長(zhǎng)城股份的ST帽子是在2007年被戴上的，但查看公司近幾年的經(jīng)營(yíng)情況，應(yīng)該一直在虧損的邊緣掙扎長(zhǎng)鋼（原長(zhǎng)城股份）無疑是近期市場(chǎng)的明星。1月31日，公司發(fā)布業(yè)績(jī)預(yù)告公告稱，預(yù)計(jì)虧損2.4億元左右，并從2006年年報(bào)披露之日起將被實(shí)施退市風(fēng)險(xiǎn)警示的特別處理。但ST長(zhǎng)鋼的股價(jià)在連跌兩日后，卻從2月2日起大幅飆升，2月1日最低價(jià)只有3.28元，而4月23日竟創(chuàng)出了7.88元的高價(jià)，漲幅高達(dá)140%，市場(chǎng)更是盛傳有私募基金與公募基金共同坐莊長(zhǎng)城股份。在公司4月27日發(fā)布2007年第四份股票交易異常波動(dòng)公告后，股價(jià)才開始下挫，“五。一”前最后一個(gè)交易日（4月30日）在上證指數(shù)大漲2.17%的情況下終以跌停報(bào)收。
分析長(zhǎng)鋼的財(cái)報(bào)可以發(fā)現(xiàn)，這家公司經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)乏善可陳，如果不是使用了一些會(huì)計(jì)手段，可能早就“披星戴帽”了。不過，通過觀察長(zhǎng)鋼近兩年的年報(bào)，2006年的巨虧卻有“洗大澡”之嫌，即便這樣，2007年一季度公司仍然虧損。
遲來的星帽
ST長(zhǎng)鋼在連續(xù)多年微利后，最近兩年收入徘徊不前，凈利潤(rùn)一瀉千里。
有意思的是，我們發(fā)現(xiàn)，2005年和2006年，長(zhǎng)鋼分別虧損9285萬元和2.72億元，而計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備則分別為9443萬元和2.71億元，金額竟是如此的接近！令人不得不尋找其中的會(huì)計(jì)奧秘。
從年報(bào)中我們發(fā)現(xiàn)，長(zhǎng)鋼自2005年9月30日起對(duì)應(yīng)收款項(xiàng)壞賬準(zhǔn)備計(jì)提方法進(jìn)行了變更。從長(zhǎng)鋼的整體情況來分析，長(zhǎng)鋼變更前壞賬準(zhǔn)備計(jì)提比例過低，而變更后的比例接近一般水平。由此，我們可以得出結(jié)論，公司此前的微利主要是依靠會(huì)計(jì)手段。另外一個(gè)佐證是，公司年報(bào)披露其2006年末應(yīng)付工資數(shù)為3704萬元，其中由于資金緊張?jiān)蛲锨返?000年以前職工工資為3294萬元，工資掛鉤的工資411萬元。一方面，盈利的企業(yè)怎么會(huì)拖欠職工工資數(shù)年之久？另一方面，應(yīng)付工資的如此構(gòu)成，表明公司并沒有按月計(jì)提當(dāng)月的職工工資進(jìn)入成本，這違背了會(huì)計(jì)核算的配比原則，虛增了利潤(rùn)。2004年，長(zhǎng)鋼支付給職工以及為職工支付的現(xiàn)金為2.04億元，也就是說，每月職工工資應(yīng)在1000萬元以上，而公司2002～2004年每年的盈利最多不過943萬元，如果按月預(yù)提職工工資，公司早就虧損了。
巨虧緣于計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備
如果說長(zhǎng)鋼2005年計(jì)提巨額資產(chǎn)減值準(zhǔn)備，是因?yàn)闀?huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)變更，使經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)更加真實(shí)，那么，2006年就有“洗大澡”、為以后做“靚”業(yè)績(jī)提取秘密準(zhǔn)備之嫌了。
2006年，長(zhǎng)鋼計(jì)提的資產(chǎn)減值準(zhǔn)備主要是：應(yīng)收款項(xiàng)1.04億元（其中應(yīng)收賬款9787萬元），存貨4859萬元，固定資產(chǎn)1.12億元。
先來看應(yīng)收賬款，長(zhǎng)鋼稱：“本年度對(duì)應(yīng)收賬款進(jìn)行了全面清理，經(jīng)清理，本公司管理層認(rèn)為，資產(chǎn)負(fù)債表日，已經(jīng)喪失訴訟時(shí)效的、債務(wù)單位已關(guān)閉或已破產(chǎn)的應(yīng)收賬款、清欠收入不足以彌補(bǔ)清欠成本的小額應(yīng)收賬款共計(jì)17073447337元，該類應(yīng)收賬款預(yù)計(jì)無法收回，按個(gè)別認(rèn)定法計(jì)提壞賬準(zhǔn)備。”
結(jié)果是，2006年，長(zhǎng)鋼僅對(duì)年末賬齡在2～3年的3764萬元應(yīng)收賬款就計(jì)提了3758萬元的壞賬準(zhǔn)備，比例高達(dá)99.82%.對(duì)賬齡這么短的應(yīng)收賬款幾乎是全額計(jì)提，令人感到難以理解。
從歷史數(shù)據(jù)來看，長(zhǎng)鋼2～3年的應(yīng)收賬款回收情況沒有差到上述地步。2005年末公司2～3年應(yīng)收賬款為3303萬元，一年后變成1973萬元（2006年末3～4年應(yīng)收賬款數(shù)），說明公司已經(jīng)收回了其中的40%.
