資金管理是企業(yè)財(cái)務(wù)管理的主要內(nèi)容，也是企業(yè)管理的核心之一，如何使資金的循環(huán)周轉(zhuǎn)順暢，迅速提高資金的使用效率是企業(yè)管理者所關(guān)注的問(wèn)題。

　　企業(yè)集團(tuán)資金管理存在的主要問(wèn)題

　　隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展和擴(kuò)大，其下屬全資子公司和絕對(duì)控股公司的增加，往往會(huì)導(dǎo)致出現(xiàn)諸如資金分散等弊端，其主要的問(wèn)題如下：

　　1、資金管理分散、監(jiān)控不力：

　　下級(jí)單位多頭開(kāi)戶(hù)，集團(tuán)無(wú)法及時(shí)了解其資金狀況；資金帳外循環(huán)、資金支出缺乏有效控制及資金流向不清楚；內(nèi)部資金的余缺調(diào)劑不力，資金閑置與短缺情況并存；資金貸款、擔(dān)保、投資缺乏有效控制，籌、投資不能統(tǒng)籌規(guī)劃，引起資金浪費(fèi)及財(cái)務(wù)成本過(guò)高。

　　2、資金使用效率較低、風(fēng)險(xiǎn)大：

　　對(duì)應(yīng)收帳款控制較弱，資金回籠缺乏系統(tǒng)管理；內(nèi)部單位互相拖欠，形成內(nèi)部三角債；在資金狀況良好，償付能力較強(qiáng)時(shí)，不能利用資金優(yōu)勢(shì)，降低各種負(fù)債，降低財(cái)務(wù)成本，也不能利用此優(yōu)勢(shì)建立良好信用等級(jí)為企業(yè)謀取各種優(yōu)惠。

　　3、不利于規(guī)范財(cái)務(wù)管理，影響生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)活動(dòng)的正常進(jìn)行：

　　資金管理預(yù)算不完整；資金收入沒(méi)有全面合理的預(yù)測(cè)與控制，不能及時(shí)滿(mǎn)足生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)需要；缺乏資金管理的有效手段，影響企業(yè)財(cái)務(wù)管理工作以及對(duì)外信用度。

　　有鑒于此，對(duì)建立資金的集中管理體系是十分必要的，通過(guò)該體系以提高資金的調(diào)控能力和使用效益，從而促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)的健康發(fā)展和壯大，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司和結(jié)算中心由些應(yīng)運(yùn)而生。

　　財(cái)務(wù)公司的定位與主要業(yè)務(wù)

　　一、財(cái)務(wù)公司基本概念

　　財(cái)務(wù)公司起源于西方，世界上最早的財(cái)務(wù)公司是1716年在法國(guó)創(chuàng)辦的，后來(lái)英、美等國(guó)相繼成立財(cái)務(wù)公司。由于各國(guó)的金融制度不同，各國(guó)的財(cái)務(wù)公司性質(zhì)也不相同。國(guó)外的財(cái)務(wù)公司并不限于企業(yè)集團(tuán)，他們以為集團(tuán)服務(wù)為重點(diǎn)，但又不限于在集團(tuán)內(nèi)融資。在國(guó)外，財(cái)務(wù)公司一般不能吸收存款，只能承做貸款，業(yè)務(wù)品種主要是集團(tuán)產(chǎn)品的銷(xiāo)售融資，但也可不限于本集團(tuán)的產(chǎn)品。財(cái)務(wù)公司主要通過(guò)在貨幣市場(chǎng)上發(fā)行商業(yè)票據(jù)和在資本市場(chǎng)上發(fā)行債券來(lái)籌資，也從銀行借款，但比重較小。如美國(guó)財(cái)務(wù)公司的資金來(lái)源除自有資金外，主要是依靠發(fā)行商業(yè)本票和長(zhǎng)期債券來(lái)融資，因此財(cái)務(wù)公司是大量舉債的公司，它們運(yùn)用負(fù)債管理以創(chuàng)造信用。在英國(guó)，財(cái)務(wù)公司也叫金融公司或貸款公司，主要向工商企業(yè)和消費(fèi)者提供分期付款和其他銀行信用。在我國(guó)，企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司（除中外合資的財(cái)務(wù)公司外）都是依托大型企業(yè)集團(tuán)而成立的，主要為企業(yè)集團(tuán)成員單位的技術(shù)改造、新產(chǎn)品開(kāi)發(fā)和產(chǎn)品銷(xiāo)售提供服務(wù)。

