摘　要：上市公司要建立健全以財務管理為核心的管理體系 ,選擇合適企業(yè)發(fā)展的財務政策，有利于改善和提高工作效率及經濟效益。從企業(yè)財務政策概念及內涵出發(fā)，分析財務政策選擇的外部影響因素。

　　關鍵詞：財務；政策；選擇；外部；影響；因素

　　1 企業(yè)財務政策概念及內涵

　　財務政策一般指財務主體利用一定的辦法有意識地改變財務對象，以達到企業(yè)理財目標的指針。

　　就國家主體而言，財務政策是國家以財務規(guī)則、制度等形式對企業(yè)財務方面所作的規(guī)范，它是一種強制執(zhí)行性的財務政策。其基本目標是作為宏觀經濟政策的一種配合，對企業(yè)財務活動進行規(guī)范和限制。從財務政策的內容上看，主要包括資本金的來源形式和管理的規(guī)定、現金管理辦法的規(guī)定、固定資產折舊辦法的規(guī)定、成本開支范圍和標準的規(guī)定、利潤及其分配政策的規(guī)定等；從財務政策的表現形式上看，主要是《企業(yè)財務規(guī)則》和各行業(yè)的財務制度。

　　就企業(yè)主體而言，財務政策是企業(yè)在國家財務政策的指導下，根據企業(yè)的總體目標和現實要求所制定或選擇的一套自主的理財行動指南，它是一種自主選擇性的財務政策。其基本目標是配合企業(yè)經營政策，調整企業(yè)財務活動和協調企業(yè)財務關系，力求提高企業(yè)財務效率。從財務政策的內容上看，主要包括風險管理政策、信用管理政策、融資管理政策、營支資金管理政策、投資管理政策和股利管理政策等；從財務政策的表現形式上看，它是一套自主的、靈活的內部財務制度。

　　2 財務政策選擇的外部影響因素

　?。?）經濟周期因素的影響。

　　在經濟全球化的今天，隨著社會主義市場經濟體制的建立，作為市場經濟主題的公司被推向市場，不僅要自主經營，同時要承擔盈虧責任。市場經濟不同于以往計劃經濟，她有著一定的周期性，即必然要經歷復蘇、繁榮、衰退、蕭條這四個階段的循環(huán)。與此相對應，上市公司在不同階段所選擇的財務政策也不同。一般來說，在繁榮期，市場需求旺盛，市場供給也成上升趨勢，投資政策選擇上應增加投資以擴大生產，同時要在短期內籌集資金來滿足投資需要；在蕭條期，由于整個宏觀環(huán)境不景氣，市場需求減少，可能給上市公司造成大量產品庫存，企業(yè)現金流不暢，并且難以找到新的可行性投資項目，促使企業(yè)采取緊縮的財務政策。

　?。?）產業(yè)政策因素的影響。

　　產業(yè)政策是國家制定的關于產業(yè)結構、產業(yè)組織、產業(yè)發(fā)展方針和策略。隨著我國加入WTO，我國上市公司要走向國際市場，參與國際競爭，這就加快了我國產業(yè)結構的調整，原有一些受政府保護的傳統產業(yè)受到沖擊，而依靠新技術優(yōu)勢發(fā)展起來的高新企業(yè)日益壯大，這種產業(yè)結構變化必然導致社會資源的轉移，毫無疑問，不同的上市公司面對這些政策性導向，會選擇有利于自身發(fā)展的財務政策。一般來說，對于受政府保護的傳統行業(yè)，它們積聚了大量國有資本，在政府逐步放開管制的背景下，上市公司的融資、投資、資金營運都應采取較為謹慎的財務政策，以便成功適應轉軌時期，防止國有資產流失，減少經營風險；而對于科技含量高、發(fā)展前景好的優(yōu)質企業(yè)，應順應國際形勢，充分利用政府的政策，尋找最佳突破點，合理選擇各項財務政策。

　?。?）金融環(huán)境因素的影響。

　　隨著政府行為的減少，外資金融機構準入限制的逐步開放，上市公司融資渠道、方式呈現多樣化，金融市場，金融貨幣政策、金融體制等金融環(huán)境的變化，制約著企業(yè)投融資政策的選擇。如作為企業(yè)投融資場所的金融市場，其規(guī)模的擴大和市場的逐步完善，為企業(yè)投融資提供了多種可供選擇的組合方式，上市公司不僅可以在國內市場上融資，也可以在國際市場上融資，融資工具的日益豐富，既可以單獨選擇股權融資或負債融資，也可兩種融資方式并用。相應的，這就加大了金融風險，如利率風險、匯率風險、通貨膨脹風險等。一般來說，上市公司在選擇融資方式時，應對不同的融資方式所產生的資金成本進行比較，選擇資金成本較低的渠道來融資。當然。除了資金成本外，還應考慮融資渠道的資金潛力、約束條件、風險率的大小以及公司本身的資金結構、投資方向，不要從事高風險的投融資事宜，以免公司資不低債，甚至破產。

