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實(shí)務(wù)
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，某公司債務(wù)的稅前資本成本為10%,所得稅率為25%;該公司預(yù)計(jì)下一年的每股股利為2元一股,該公司執(zhí)行固定增長的股利政策,股利年増長率為6%,公司當(dāng)前股價(jià)為每股20元;國庫券的利率為5%,證券市場(chǎng)平均報(bào)酬率為13%。該公司股票的 B 系數(shù)為1.2公司總資本為1000萬元,其中負(fù)債300萬元,權(quán)益700萬元。 要求:(1)計(jì)算公司債務(wù)的稅后資本成本; (2)分別利用股利增長模型和用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算公司普通股的資本成本 (3)以股利增長模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算結(jié)果的平均值作為公司的權(quán)益資本成本,計(jì)算公司的加權(quán)平均資本成本。
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2021 12/21 12:28
丁丁 
2021 12/21 12:29
題目中所說債務(wù)的稅前資本成本為10%， 故其稅后資本成本=10%*（1-25%）=7.5%
丁丁
2021 12/21 12:32
2、股利增長模型
（2/20）*100%+6%=16%
資本資產(chǎn)定價(jià)模型
5%+1.2*（13%-5%）=14.6%
丁丁
2021 12/21 12:34
股利增長模型和資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算結(jié)果的平均值作為公司的權(quán)益資本成本=（16%+14.6%）/2=15.3%
丁丁
2021 12/21 12:34
加權(quán)平均資本成本=7.5%*（300/1000）+15.3%*（700/1000）
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