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2015注會(huì)“借題發(fā)揮”財(cái)管篇：投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量
眼看著2015年注冊(cè)會(huì)計(jì)師全國(guó)統(tǒng)一考試的日子是越來(lái)越近了，考生們現(xiàn)在大都是在“埋頭苦學(xué)”著。從網(wǎng)校答疑板和論壇相關(guān)版塊來(lái)看，考生們?cè)谧鲱}中遇到的困難也是越來(lái)越多了。與其“就題論題”不如“借題發(fā)揮”，于是我們就針對(duì)一些大家重點(diǎn)關(guān)注或較復(fù)雜的題目做了一下“發(fā)揮”，希望能對(duì)各位復(fù)習(xí)備考2015年的注會(huì)考試有所幫助！
一、 典型題目：
F公司正在考慮購(gòu)買一個(gè)新的價(jià)值為925 000元的基于計(jì)算機(jī)的訂單響應(yīng)系統(tǒng)。按稅法規(guī)定，這個(gè)設(shè)備將在5年內(nèi)按照直線折舊法無(wú)殘值折舊。設(shè)備壽命為5年，在5年末的時(shí)候，該設(shè)備的市場(chǎng)價(jià)值為90 000元。
應(yīng)用該系統(tǒng)后每年可節(jié)省稅前360 000元的訂單處理成本，而且，該設(shè)備可以一次性節(jié)省125 000元的營(yíng)運(yùn)資本投資。F公司適用的所得稅稅率為35％，項(xiàng)目資本成本為10％。
要求：
（1）計(jì)算該項(xiàng)目每年的稅后現(xiàn)金凈流量；
（2）計(jì)算該項(xiàng)目的凈現(xiàn)值，判斷該項(xiàng)目是否可行并說(shuō)明原因
二、 答案解析：
（1）第0年的現(xiàn)金凈流量＝－925 000＋125 000＝－800 000（元）
年折舊＝925 000/5＝185 000（元）
第1－4年的現(xiàn)金凈流量＝360 000×（1－35％）＋185 000×35％＝298 750（元）
設(shè)備變現(xiàn)的現(xiàn)金流量＝90000－（90 000－0）×35％＝58 500（元）
第5年的現(xiàn)金凈流量 ＝298 750＋58 500－125 000＝232 250（元）
（2）凈現(xiàn)值 ＝－800 000＋298 750×（P/A，10％，4）＋232 250×（P/F，10％，5）＝－800 000＋298 750×3.1699＋232 250×0.6209＝291 211.65（元）由于凈現(xiàn)值大于0，表明可以增加股東財(cái)富，故該項(xiàng)目可行。
三、 涉及知識(shí)點(diǎn)：
1、投資項(xiàng)目現(xiàn)金流量的估計(jì)
四、 重點(diǎn)解析：
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