　　二、財(cái)務(wù)公司主要業(yè)務(wù)

　　根據(jù)2000年7月中國(guó)人民銀行頒布的《企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司管理辦法》，我國(guó)企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司能夠開(kāi)展的主要業(yè)務(wù)有：吸收成員單位三個(gè)月以上期限的存款，發(fā)行財(cái)務(wù)公司債券，同業(yè)拆借，對(duì)成員單位辦理貸款及融資租賃，辦理成員單位商業(yè)匯票的承兌、貼現(xiàn)，辦理成員單位的委托貸款及委托投資，對(duì)成員單位提供擔(dān)保，辦理成員單位產(chǎn)品的消費(fèi)信貸、買(mǎi)方信貸、融資租賃，有價(jià)證券、金融機(jī)構(gòu)股權(quán)及成員單位股權(quán)投資，承銷(xiāo)成員單位的企業(yè)債券，對(duì)成員單位辦理財(cái)務(wù)顧問(wèn)、信用鑒證及其他咨詢(xún)代理業(yè)務(wù)，境外外匯借款，經(jīng)中國(guó)人民銀行批準(zhǔn)的其他業(yè)務(wù)。

　　2003年4月28日，中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員會(huì)正式履行職責(zé)。企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司業(yè)務(wù)的監(jiān)管工作開(kāi)始由中國(guó)銀行業(yè)監(jiān)督管理委員進(jìn)行。

　　2007年3月7日，中國(guó)銀監(jiān)會(huì)發(fā)布《申請(qǐng)?jiān)O(shè)立企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司操作規(guī)程》，規(guī)定申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)注冊(cè)資本不得低于8億元。同時(shí)，外資入股財(cái)務(wù)公司總資產(chǎn)至少10億美元，這為海外投資者入股財(cái)務(wù)公司鋪平道路。

　　根據(jù)規(guī)程的規(guī)定，申請(qǐng)?jiān)O(shè)立財(cái)務(wù)公司的企業(yè)集團(tuán)的注冊(cè)資本不得低于8億元，資產(chǎn)總額不低于50億元，凈資產(chǎn)率不低于30%，且必須連續(xù)2年稅前利潤(rùn)總額不低于2億元。

　　規(guī)程指出，設(shè)立財(cái)務(wù)公司時(shí)，可以吸收成員單位以外的具有豐富行業(yè)管理經(jīng)驗(yàn)的戰(zhàn)略投資者的股份?？傎Y產(chǎn)至少10億美元的海外投資者可以成為戰(zhàn)略投資者，但3年內(nèi)不得轉(zhuǎn)讓持股。

　　規(guī)程規(guī)定，凡在中國(guó)境內(nèi)設(shè)立財(cái)務(wù)公司，應(yīng)當(dāng)報(bào)經(jīng)銀監(jiān)會(huì)審查批準(zhǔn)。外資投資性公司設(shè)立財(cái)務(wù)公司（外資股本占25%以上）的市場(chǎng)準(zhǔn)入?yún)⒄毡疽?guī)程執(zhí)行。

　　結(jié)算中心的定位與功能

　　結(jié)算中心是隨著企業(yè)集團(tuán)管理需求應(yīng)運(yùn)而生的內(nèi)部資金管理機(jī)構(gòu)，是由企業(yè)集團(tuán)內(nèi)部設(shè)立的用于為集團(tuán)內(nèi)部全資子公司或絕對(duì)控股公司辦理現(xiàn)金收付、往來(lái)結(jié)算和存貸款業(yè)務(wù)管理的專(zhuān)門(mén)機(jī)構(gòu)，它不是一個(gè)獨(dú)立核算、自負(fù)盈虧的經(jīng)濟(jì)實(shí)體，也不同于財(cái)務(wù)公司的以贏(yíng)利為目的的運(yùn)作模式，而只是一個(gè)為集團(tuán)下屬公司提供金融管理服務(wù)的一個(gè)職能部門(mén)，其主要職能是集中集團(tuán)資金優(yōu)勢(shì)，加快資金周轉(zhuǎn)，防范資金風(fēng)險(xiǎn)，降低資金成本等。

　　一、結(jié)算中心運(yùn)作的特點(diǎn)