　?。?）財稅政策的影響。

　　財稅政策作為收入分配政策，對上市公司資金供應和稅收負擔以及生產經營和財務效益有著重要影響，若公司在一定時期內稅賦增加，其利潤必然減少，因此財務政策的選擇離不開財稅政策的影響。一般來說，當國家緊張時，有可能會增加稅收，公司就應當采取適當的投資方式和規(guī)模，由于無論投資什么形式的公司或是何種項目及業(yè)務，都不可避免的要面臨不同的稅收政策，這時上市公司可以選擇投資國債，因為購買國債的利息可以免稅，在融資政策上，可以采取負債融資，因為負債融資的利息費用可以稅前扣除，在股利分配政策上，應處理好積累和分配的關系，既要滿足再生產的需要，又能保障股東的基本利益；而當國家財政寬松時，稅收的減少使公司財務政策選擇更為靈活。此外，應根據國家財稅作好納稅籌劃，這有利于選擇出最佳的融資方案、投資方案、資金營運方案和利潤分配方案。

　?。?）法律環(huán)境因素的影響。

　　法律環(huán)境主要是指影響企業(yè)理財的各種法律因素。隨著經濟和社會的發(fā)展，依法治國的思想逐步形成，國家對企業(yè)的干預由原來的行政手段轉變?yōu)榻洕?、法律手段，特別是法律手段正不斷增強。如今，我國已制定了很多經濟法規(guī)，從各個方面對企業(yè)財務行為進行了規(guī)范，同時也為企業(yè)正常的理財活動提供保證。因此，在這樣一個法制環(huán)境中生存的上市公司，其財務政策的選擇必然受到影響。一般來說，只有充分認識法律環(huán)境，在法律容許的范圍內從事理財活動，避免一些違法、違規(guī)行為的發(fā)生，才能使上市公司持續(xù)發(fā)展。比如稅法的重要性就不言而喻，公司地處不同的地區(qū)，經營不同的產品，屬于不同行業(yè)，其承擔稅賦各不相同，如何通過各項融資、投資、利潤分配組合以達到企業(yè)稅賦最輕，是進行財務政策選擇時需要研究的。此外，還應不斷增強財務政策選擇過程中法律、法規(guī)意識，充分利用法律手段來維護其利益。

　?。?）外部利益相關者因素的影響。

　?、僬?。政府作為社會管理者，通過制定一系列的法律制度和公共規(guī)劃、提供優(yōu)化信息指導、改善生態(tài)環(huán)境、建立公共設施，為企業(yè)的發(fā)展提供了大量的支持，這就要從企業(yè)的剩余中獲得稅收。不可否認，政府是影響企業(yè)財務政策選擇的最重要的外部利益相關者。一般來說，企業(yè)在選擇財務政策時，除了要實現企業(yè)自身的經營目標，還應關注企業(yè)的社會效益，樹立良好的企業(yè)形象，擔負起應有的社會責任。

　?、趥鶛嗳?。債權人向企業(yè)投入了債權性資本，也要從企業(yè)剩余中獲得利息。但與股東相比，債權人對企業(yè)剩余的要求權是固定的，具有定期、定額和定率的特點。盡管如此，由于企業(yè)與債權人之間的利益、目標不一致性，信息不對稱性和風險偏好不平等性以及市場環(huán)境的不確定性，就會使債權人也存在著收不到本息的風險，因此，企業(yè)財務政策的選擇要充分考慮到債權人的利益，保持適當的資產負債率，采取較為穩(wěn)健的財務政策，以協調好兩者的關系，實現企業(yè)長遠發(fā)展。

　　③競爭者。競爭者是指生產和經營同類產品的企業(yè)，根據市場占有率為標志可分為領導者、挑戰(zhàn)者、追隨者和拾遺補缺者。企業(yè)從事的經營或是財務活動，一旦其行為影響到了競爭者的利益，競爭者就會做出相應的決策來應付，這些決策所產生的后果，常常會間接的影響和作用于企業(yè)。因此，企業(yè)在選擇財務政策時，要先分析競爭者的政策取向、經營策略，以便知己知彼，百戰(zhàn)不殆。