企業(yè)經(jīng)營理財?shù)奈宕笳`區(qū)

來源: 牛津管理評論編輯： 2009/11/03 15:47:01　　字體：大小

　　對現(xiàn)代企業(yè)來說，具有不同的理財觀念不僅關(guān)系到企業(yè)的業(yè)績甚至關(guān)系到企業(yè)的生死存亡。整體來看，我國企業(yè)目前的效益欠佳，這固然有宏觀經(jīng)濟環(huán)境的原因，但企業(yè)理財觀念及理財方法存在誤區(qū)也是一個重要的緣由。

　　誤區(qū)一：籌資比用資更重要

　　現(xiàn)實中，企業(yè)的財務(wù)經(jīng)理總將“資金緊張”掛在嘴上，并常常為籌資疲于奔命，認為企業(yè)的理財目標就是籌資，只要籌到資金便是見到了效益。但任何籌資渠道來的錢都不是免費的“唐僧肉”，而很可能是一塊“燙手的山芋”，因為資金的提供者總要獲得期望中的收益。企業(yè)沒有好的投資項目，或投資收益遠低于籌資成本時，不如不籌資。“企業(yè)是在為銀行打工”，這句話形象地反映了企業(yè)經(jīng)營者的某種心態(tài)。

　　誤區(qū)二：舉債經(jīng)營有利無弊

　　舉債經(jīng)營具有財務(wù)杠桿作用，因此許多企業(yè)雖然不刻意追求較高的資產(chǎn)負債率，但也對高負債率熟視無睹，似乎認為負債越多，財務(wù)的杠桿效應(yīng)越大。事實上，舉債的財務(wù)杠桿作用必須要在總資產(chǎn)報酬率大于債務(wù)利息率的前提條件下才能實現(xiàn)。杠桿作用還要求在權(quán)益性資本與債權(quán)性資本之間建立一個合理的比例關(guān)系，這不僅要考慮利率水平，而且要考慮權(quán)益性資本的期望報酬率，因此舉債經(jīng)營必須慎重。

　　誤區(qū)三：資本擴張總是好事

　　近年來不少上市公司大比例送轉(zhuǎn)股票后，每股收益所表現(xiàn)的業(yè)績出現(xiàn)同比例但反方向的滑坡，從而使其股價由“貴族”淪落為“垃圾”。有些公司的凈資產(chǎn)收益率甚至連續(xù)幾年跌破配股的及格線，喪失了直接融資的資格，將自己逼到了絕境。這些企業(yè)破產(chǎn)倒閉不是因為經(jīng)營管理不善，而是過度擴張。由此可見，資本擴張雖然是必要的，但重要的是要有限度，企業(yè)必須在業(yè)績增長有保障的前提下，根據(jù)自身的情況決定擴張的步伐。

　　誤區(qū)四：保有非現(xiàn)金實物資產(chǎn)比保有現(xiàn)金資產(chǎn)更有利

　　企業(yè)在籌資后會根據(jù)經(jīng)營的需要，把貨幣性的現(xiàn)金資產(chǎn)轉(zhuǎn)化為物質(zhì)性的資產(chǎn)，以保證其經(jīng)營活動的正常進行。由于物質(zhì)性資產(chǎn)具有高獲利能力，故很多企業(yè)往往急于通過投資、購置設(shè)備把現(xiàn)金資產(chǎn)“消費”出去，以期望獲得高額收益，忽視了流動性管理的需要。甚至有些企業(yè)不愿意制定最佳現(xiàn)金余額，無法滿足其支付性、償債性、預(yù)防性和投機性需求，從而導致支付危機，引發(fā)財務(wù)風險。

　　誤區(qū)五：虧在暗處比虧在明處好

　　盈利是每一個企業(yè)經(jīng)營者所追求的目標，但由于行業(yè)因素、宏觀經(jīng)濟環(huán)境以及經(jīng)營管理不善等原因，總有一些企業(yè)在某一經(jīng)營期間發(fā)生虧損。在國有企業(yè)，企業(yè)的業(yè)績直接關(guān)乎到經(jīng)營者的政治和經(jīng)濟利益，關(guān)乎到職工的福利待遇，這就使得有些企業(yè)不愿意公布其真實經(jīng)營狀況，粉飾報表，如該計提的準備不提，該核銷的壞賬不核銷，該處理的積壓存貨不處理。

責任編輯：文會計

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