同時(shí)，還借了許多金融股拋售，換回現(xiàn)金再去“炒”石油等商品期貨。緊急叫停措施迫使金融機(jī)構(gòu)和金融投機(jī)者不得不出空石油市場(chǎng)上的投資，盡快贖回金融股。受此影響，賣(mài)空盤(pán)大量回補(bǔ)空倉(cāng)頭寸使連續(xù)下跌的金融股從底部反彈平均超過(guò)30％，并帶動(dòng)石油價(jià)格大幅回落。
金融股屬于“貨幣資產(chǎn)”，當(dāng)美元貨幣資產(chǎn)上揚(yáng)時(shí)，美元的匯率就跟著上揚(yáng)。美元匯率走強(qiáng)的同時(shí)，其他大宗商品期貨的價(jià)格就開(kāi)始下挫。
因此，為了保證美國(guó)的戰(zhàn)略利益，消除金融體系的威脅，并保證使美國(guó)正在復(fù)興的制造業(yè)能得到廉價(jià)的能源和原材料，美國(guó)政府未來(lái)的政策肯定會(huì)朝著進(jìn)一步壓低能源價(jià)格邁近。
然而美國(guó)經(jīng)濟(jì)中最令人擔(dān)心的危險(xiǎn)仍未消除。
日本經(jīng)濟(jì)學(xué)家水野和夫認(rèn)為，20世紀(jì)末美國(guó)掀起了一場(chǎng)巨大的金融擴(kuò)張運(yùn)動(dòng)，先從信息技術(shù)泡沫開(kāi)始，然后轉(zhuǎn)為房地產(chǎn)泡沫，最后轉(zhuǎn)為大宗商品期貨的泡沫。金融資產(chǎn)的規(guī)模從上世紀(jì)90年代的39.6萬(wàn)億美元增長(zhǎng)至2006年的151.9萬(wàn)億美元。這些金融資產(chǎn)雖然造成了美國(guó)經(jīng)濟(jì)表面的繁榮，但也埋下了隱患，特別是債務(wù)的隱患。
最近，在尼克松政府內(nèi)擔(dān)任過(guò)商務(wù)部長(zhǎng)的彼德森出資拍攝一部名叫《我愛(ài)美國(guó)》的紀(jì)錄片，要把美國(guó)政府債臺(tái)高筑的問(wèn)題推上今年總統(tǒng)大選的舞臺(tái)。該片在首映后實(shí)況轉(zhuǎn)播了一個(gè)研討會(huì)，包括股市投資大王巴菲特在內(nèi)的多位專家參加了討論。彼德森和巴菲特的政治理念不同，不過(guò)對(duì)美國(guó)的雙赤字，他們看法卻一致。彼德森于今年2月成立了一個(gè)基金會(huì)，準(zhǔn)備投入10億美元，喚醒美國(guó)社會(huì)對(duì)美國(guó)預(yù)算以及貿(mào)易赤字不斷累積、醫(yī)療以及社會(huì)安全經(jīng)費(fèi)不足以及儲(chǔ)蓄率過(guò)低等問(wèn)題的危機(jī)意識(shí)。巴菲特從幾年前就開(kāi)始警告，貿(mào)易赤字不斷增加，除了逼得美元貶值之外還會(huì)衍生其他一大堆問(wèn)題。