　　結(jié)算中心的作用主要體現(xiàn)在企業(yè)集團(tuán)通過(guò)結(jié)算中心這個(gè)管理系統(tǒng)達(dá)到控制資金流向。它有利于資金的統(tǒng)籌安排，合理調(diào)節(jié)；有利于企業(yè)集團(tuán)集中財(cái)力，減少內(nèi)部的資金積壓，盤(pán)活沉淀資金，減低銀行貸款和貸款利息；有利于減少資金的體外循環(huán)，加快資金的周轉(zhuǎn)。

　　各公司有自己的財(cái)務(wù)部門(mén)，有獨(dú)立的帳號(hào)，進(jìn)行獨(dú)立核算，擁有資金合理的經(jīng)營(yíng)權(quán)和決策權(quán)；減少因分散管理而導(dǎo)致的資金沉淀，加快資金的周轉(zhuǎn)，提高資金的使用效率；集團(tuán)公司對(duì)資金進(jìn)行集中控制、管理；授信融資主要采用統(tǒng)借統(tǒng)還，下屬公司在特殊情況下經(jīng)同意可直接向金融機(jī)構(gòu)融資，但資金仍集中管理。

　　二、結(jié)算中心管理的核心內(nèi)容

　　帳戶(hù)管理：集團(tuán)下屬公司的銀行帳號(hào)納入結(jié)算中心的管理范圍，由結(jié)算中心代為管理，并于結(jié)算中心開(kāi)立內(nèi)部結(jié)算帳號(hào)，其結(jié)算業(yè)務(wù)通過(guò)內(nèi)部帳號(hào)進(jìn)行。

　　未經(jīng)集團(tuán)公司許可和委托，任何人不得使用企業(yè)名義及銀行帳戶(hù)，對(duì)外開(kāi)證或發(fā)生其他經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)，亦不得使用企業(yè)名義提供經(jīng)濟(jì)擔(dān)?；蚱渌?fù)有法律責(zé)任的擔(dān)保。

　　結(jié)算管理：貨幣資金國(guó)內(nèi)結(jié)算的管理，除現(xiàn)金結(jié)算范圍外，企業(yè)的經(jīng)濟(jì)活動(dòng)一律通過(guò)結(jié)算中心在開(kāi)戶(hù)銀行進(jìn)行轉(zhuǎn)帳結(jié)算；貨幣資金國(guó)際結(jié)算的管理，現(xiàn)行企業(yè)進(jìn)出口貿(mào)易貨款的現(xiàn)匯結(jié)算方式主要有三種：信用證結(jié)算、托收結(jié)算及匯付結(jié)算。

　　融資授信管理：融資業(yè)務(wù)由結(jié)算中心向各金融機(jī)構(gòu)統(tǒng)一開(kāi)展，集團(tuán)下屬公司根據(jù)資金狀況對(duì)結(jié)算中心申請(qǐng)內(nèi)部借款和還款，其內(nèi)部融資額度有結(jié)算中心在年初根據(jù)集團(tuán)和其預(yù)算情況予以確定。內(nèi)資企業(yè)內(nèi)部貸款額度，原則上其最高限額不超過(guò)該企業(yè)注冊(cè)資本的50%；外地企業(yè)原則上仍保持其在當(dāng)?shù)劂y行的授信額度，如需向當(dāng)?shù)劂y行發(fā)生融資行為須事前征得結(jié)算中心同意方可進(jìn)行。

　　資金預(yù)算和資金計(jì)劃管理：結(jié)算中心因全盤(pán)了解公司的資金狀況，根據(jù)集團(tuán)的生產(chǎn)經(jīng)營(yíng)、投資、科研等計(jì)劃，同時(shí)依據(jù)各下屬公司的資金計(jì)劃和財(cái)務(wù)預(yù)算，可進(jìn)行短、中、長(zhǎng)期的資金預(yù)測(cè)和制定預(yù)算，使集團(tuán)決策者能及時(shí)準(zhǔn)確地把握信息，為其決策提供依據(jù)。

　　組建財(cái)務(wù)公司與成立結(jié)算中心的利弊分析

　　結(jié)算中心與財(cái)務(wù)公司最本質(zhì)的區(qū)別在于：財(cái)務(wù)公司是一個(gè)獨(dú)立的法人，而結(jié)算中心僅僅作為企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)，不具有任何法人效應(yīng)。

