摘要:中小企業(yè)對GDP的貢獻超過60%,對稅收的貢獻超過50%,提供了75%以上的城鎮(zhèn)就業(yè)崗位,中小企業(yè)的穩(wěn)定和可持續(xù)發(fā)展關乎中國經(jīng)濟保增長、保穩(wěn)定和促就業(yè)的完成。然而對中小企業(yè)的信貸規(guī)模與其占國民經(jīng)濟的重要地位的極度不匹配將會導致中小企業(yè)的發(fā)展受到抑制,進而影響中國經(jīng)濟的可持續(xù)發(fā)展。主要針對目前我國中小企業(yè)融資中存在的問題及原因,并提出相應的對策建議。

　　關鍵詞:中小企業(yè);融資,金融機構(gòu)

　　1中小企業(yè)融資存在的問題

　　1.1融資渠道狹窄,融資方式單一

　　早在20世紀30年代初,英國議員Macmillan在向國會提供的關于中小企業(yè)問題的調(diào)查報告中就指出中小企業(yè)融資面臨著“金融缺口”,Macmillan發(fā)現(xiàn),當企業(yè)需要的外源性資本規(guī)模低于25萬英鎊時,它們就很難在資本市場上融到資金。曹邦英、羅爽(2006)指出,在直接融資方面,股票、公司債券等直接融資方式門檻過高,中小企業(yè)難以利用資本市場籌集資金。中小企業(yè)在資本市場上直接融資的途徑有證券市場、包括中小板和創(chuàng)業(yè)板,還有私募股權基金、產(chǎn)業(yè)投資基金、創(chuàng)業(yè)投資基金、風險投資基金以及債券市場等等。而到目前為止,我國也僅僅發(fā)行了三種中小企業(yè)集合債,而且入圍企業(yè)要求很高。如今,盡管資本市場上的創(chuàng)業(yè)板塊在千呼萬喚中終于破冰,然而由于上市手續(xù)繁瑣、其要求對大多數(shù)中小企業(yè)而言仍然過高,短時間內(nèi)其作用將不會很明顯。劉洪弟(2007)指出,我國財政資金的資助對象主要是國有大中型企業(yè),只有部分科技型中小企業(yè)有機會從地方財政獲得少量的資金支持。在間接融資方面,國外的經(jīng)驗表明,銀行和其他金融機構(gòu)的貸款仍然是中小企業(yè)最大和最主要的外源性債務融資渠道。一般情況下,能獲得銀行貸款的大部分是成熟且有實力的中小企業(yè),而一些處于初創(chuàng)階段有發(fā)展?jié)摿Φ钠髽I(yè)卻往往被苛刻的擔保和抵押條件拒之門外;效益差的中小企業(yè)更是難以符合條件而無法獲得銀行貸款。

　　1.2嚴重依賴銀行間接融資,而銀行等金融機構(gòu)“惜貸”

　　在我們現(xiàn)有的金融體系中,商業(yè)銀行特別是大中型商業(yè)銀行占據(jù)著主導地位,以銀行為媒介的間接融資是企業(yè)融資的主要方式。曹永華(2006)指出,商業(yè)銀行承擔了向中小企業(yè)提供絕大部分信貸資金的職能,但從銀行融資數(shù)量上看,占全國企業(yè)總數(shù)99%的中小企業(yè)占有的貸款不超過貸款總額的20%,與其在國民經(jīng)濟中的貢獻極不相稱。馮立(2006)指出,中小企業(yè)不僅權益資金的來源極為有限,而且很難獲得長期債務的支持。流動負債所占比例較大,而長期負債則占很少的部分,這主要是因為銀行即使為中小企業(yè)提供貸款,也只是提供短期流動資金,而很少提供長期信貸。這無疑給中小企業(yè)在短期內(nèi)還款增加了壓力。馬玉峰 (2009)認為,信用狀況低下加之第二還款來源缺失導致銀行等金融惜貸。在以誠信為基礎的第一還款來源沒有保障的情況下,作為第二還款來源的擔保資源又很難提供,對于中小企業(yè)融資業(yè)務,各家商業(yè)銀行為了防范風險均提出了抵押或保證的要求,而中小企業(yè)尚處于成長初期,自身規(guī)模和實力較小,缺少滿足銀行要求的價值充足的抵押物,作為以盈利為目的的商業(yè)銀行為了規(guī)避風險就出現(xiàn)了“嫌貧愛富”的現(xiàn)象。

