摘要：闡述了財務風險的內(nèi)涵和形成,深入分析了形成的原因,提出了加強企業(yè)財務風險控制的對策。

　　關(guān)鍵詞：財務風險 成因 控制對策

　　隨著市場經(jīng)濟的快速發(fā)展,競爭日趨激烈,企業(yè)在經(jīng)營過程中會遇到各種風險,有來自行業(yè)間競爭產(chǎn)生的風險、新產(chǎn)品開發(fā)風險、項目投資風險等各種風險?，F(xiàn)階段,隨著企業(yè)的快速發(fā)展和擴張,資金成為制約發(fā)展的重要因素,為籌措到企業(yè)發(fā)展所需的資金,負債籌資成為現(xiàn)代企業(yè)重要的經(jīng)營策略之一,如何客觀地分析和認識財務風險,采取各種措施來控制和避免財務風險的發(fā)生至關(guān)重要。本文重點談一下財務風險表現(xiàn)形式、成因和風險控制對策。

　　一、企業(yè)財務風險的內(nèi)涵和形式

　　財務風險是指企業(yè)由于借入資金而將來可能無法償還到期債務,使企業(yè)蒙受經(jīng)濟損失的風險。 企業(yè)財務風險主要有兩種形式,一是財務風險財務活動表現(xiàn)形式,主要是指在整個財務活動過程中由于各種不確定性導致企業(yè)蒙受損失的機會和可能;二是財務風險負債籌資形式,是指由于負債融資而使企業(yè)償還債務具有不確定性,可能會給企業(yè)造成損失的風險。根據(jù)企業(yè)在市場中的實際情況來看,財務風險財務活動表現(xiàn)形式其實已囊括了企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營過程中的大部分風險,跟企業(yè)整體的風險概念沒有多少差異。而財務風險負債籌資形式,則能從財務風險產(chǎn)生的本質(zhì)原因來歸納和界定財務風險的概念,使之從錯綜復雜的整體風險中分類出來,具有一定的明確性和鮮明性,有利于準確地計算財務杠桿系數(shù),科學地進行財務融資決策,使財務風險具體化和可控化,具有一定的實際表現(xiàn)形式和實際操作手段。

　　二、企業(yè)財務風險的成因

　　1.負債經(jīng)營是財務風險產(chǎn)生最為根本的原因

　　由財務風險定義得知,財務風險主要是指無法償還到期的負債而產(chǎn)生的風險。企業(yè)財務風險是伴隨企業(yè)負債融資而產(chǎn)生的,對企業(yè)來講,負債經(jīng)營是一把雙刃劍,合理的債務安排和運作,有利于降低企業(yè)資金成本,會給股東帶來超額利益;而安排欠妥,則會給企業(yè)帶來無法挽回的損失。在盈利水平低于利率水平的情況下,企業(yè)資金成本較高,投資者不但得不到回報,甚至可能倒貼,導致與利益相關(guān)者的關(guān)系惡化。如果付息償債后的資金不足以維持正常的經(jīng)營,將會加大企業(yè)經(jīng)營虧損,使企業(yè)財務危機增加。所以,企業(yè)負債是導致企業(yè)財務風險產(chǎn)生最為本質(zhì)的原因。

　　2.企業(yè)資產(chǎn)流動性弱、現(xiàn)金流量短缺是財務風險產(chǎn)生的最為直接的原因

　　企業(yè)籌措到資金后,必須要在將來某一時點用足夠的現(xiàn)金來償債付息。因此企業(yè)現(xiàn)金流量的多少、資產(chǎn)變現(xiàn)能力的強弱直接影響償債能力。企業(yè)能否到期償債,并不取決于企業(yè)資產(chǎn)的多少,而是取決于有多少資產(chǎn)能得到變現(xiàn);并不只看企業(yè)是否盈利,而是看企業(yè)擁有多少現(xiàn)金流量。企業(yè)如無足夠的現(xiàn)金或資產(chǎn)難以變現(xiàn),則直接會促使財務風險由潛在轉(zhuǎn)為現(xiàn)實。

