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（1）計(jì)算該項(xiàng)目各年現(xiàn)金凈流量 假設(shè)項(xiàng)目從第0年開始，第1年為建設(shè)期，第2年開始產(chǎn)生經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金流量。 初始投資（第0年）： 因此，第0年的現(xiàn)金凈流量（NCF0）為： NCF0 = - 220萬(wàn)元（資本化利息不計(jì)入當(dāng)年現(xiàn)金流出） 設(shè)備投資：220萬(wàn)元 建設(shè)期資本化利息：10萬(wàn)元（注意，這部分通常不直接作為現(xiàn)金流出，因?yàn)樗谫Y本化過程中已經(jīng)計(jì)入了資產(chǎn)成本，但在此我們?nèi)钥紤]它以便完整計(jì)算總投資） 第1年（建設(shè)期）： 無(wú)現(xiàn)金流入和流出（除了資本化利息，但已在第0年考慮） NCF1 = -30萬(wàn)元 第2年至第6年（經(jīng)營(yíng)期）： 每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量（NCF2-5）為： NCF2-4 = 60 + 55 = 115萬(wàn)元 ? 第5年（經(jīng)營(yíng)期末）的現(xiàn)金凈流量（NCF5）為： NCF5 = 115 + 30+10 = 155萬(wàn)元（包括流動(dòng)資金回收，殘值） 每年折舊額：[(220+ 10) - 10] / 4 = 55萬(wàn)元（設(shè)備原值減去殘值再除以壽命期） 每年凈利：60萬(wàn)元 每年回收流動(dòng)資金（第5年）：30萬(wàn)元，10萬(wàn)元（只在最后一年回收） （2）計(jì)算項(xiàng)目回收期 回收期 = 初始投資 / 每年經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量 = 250 / 115= 2.17年 （3）計(jì)算該項(xiàng)目?jī)衄F(xiàn)值并進(jìn)行決策分析 凈現(xiàn)值（NPV） = Σ (各年現(xiàn)金凈流量 / (1 + 折現(xiàn)率)^年數(shù)) - 初始投資 折現(xiàn)率 = -220 -30/(1+10%)+ 115/ (1 + 10%)^2 + 115 / (1 + 10%)^3 + 115/ (1 + 10%)^4 + 155 / (1 + 10%)^5 計(jì)算得出NPV后，與0比較： 如果NPV > 0，則項(xiàng)目值得投資。 如果NPV < 0，則項(xiàng)目不值得投資。 如果NPV = 0，則項(xiàng)目在財(cái)務(wù)上是中性的。 根據(jù)NPV的結(jié)果，公司可以做出是否投資該項(xiàng)目