那么，是2006年這3764萬元的2～3年應(yīng)收賬款與眾不同？這些應(yīng)收賬款產(chǎn)生于2004年，當(dāng)時(shí)是鋼鐵行業(yè)相當(dāng)景氣的時(shí)候，數(shù)據(jù)顯示當(dāng)年新增應(yīng)收賬款很少，似乎不應(yīng)該壞到哪兒去。
由此，我們懷疑，長(zhǎng)鋼在有意多提壞賬準(zhǔn)備，在“洗大澡”，而分賬齡列示的應(yīng)收賬款在2005年和2006年年報(bào)中有較大差異，更令我們懷疑公司財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的嚴(yán)肅性。
可以看到，長(zhǎng)鋼按賬齡劃分的應(yīng)收賬款，在2006年年報(bào)中有了很大變化�？闪钊似婀值氖�，計(jì)提的壞賬準(zhǔn)備分文不變，又基本符合公司會(huì)計(jì)政策和會(huì)計(jì)估計(jì)定下的比例，只能說公司是在湊數(shù)。那么，公司的報(bào)表還可信么？
再看長(zhǎng)鋼的固定資產(chǎn)，其折舊年限與眾不同，機(jī)器設(shè)備和運(yùn)輸設(shè)備的可使用年限居然可以達(dá)到30年甚至更高，而特鋼行業(yè)其他企業(yè)最多不過十幾年。
在這樣的會(huì)計(jì)政策下，長(zhǎng)鋼2006年計(jì)提的機(jī)器設(shè)備類固定折舊只有3221萬元，而其對(duì)應(yīng)年初和年末的固定資產(chǎn)原值分別是10.99億元和11.37億元，這樣估算其年折舊率只有2.88%.當(dāng)然，公司還披露其年末已提足折舊仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)原值為2.94億元，這也是折舊費(fèi)不多的一個(gè)重要原因。不過，即使考慮到這一因素，公司機(jī)器設(shè)備的年折舊率也僅有3.91%.應(yīng)該說，折舊率偏低也是公司前些年保持微利的功臣，而這同樣是會(huì)計(jì)手段。
長(zhǎng)鋼在2006年年報(bào)中對(duì)固定資產(chǎn)計(jì)提了1.12億元的減值準(zhǔn)備進(jìn)行了說明。但不管理由多充分，考慮到公司一方面存在著已提足折舊卻仍繼續(xù)使用的固定資產(chǎn)原值高達(dá)2.94億元。另一方面卻要對(duì)其余固定資產(chǎn)計(jì)提巨額的減值準(zhǔn)備，甚至對(duì)在建工程還計(jì)提了1151萬元的減值準(zhǔn)備，不知是公司的經(jīng)營(yíng)水平太差，還是這些資產(chǎn)本來就有虛構(gòu)的成分？
根據(jù)新會(huì)計(jì)準(zhǔn)則，資產(chǎn)減值損失一經(jīng)確認(rèn)，在以后會(huì)計(jì)期間不得轉(zhuǎn)回。按此規(guī)定，長(zhǎng)鋼日后即使將上述閑置固定資產(chǎn)重新啟用，也無須再轉(zhuǎn)回減值準(zhǔn)備，無須再提折舊。2007年一季度，公司實(shí)現(xiàn)凈利潤(rùn)-906萬元，而上年同期為-3730萬元，這中間自然也有折舊費(fèi)用減少的貢獻(xiàn)。更進(jìn)一步，計(jì)提資產(chǎn)減值準(zhǔn)備減少了公司的凈資產(chǎn)，公司今后如果盈利，計(jì)算凈資產(chǎn)收益率分母可是大大降低了，從而為再融資鋪平了道路。
