2014期貨從業(yè)資格考試《期貨投資分析》知識點(diǎn)：期貨投資分析概論

　　2014年期貨從業(yè)資格考試已經(jīng)處于備考階段，正保會計網(wǎng)校特別為廣大考生整理了論壇學(xué)員分享的知識點(diǎn)，希望對廣大考生有所幫助！

　　期貨投資分析概論

　　1、期貨價格的特性有哪些？

　　特定性。期貨合約是在期貨交易所內(nèi)達(dá)成的受法律制約，在一定時間內(nèi)和范圍內(nèi)交割特定商品或金融產(chǎn)品的標(biāo)準(zhǔn)化合約。不同的交易所，不同的期貨合約在不同時間點(diǎn)上形成的期貨價格不同，這就是期貨價格的特定性。

　　遠(yuǎn)期性。期貨合約在到期之前的成交價格都是遠(yuǎn)期價格，是期貨交易者在當(dāng)前的價格水平之上，通過對遠(yuǎn)期持有成本和未來價格影響因素的分析判斷，在市場套利機(jī)制作用下發(fā)現(xiàn)的一種遠(yuǎn)期評價關(guān)系，這是期貨市場價格發(fā)現(xiàn)的原理，也是期貨價格遠(yuǎn)期性的體現(xiàn)。

　　預(yù)期性。期貨價格的預(yù)期性反映了市場人士在現(xiàn)在時點(diǎn)對未來價格一種心理預(yù)期，期貨價格的預(yù)期性也是眾多賣方和買方關(guān)于未來價格的心態(tài)和預(yù)期觀點(diǎn)在集中交易和競價上的集中體現(xiàn)，具有公開性和公正性的特點(diǎn)，隨著時間的推移以及各種影響因素的變化，這種預(yù)期性也在變化。

　　波動敏感性。期貨價格的波動敏感性是期貨價格相對于現(xiàn)貨價格而言，期貨價格對消息刺激的反應(yīng)程度更加敏感，波動幅度更大。

　　2、期貨投資分析的目的是什么？

　　從長期來看，期貨投資分析的目的是通過行情預(yù)測以及交易策略分析，追求風(fēng)險最小化或者利潤最大化。

　　3、什么是持有成本假說？

　　期貨價格和現(xiàn)貨價格之間的關(guān)系可以用持有成本假說來解釋。持有成本是指持有某項(xiàng)資產(chǎn)直至到期日發(fā)生的成本，等于存儲成本加上融資購買資產(chǎn)所支付的利息，再減去該項(xiàng)資產(chǎn)的收益。

　　4、有效市場假說的前提是什么？

　　有效市場假說的前提包含1投資者數(shù)目中太多，投資者都以利潤最大化為目標(biāo)2任何與期貨投資相關(guān)的信息都以隨機(jī)方式進(jìn)入市場3投資者對新的信息的調(diào)整和反應(yīng)可以迅速完成。

　　5、有效市場有哪三種形式？各自的含義是什么？

　　有效市場包括弱式有效市場，半強(qiáng)式有效市場和強(qiáng)有效市場三個層次。

　　弱式有效市場是指當(dāng)前的期貨價格已經(jīng)充分反應(yīng)當(dāng)前全部期貨市場的信息，任何技術(shù)面分析方法都沒有存在的基礎(chǔ)。

　　半強(qiáng)式有效市場認(rèn)為技術(shù)面分析方法是無效的，基本面分析方法也是無效的。

　　強(qiáng)式有效市場認(rèn)為不僅技術(shù)面分析無效，基本面分析無效，連內(nèi)幕信息的利用者也不能獲得超額利潤。

　　6、行為金融學(xué)有哪些主要研究成果？

　　行為金融學(xué)認(rèn)為市場的參與者不是完全理性的，他們只是準(zhǔn)理性或者是有限理性的人，他們在進(jìn)行風(fēng)險決策中往往包含一些系統(tǒng)性誤差，這些誤差在有些時候，會成為影響全局的錯誤，在這種情況下，市場選擇的結(jié)果是不確定性，其機(jī)制常常會失靈，非理**易者完全有可能在市場上生存下來。

　　7、基本面分析和技術(shù)面分析有哪些區(qū)別和優(yōu)缺點(diǎn)？　　

　　技術(shù)分析的優(yōu)點(diǎn)是：利用各種資料，沒有收集資料的痛苦，直觀，客觀，非主觀性。

　　技術(shù)分析的缺陷：有一定的經(jīng)驗(yàn)性，各種指標(biāo)都是經(jīng)過處理后的結(jié)果，處理后原始信息有所損失是必然的，有一定的滯后性，有時候會出現(xiàn)技術(shù)性陷，再加上不可能有完全相同的情況出現(xiàn)，出現(xiàn)的差異有可能會使投資者判斷失誤，另外如果大多數(shù)人都在使用同一種技術(shù)分析方法，這些技術(shù)方法的有效性也會打折扣。

　　基本面分析的優(yōu)點(diǎn)：在正常情況下，基本面分析重點(diǎn)放在行情大勢上，不被日常的波動迷惑，結(jié)論明確，可靠性較高，指導(dǎo)性較強(qiáng)。

　　基本面分析的缺陷：搜集數(shù)據(jù)的能力有限，不可能完全掌握市場的供需關(guān)系?；久鏀?shù)據(jù)和供求態(tài)勢的結(jié)論是相對確定的，但是行情價格卻是動態(tài)變化的，如何把握價格在頂部和底部運(yùn)行時所處的不同階段以及對應(yīng)的基本面狀況，對于沒有受過專業(yè)訓(xùn)練的缺乏交易經(jīng)驗(yàn)的人來說是一道難題。另外在交易中還會出現(xiàn)一些突發(fā)因素，超出已知的基本面之外的，有些事無法預(yù)測和量化的。

　　8、期貨投資中方法論與方法有什么區(qū)別？

　　方法是確定的，具體的，可以依循的解決問題的途徑程序或者邏輯，方法論高于具體的方法，主要表現(xiàn)為：

　　1方法論具有整體性要求，意味著必須關(guān)注方法之間的關(guān)聯(lián)以及整體狀況。

　　2具體的方法側(cè)重于解決問題，方法論還需要考察有效性的問題，注重解決為什么這樣做，憑什么這樣做的問題。

　　3任何期貨投資分析方法或者期貨投資策略都是建立在如何認(rèn)識期貨市場和期貨價格的這個基礎(chǔ)之上的。

　　4只有站在方法論的高度，才成更好的審視和評價具體方法的優(yōu)劣，形成一定的投資理念，并且指導(dǎo)實(shí)踐。

　　9、期貨投資中預(yù)測分析和風(fēng)險管理措施孰輕孰重？

　　期貨投資分析不僅包括對行情進(jìn)行預(yù)測分析，還包括交易策略分析。正確的分析方法是交易獲得成功的第一步，但并不是成功的必然保證。從長期的角度來看，交易策略比預(yù)測更加重要。

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