　　3.負債結(jié)構(gòu)不合理、項目投資籌資理念滯后是導致財務風險產(chǎn)生、狀況惡化最為重要的催化劑

　　如某集團公司近幾年來,為拉長產(chǎn)業(yè)鏈先后上了10個項目,總投資約需60億元,由于采取邊上項目邊報批手續(xù)的方式,無法獲取銀行的長期借款,而大量舉借銀行短期借款,同時大量占用了主業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營資金,資產(chǎn)負債率接近70%,造成主業(yè)經(jīng)營資金較為緊張,每年的償債壓力不斷增大,支付利息高。這種項目投資融資理念的滯后,使企業(yè)的負債結(jié)構(gòu)嚴重不合理,如果項目投產(chǎn)后,因經(jīng)營管理不善等各種因素的影響,導致企業(yè)融資成本大于息稅前利潤,必將促使企業(yè)財務狀況惡化,使企業(yè)負擔著到期付款的威脅,一定程度上加劇了企業(yè)財務風險的增大,獲利能力減小,給企業(yè)經(jīng)營帶來很大困難。

　　4. 企業(yè)資本結(jié)構(gòu)不合理是財務風險產(chǎn)生的最為綜合的因素

　　資本結(jié)構(gòu)失調(diào)是影響財務風險各種因素最直觀的體現(xiàn)。資本結(jié)構(gòu)不合理主要表現(xiàn)為兩個極端:保守結(jié)構(gòu)型和風險結(jié)構(gòu)型。保守結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)根本不負債,或負債比例很小,此種類型的企業(yè)通常不存在財務風險或財務風險很小,但暴露出企業(yè)資本策略過于保守,畏縮不前,對企業(yè)前途存在著信心不足等缺點。風險結(jié)構(gòu)型是指企業(yè)債務融資規(guī)模過大、比率過重,通常表現(xiàn)為企業(yè)資產(chǎn)負債率過大或產(chǎn)權(quán)比率異常,此種類型是導致企業(yè)產(chǎn)生財務風險的重要因素。

　　5. 外部環(huán)境的多變性是企業(yè)財務風險產(chǎn)生的重要外因

　　通常影響企業(yè)財務風險的外部因素有國民經(jīng)濟整體形勢及行業(yè)景氣度、國家信貸、外匯政策的調(diào)整、銀行利率及其波動等。外部環(huán)境的變化會在一定程度上會加劇或緩解企業(yè)的財務風險,是一項不可忽視的重要因素。

　　三、加強企業(yè)財務風險控制的對策

　　1. 適度負債,合理安排資本結(jié)構(gòu),確保財務結(jié)構(gòu)平衡

　　一要正確把握負債的量與度,企業(yè)的息稅前利潤率大于負債成本率是企業(yè)負債經(jīng)營的先決條件;二要適度利用財務杠桿作用,合理控制財務杠桿的負作用;三要合理安排資本結(jié)構(gòu),實現(xiàn)資金成本最低化。企業(yè)必須權(quán)衡財務風險和資金成本的關(guān)系,確定最優(yōu)的資本結(jié)構(gòu)。

　　2. 建立企業(yè)全面預算制度,正確預測現(xiàn)金流量情況

　　全面預算制度是協(xié)調(diào)的工具、控制的標準、考核的依據(jù),是推行內(nèi)部管理規(guī)范化和科學化的基礎。由于預算涉及企業(yè)現(xiàn)金收支的各個方面和各個環(huán)節(jié),所以它對風險可以產(chǎn)生一種系統(tǒng)性的控制。在全面預算的基礎上,準確編制現(xiàn)金流量預算是企業(yè)加強財務管理,有效防范財務風險工作中特別重要的環(huán)節(jié)。

