“自我做主”的永續(xù)債對發(fā)行方和投資方的影響

近日財政部和稅務(wù)總局總局出臺了對于永續(xù)債的重要文件——《財政部 稅務(wù)總局關(guān)于永續(xù)債企業(yè)所得稅政策問題的公告》（財政部 稅務(wù)總局公告2019年第64號）。該文件最大的特點是對于因發(fā)行永續(xù)債支付的利息，發(fā)行企業(yè)可自行選擇適用于股息紅利或適用于利息在稅前扣除。那么這種選擇選對永續(xù)債的發(fā)行方和投資方的稅收會產(chǎn)生什么樣的影響呢？下面我們來看一看。

一、永續(xù)債的發(fā)行方

1、永續(xù)債的發(fā)行方對支付的利息適用何種稅收政策，有自主選擇權(quán)

64號公告規(guī)定：企業(yè)發(fā)行的永續(xù)債，可以適用股息、紅利企業(yè)所得稅政策；企業(yè)發(fā)行符合規(guī)定條件的永續(xù)債，也可以按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策。

根據(jù)64號公告的規(guī)定，永續(xù)債的發(fā)行企業(yè)選擇適用股息、紅利的企業(yè)所得稅政策，沒有任何條件要求；但是發(fā)行企業(yè)若選擇適用債券利息的企業(yè)所得稅政策，有條件要求，即須符合下列條件中5條（含）以上的永續(xù)債：

（一）被投資企業(yè)對該項投資具有還本義務(wù)；

（二）有明確約定的利率和付息頻率；

（三）有一定的投資期限；

（四）投資方對被投資企業(yè)凈資產(chǎn)不擁有所有權(quán)；

（五）投資方不參與被投資企業(yè)日常生產(chǎn)經(jīng)營活動；

（六）被投資企業(yè)可以贖回，或滿足特定條件后可以贖回；

（七）被投資企業(yè)將該項投資計入負(fù)債；

（八）該項投資不承擔(dān)被投資企業(yè)股東同等的經(jīng)營風(fēng)險；

（九）該項投資的清償順序位于被投資企業(yè)股東持有的股份之前。

因此，發(fā)行企業(yè)若選擇適用債券利息的企業(yè)所得稅政策時，一定要看企業(yè)是否符合上述條件中的5條或5條以上，否則發(fā)行企業(yè)的支付的債券利息在稅前扣除存在稅務(wù)風(fēng)險。

2、永續(xù)債的發(fā)行方選擇適用選擇適用股息、紅利的企業(yè)所得稅政策，則發(fā)行方支付的永續(xù)債利息支出不得在企業(yè)所得稅稅前扣除。

64號公告的上述規(guī)定，導(dǎo)致永續(xù)債發(fā)行企業(yè)發(fā)行永續(xù)債的融資成本提高。

3、永續(xù)債的發(fā)行方選擇適用選擇適用債券利息的企業(yè)所得稅政策，支付的永續(xù)債利息可以在企業(yè)所得稅前扣除，利息發(fā)票如何解決？

根據(jù)國家稅務(wù)總局公告2018年第28號公告的規(guī)定，企業(yè)發(fā)生的屬于增值稅應(yīng)稅項目的成本費用，應(yīng)以發(fā)票做為稅前扣除的憑證（不包括從個人取得的零星的未達到起征點的成本費用），否則不能稅前扣除。發(fā)行企業(yè)支付的永續(xù)債利息也應(yīng)符合上述規(guī)定。但64號公告對于發(fā)行企業(yè)支付的永續(xù)債若在企業(yè)所得稅前扣除，沒有規(guī)定發(fā)行企業(yè)須取得利息發(fā)票。永續(xù)債是可以上市交易的，發(fā)行企業(yè)支付永續(xù)債利息，取得永續(xù)債利息的投資方具有分散、對象多樣化的特征，尤其是支持給個人的利息，發(fā)行企業(yè)取得永續(xù)債利息的發(fā)票很難，幾乎不可能。望財政部和國稅總局根據(jù)永續(xù)債的利息發(fā)票很難取得的實際情況，做出相關(guān)的特殊規(guī)定，使企業(yè)支付的永續(xù)債利息能無障礙的在稅前扣除。