　　統(tǒng)計(jì)數(shù)據(jù)顯示，2006年我國(guó)大企業(yè)集團(tuán)數(shù)量已達(dá)到2856家，年?duì)I業(yè)收入過(guò)千億元的企業(yè)集團(tuán)有24家，設(shè)立財(cái)務(wù)公司與成立結(jié)算中心的企業(yè)平分秋色。企業(yè)集團(tuán)基本形成了三種資金管理模式。

　　1、單獨(dú)組建財(cái)務(wù)公司。

　　通過(guò)國(guó)家批準(zhǔn)組建企業(yè)集團(tuán)財(cái)務(wù)公司，利用財(cái)務(wù)公司的各項(xiàng)職能促進(jìn)企業(yè)集團(tuán)資金的集約化管理，培養(yǎng)融資功能，為集團(tuán)集聚資金、調(diào)節(jié)余缺、提高資金效益服務(wù)。財(cái)務(wù)公司的建立有利于增強(qiáng)企業(yè)內(nèi)外部融資功能，有利于優(yōu)化產(chǎn)業(yè)結(jié)構(gòu)，開(kāi)拓市場(chǎng)，提高國(guó)有企業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)實(shí)力。成立財(cái)務(wù)公司對(duì)集團(tuán)來(lái)說(shuō)，不利方面主要是增加稅賦，尤其對(duì)合并納稅的企業(yè)集團(tuán)或享受優(yōu)惠稅率的企業(yè)集團(tuán)而言。由于財(cái)務(wù)公司是獨(dú)立法人，須按照金融企業(yè)對(duì)外納稅，勢(shì)必增加了集團(tuán)企業(yè)的稅賦；財(cái)務(wù)公司受監(jiān)管的力度加強(qiáng)（市場(chǎng)準(zhǔn)入、風(fēng)險(xiǎn)監(jiān)管、效益監(jiān)管、監(jiān)管客體、市場(chǎng)退出），財(cái)務(wù)公司必須接受人民銀行非銀司的監(jiān)管，企業(yè)集團(tuán)資金運(yùn)作將受到限制；財(cái)務(wù)公司必須以商業(yè)化、市場(chǎng)化的方式去運(yùn)作，相對(duì)結(jié)算中心而言，行政管理力度減弱；財(cái)務(wù)公司不能設(shè)立分支機(jī)構(gòu)，不利于集團(tuán)跨地區(qū)資金的集中管理。

　　2、成立結(jié)算中心。

　　建立結(jié)算中心，實(shí)現(xiàn)資金的集中管理，調(diào)整了原有資金的分布方式，改善了資金的運(yùn)行機(jī)制，盤(pán)活了存量資金，資金的使用效率顯著提高，結(jié)算中心成為企業(yè)集團(tuán)的資金管理中心。由于結(jié)算中心只是企業(yè)集團(tuán)的內(nèi)部管理機(jī)構(gòu)，缺乏對(duì)外融資、中介、投資等功能，難以充分發(fā)揮其潛在的能力；受到人民銀行的監(jiān)管有限，缺乏市場(chǎng)壓力，相對(duì)財(cái)務(wù)公司而言，內(nèi)部管理的規(guī)范較薄弱。

　　3、財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心并存。

　　鑒于財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心兩種機(jī)制各有千秋，目前也有企業(yè)集團(tuán)同時(shí)設(shè)立了財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心，并根據(jù)企業(yè)集團(tuán)的特點(diǎn)充分利用兩者的優(yōu)勢(shì)對(duì)資金進(jìn)行管理，既強(qiáng)化了企業(yè)集團(tuán)集中資金管理的力度，又充分發(fā)揮了對(duì)外融資的渠道。財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心依賴(lài)各自的特點(diǎn)，為集團(tuán)發(fā)揮資金規(guī)模效益、提高市場(chǎng)競(jìng)爭(zhēng)力各顯神通。

　　隨著企業(yè)集團(tuán)的發(fā)展，如何加強(qiáng)資金管理成為企業(yè)至關(guān)重要的課題。積極探索財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心的內(nèi)在規(guī)律，結(jié)合企業(yè)的實(shí)際情況建立合適的管理體制，是企業(yè)集團(tuán)資金組織設(shè)計(jì)者的當(dāng)務(wù)之急。依筆者之見(jiàn)，集團(tuán)公司同時(shí)設(shè)立財(cái)務(wù)公司與結(jié)算中心，實(shí)行一套班子兩塊牌子，分別設(shè)置財(cái)務(wù)公司經(jīng)理與結(jié)算中心主任，不失為大型企業(yè)集團(tuán)資金管理和運(yùn)作的良策。