風險投資項目評價中必須考慮的其他因素

來源: 清華領導力培訓編輯： 2011/03/26 13:10:25　　字體：大小

　　風險投資操作實務中，風險投資公司并不一定完全按照理論方法來評價項目，而且也不能僅僅依賴這些量化的指標。他們必須考慮其他影響因素。這里列舉其中一部分。

　　其一、風險的預測及防范是風險投資項目中的關鍵環(huán)節(jié)。

　　風險一般可以分為兩類：系統(tǒng)風險和非系統(tǒng)風險。系統(tǒng)風險是由公司之外的各種因素引起的，如戰(zhàn)爭，經(jīng)濟衰退，通貨膨脹，高利率等與政治、經(jīng)濟和社會相聯(lián)系的風險。是不能通過多角化投資而分散的，因此又稱作不可分散風險或市場風險。重要的系統(tǒng)風險有政治風險、法律法規(guī)風險和政策風險等。而非系統(tǒng)風險也被稱作可分散風險，它是由公司本身的商業(yè)活動和財務活動帶來的，如企業(yè)的管理水平、研究與開發(fā)、消費者需求的改變、市場營銷風險以及法律訴訟等，其可以通過多角化投資組合而分散，是公司特有的風險。重要的非系統(tǒng)風險有決策風險、財務風險、信用風險、完工風險和市場風險。

　　作為風險投資者，其關心的往往只是項目的系統(tǒng)風險，因非系統(tǒng)風險完全可以通過合理的投資組合而得到分散。由于，風險投資項目的總風險仍然沒有系統(tǒng)精確的確定方法，因此在實際操作過程中，一般可以經(jīng)過調(diào)查研究或者根據(jù)經(jīng)驗數(shù)據(jù)或?qū)＜乙妬碓u估相關的風險，從而達到規(guī)避風險的目的，這是風險投資項目中的一個難點，也是一個重要的環(huán)節(jié)，它關系到整個項目的成敗。

　　其二、投資周期長短與風險企業(yè)的實力強弱。

　　實力險企業(yè)開發(fā)一種產(chǎn)品的時間一般較短，而實力弱的風險企業(yè)也許需要更長的時間才能取得一樣的結果。如甲乙兩個項目，它們的初始投資額、期望凈現(xiàn)值均相同，但是投資周期長短不一。這種情況下，當然投資時間短的項目相對更可取。所以投資者不得不考慮這些情況。

　　其三、科技發(fā)展的趨勢。

　　如果科技更新快，那么風險必然很大，相對就不是很可取。等投資初見成效時，技術已經(jīng)過時，那么就談不上收回投資了。

　　其四、政策取向和發(fā)展要求。

　　如隨著經(jīng)濟的發(fā)展和人民生活水平的提高，對環(huán)保要求也會變高。所以，必須考慮該方案是否符合投資收回時期的環(huán)保要求。

　　風險投資的項目評價時一個多目標、多因素的決策過程。但是，并不是說因為影響因素很多（其中有的可以量化有的不可以量化），我們就不需重視決策模型的建立和優(yōu)化。因此，除了常見的評價指標，風險投資的項目評價還受很多其他因素的影響。尤其是優(yōu)秀的風險投資家的直覺有時比數(shù)據(jù)更能說明問題，這對理論仿佛是一個挑戰(zhàn)。所以，決策者在實際操作中，在參考理論方法的同時，也不得不盡量做到全面考慮問題。

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