4、選擇適用股息、紅利企業(yè)所得稅政策或選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策要考慮投資方。

根據(jù)64號公告的規(guī)定，發(fā)行方選擇若選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策，投資方取得的利息需要交納企業(yè)所得稅，同時也存在按貸款服務(wù)繳納增值稅的稅務(wù)風(fēng)險。64公告雖然僅規(guī)定投資方取得永續(xù)債要繳納企業(yè)所得稅，但是此規(guī)定一出來，各地稅務(wù)機關(guān)很可能根據(jù)該規(guī)定要求投資方對取得的永續(xù)債利息按貸款服務(wù)繳納增值稅，這大大降低了投資方投資永續(xù)債的收益，導(dǎo)致企業(yè)投資方可能不再購買永續(xù)債。同樣，對于個人投資者來說，也存在繳納增值稅和個人所得稅的稅務(wù)風(fēng)險，讓個人投資者也望而卻步。因此，發(fā)行方一定要考慮投資方稅負(fù)上升產(chǎn)生的影響程度因素后，再決定是否選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策。

5、永續(xù)債發(fā)行方對每一永續(xù)債產(chǎn)品的稅收處理方法一經(jīng)確定，須予以披露且不得變更。

64號公告規(guī)定，企業(yè)發(fā)行永續(xù)債，應(yīng)當(dāng)將其適用的稅收處理方法在證券交易所、銀行間債券市場等發(fā)行市場的發(fā)行文件中向投資方予以披露。且發(fā)行永續(xù)債的企業(yè)對每一永續(xù)債產(chǎn)品的稅收處理方法一經(jīng)確定，不得變更。

根據(jù)上述規(guī)定，企業(yè)發(fā)行不同的永續(xù)債產(chǎn)品，可以選擇不同的稅收政策。

二、永續(xù)債的購買者——投資方

1、64號公告的政策對于投資方是被動的適用。

根據(jù)64號公告規(guī)定，永續(xù)債發(fā)行方選擇什么政策，投資方須只能適用相應(yīng)的企業(yè)所得稅政策，沒有選擇權(quán)。因此，做永續(xù)債的投資方在購買永續(xù)債之前，必須關(guān)注永續(xù)債發(fā)行方相關(guān)的發(fā)行公告，發(fā)行方對永續(xù)債支付的利息選擇什么政策，是否影響投資方的預(yù)期收益目標(biāo)？是否值得投資？

2、股息、紅利企業(yè)所得稅政策&按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策對投資方的影響。

64號公告規(guī)定，發(fā)行永續(xù)債的發(fā)行方選擇適用股息、紅利企業(yè)所得稅政策，發(fā)行方和投資方均為居民企業(yè)的，永續(xù)債利息收入可以適用企業(yè)所得稅法規(guī)定的居民企業(yè)之間的股息、紅利等權(quán)益性投資收益免征企業(yè)所得稅規(guī)定。這對投資方來說，是非常歡迎的；相反的，發(fā)行永續(xù)債的發(fā)行方選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策，則投資方取得的永續(xù)債利息收入應(yīng)當(dāng)依法納稅。這會減少四分之一的收益，如果考慮增值稅，收益減少的會更多。很明顯，發(fā)行永續(xù)債的發(fā)行方選擇適用股息、紅利企業(yè)所得稅政策，對投資方最有利。

3、64號公告的規(guī)定可能對個人投資者可能產(chǎn)生的增值稅增增值稅和個人所得稅影響。

64號公告規(guī)定，發(fā)行永續(xù)債的發(fā)行方選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策，則支付的永續(xù)債利息可以在稅前扣除，投資方如果為企業(yè)，要按利息收入繳納企業(yè)所得稅。也就是說，發(fā)行方選擇按照債券利息適用企業(yè)所得稅政策，則投資方取得的永續(xù)債利息就屬于債券利息。此規(guī)定一出，各地稅務(wù)機關(guān)很可能根據(jù)64規(guī)定的口徑，要求永續(xù)債的投資方繳納增值稅，對個人投資者要求繳納個人所得稅。做為永續(xù)債的投資方，一定要考慮64號公告很可能帶來的增值稅和個人所得稅風(fēng)險。

| 作者：裴老師（正保會計網(wǎng)校答疑專家）