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眾所周知,企業(yè)并購是為了增加企業(yè)自身價值的,是為了追求正面效益的,但是如果并購方企業(yè)不掌握一定的并購成本控制技巧的話,那么并購的最終結(jié)果將會令你大吃一驚。在日常的企業(yè)經(jīng)營管理中,我們都知道有成本控制與管理,“細節(jié)決定成敗”理念也一度風靡一時,但是中國企業(yè)在精益化、細節(jié)化這方面做的還很不夠,比起日本、德國企業(yè)來,我們還有很多要學(xué)習(xí)的地方,我要說的是企業(yè)的精益化、細節(jié)化理念在并購交易管理中同樣適用,而且還應(yīng)該大力提倡。
對于并購過程中的各種成本控制術(shù),在我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中占有很重要的篇幅,并購是一個高回報高風險,也是一個高成本的企業(yè)交易活動,要想控制好并購交易中的成本,我們首先需要明白企業(yè)并購的成本都有哪些,然后再依次找出應(yīng)對之策,一般來說,在企業(yè)進行并購的過程中會有以下幾方面主要成本支出:
首先是并購交易成本,也就是并購雙方協(xié)議價格,作為并購方,并購交易成本是最主要的成本支出,這個成本支出多少取決于雙方談判博弈的結(jié)果,其中對并購交易價格影響較大的因素有并購前目標企業(yè)信息掌握程度、并購談判的籌碼多少以及所選擇的價值評估機構(gòu)及其方法等等;
其次是中介費用,一般大中型的并購交易都需要有專業(yè)的中介機構(gòu)參與,具體包括財務(wù)顧問、會計師、律師、評估師等,有的并購交易還需要額外的專業(yè)中介機構(gòu)人員,比如行業(yè)專家、技術(shù)專家等,這些短期外聘的中介機構(gòu)人員需要一筆不菲的成本支出;
第三是并購之后的整合成本,值得強調(diào)的是很多并購方企業(yè)往往把整合成本給忽略掉,認為整合不需要太多的成本開支,是順其自然的事情,這是一個嚴重的誤區(qū),鑒于整合對于并購交易的重要性,我可以毫不夸張的說,有的并購交易整合成本要遠比并購交易本身的成本要高出很多;
最后是除去以上三個主要成本以外的其他成本支出,比如信息獲取成本、并購融資成本、稅務(wù)成本、機會成本、公關(guān)溝通成本、差旅、工商變更等等一些小的成本支出,千萬不要小看這些小開支,累計起來沒準會讓你大驚失色,另外中國企業(yè)的海外跨國并購交易會有更多意想不到的成本支出。
了解了并購交易的幾種重要的成本支出來源,我們就要本著成本最小化、利益最大化的宗旨和原則,來學(xué)習(xí)和掌握并購交易的成本控制術(shù),下面從我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中給出幾個控制并購交易成本的措施和建議,以作分享交流。
1、科學(xué)編制并購預(yù)算,強化成本控制
并購是為了創(chuàng)造更多的價值利益,但如果我們不能科學(xué)合理的控制并購成本,并購價值創(chuàng)造就會大打折扣,因此我們建議并購方企業(yè)有并購戰(zhàn)略委員會負責編制科學(xué)嚴謹?shù)牟①徑灰最A(yù)算表,從制度上確保并購成本控制得到切實執(zhí)行;
2、任命成本控制專員,把責任落實到人
在我的并購戰(zhàn)術(shù)體系中,有明確的并購團隊分工,其中就有一個非常重要的職位,那就是成本控制專員,成本控制專員同時向并購財務(wù)官和并購風險官匯報負責,賦予并購成本控制專員一定的專權(quán),對并購交易過程中的任何一筆成本支出,無論大小都要嚴格審批把關(guān),出了差錯,成本控制專員要負最大的責任;
3、永遠不要高估并購的正面協(xié)同效應(yīng)
有的并購方企業(yè)在并購一開始就對并購交易未來前景過分樂觀,過高的估計了并購之后雙方企業(yè)的協(xié)同效應(yīng),認為相對并購后的正面價值,并購交易的成本支出無所謂,正是這種盲目自信的潛意識才導(dǎo)致并購過程中許多不必要的成本支出;
4、時刻創(chuàng)新并購交易方案,降低并購成本
并購相比融資、上市等其他資本運作的方式而言是最需要創(chuàng)新意識的,尤其是并購交易方案的安排更是需要創(chuàng)新的智慧,通過創(chuàng)新巧妙的進行并購融資,降低融資成本,通過創(chuàng)新合理的選用最優(yōu)的價值評估方法、通過創(chuàng)新精心安排并購交易談判方案、通過創(chuàng)新巧妙設(shè)計并購支付方式、籌劃并購各種稅收等,這都可以大大降低并購成本支出,而這些都離不開時刻創(chuàng)新的思維和意識。
以上我們通過對并購交易成本的種類以及相應(yīng)的成本控制方法與建議做了簡單分享,希望可以拋磚引玉,引起并購方企業(yè)的足夠重視,其實說白了,并購就是一個價值與成本相互博弈的過程,價值越多的高出成本,并購交易就越成功,成本最終高于價值,并購交易就是失敗,魔鬼就在細節(jié)中,只有精益求精的打好并購交易的成本算盤,我們才能在這場價值與成本博弈中收獲成功,我們的并購交易也才會取得最大的收益。
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