　　3. 加強資產(chǎn)管理,提高營運能力,增強盈利水平是防范財務風險的保證

　　企業(yè)資產(chǎn)對負債能力有兩方面的影響,一方面是短期影響,即企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力對償債能力的影響。企業(yè)資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,尤其是流動資產(chǎn)的變現(xiàn)能力,直接影響可用現(xiàn)金流量的多少,決定企業(yè)負債能力的高低。另一方面是長期影響,即企業(yè)資產(chǎn)營利能力對負債能力的影響,企業(yè)資產(chǎn)的營利能力直接影響到企業(yè)整體盈利水平,而保持高盈利水平往往是企業(yè)負債能力高、財務風險相對低的有效保證和標志。因此,加強企業(yè)資產(chǎn)管理,提高資產(chǎn)營運能力對一個企業(yè)負債能力來講極其重要。

　　4. 運用多種財務策略,盡可能減少風險損失

　　在對風險的預測和分析的基礎上,盡最大可能減少風險的發(fā)生,針對不同的情況采取相應的措施:①風險接受策略。企業(yè)可以依據(jù)穩(wěn)健原則建立起相關(guān)風險的風險準備金制度,可以依據(jù)需要設立專項儲備或提取風險基金。②風險回避策略。對于超過企業(yè)承受能力的風險,企業(yè)的決策者應正確權(quán)衡收益和風險的得失,適當采取回避政策,或制定出正確的判斷標準,求得風險取舍的最佳選擇。③風險分散策略。多元化經(jīng)營是現(xiàn)代企業(yè)分散風險的重要方法,可以實現(xiàn)經(jīng)營多種產(chǎn)業(yè)、多種產(chǎn)品在時間、空間和利潤上的相互補充和抵消。一般財力雄厚、技術(shù)和管理水平較高的大型企業(yè)集團更愿意采用這種方法。

　　5. 樹立風險意識,建立健全有效的財務風險控制機制

　　樹立風險意識,正確認識風險,是建立有效的風險防范機制、應對風險的前提。構(gòu)建完善的財務控制機制是降低財務風險的關(guān)鍵所在,主要應做好以下幾個方面的工作:①建立起財務風險的全過程控制機制,采取事前、事中、事后的控制體系,做到從決策、實施到考核評價得到有效全面的監(jiān)控。②建立和完善財務風險預警機制,建立財務預警系統(tǒng),對企業(yè)的資本營運過程進行跟蹤、監(jiān)督,對財務報表和財務指標進行分析,一旦發(fā)現(xiàn)某種異常征兆就著手應變,以避免或減少風險損失。③實行全員風險管理,健全風險控制的動力機制,實行全員風險管理,將風險機制引入企業(yè)內(nèi)部,使管理者、員工、企業(yè)共同承擔風險責任,做到責、權(quán)、利相結(jié)合,對每項存在風險的財務活動實行責任追究制,強化責任落實,提高防范能力。

　　綜上所述,通過構(gòu)建高效的風險控制機制,實施企業(yè)全面預算制度,加強資金流量分析,強化資產(chǎn)管理,提高營運能力等方面的工作,是控制和應對財務風險的有效手段。隨著企業(yè)的發(fā)展和規(guī)模進一步擴大,今后要根據(jù)不同的需求,在籌資方式上應采取多種形式,合理采取發(fā)行企業(yè)長期債券、長期貸款、引進戰(zhàn)略合作伙伴、上市融資等形式,優(yōu)化資本結(jié)構(gòu),以達到優(yōu)化企業(yè)負債結(jié)構(gòu),降低企業(yè)財務風險,提高企業(yè)的經(jīng)濟運行質(zhì)量和效益。

　　參考文獻：

　　[1]《高級會計實務科目考試大綱》,2008年,經(jīng)濟科學出版社。

　　[2]財政部、證監(jiān)會、審計署等部門2008年5月聯(lián)合發(fā)布的《企業(yè)內(nèi)部控制基本規(guī)范》。

　　[3]財政部2006年頒布的《企業(yè)會計準則-財務會計報告》。