　　2中小企業(yè)融資難的原因

　　2.1信息不對稱

　　(1)企業(yè)自身原因。李揚(2001)認為,我國中小企業(yè)的信息不對稱問題比發(fā)達國家的情況要嚴重得多,我國的中小企業(yè)大多難以向銀行提供經(jīng)過審計的合格的財務報表,以供銀行做出判斷,更有甚者,在很多情況下,即使中小企業(yè)擁有會計師事務所提供的審計意見,銀行還會懷疑會計師事務所的可靠性,大多數(shù)銀行還會對申請企業(yè)的財務報表進行重新審查;另外,銀行和企業(yè)之間沒有建立起長期的合作關系,使得銀行難以長期分析企業(yè)存款賬戶的資金往來情況。楊豐來、黃永航(2006)還指出中小企業(yè)較之于大企業(yè)道德風險更為嚴重的原因是中小企業(yè)所有權與控制權結(jié)合較為緊密,缺乏職業(yè)經(jīng)理人對股東的制約。

　　(2)銀行等金融機構(gòu)方面的原因。張青庚、費潔春(2006)指出,銀行對中小企業(yè)的信用分析經(jīng)驗不足、銀行風險管理能力不高是造成中小企業(yè)融資難的原因之一。同時,陳文漢(2006)指出,銀行信貸管理體制對貸款責任人的追究很嚴,而激勵機制不足,使后者缺乏用于冒險的精神,“信貸責任終身制”的實施,使得國有銀行的信貸員出現(xiàn)了“信貸恐慌綜合癥”,喪失了開展業(yè)務的能力,一些本不應該流失的優(yōu)質(zhì)中小企業(yè)客戶就這樣失去了。但筆者認為信貸責任制是有必要的,這樣可以大大降低銀行信貸人員為追求業(yè)績而過于激進、忽視風險從而給銀行帶來風險的可能。但不可否認的是,這會導致商業(yè)銀行在審批中小企業(yè)貸款時,注重對企業(yè)的財務信息、產(chǎn)品數(shù)量和價格的信息等“硬”信息的考察,而大企業(yè)在這方面具有優(yōu)勢,因而銀行信貸人員偏好于向大企業(yè)房貸,中小企業(yè)融資遇到約束。中小企業(yè)融資過程中,金融機構(gòu)尤其是銀行的作用不可忽視。大多數(shù)文獻(林毅夫、李永軍,2001;張杰,2000;于清治,2008)都提到,金融體系中國有商業(yè)銀行的壟斷狀況是造成中小企業(yè)融資難的主要原因。

　　2.2體制不完善、法律法規(guī)不健全

　　金麗紅、辛珣(2006)認為,目前,我國間接融資供給主體主要有國家政策性銀行、商業(yè)銀行、非銀行金融中介機構(gòu)。而由于銀行與客戶存在信息不對稱,信用擔保機構(gòu)就自然成了中小企業(yè)與銀行之間的信用橋梁,但是,我國的信用和擔保體系并不完善,導致?lián)C構(gòu)發(fā)揮作用非常有限。郭濤(2003)指出,我國中小企業(yè)信用擔保體系出現(xiàn)的問題主要分為擔保中介機構(gòu)的問題、企業(yè)的問題、銀行的問題和政府的問題四方面。信用擔保機構(gòu)方面,擔保機構(gòu)資金規(guī)模小、來源單一,缺乏有效的風險管理機制和高素質(zhì)的擔保人才;企業(yè)方面,企業(yè)信用意識薄弱,參與擔保興趣不濃;銀行方面,銀行不愿承擔風險,對小額擔保貸款不感興趣;政府方面,擔保系統(tǒng)存在不同程度的行政干預。曹永華(2006)指出,我國不少地區(qū)的擔保機構(gòu)在向中小企業(yè)提供擔保時,還要向中小企業(yè)收取較高的擔保費用和保證金,并且要求企業(yè)提供反擔保,這種盈利性的商業(yè)運作使得不少中小企業(yè)不堪重負。楊豐來、黃永航(2006)指出,我國中小企業(yè)融資難更為嚴重的原因:缺乏強有力的個人破產(chǎn)制度;稅收管理體制透明度和效率相對較低;金融體系不完善,金融創(chuàng)新不足。

　　3應對中小企業(yè)融資難的對策

　　3.1中小企業(yè)自身方面

　　張根水、鄭玉剛(2008)認為,中小企業(yè)首先要規(guī)范財務制度,提高財務管理水平,增加財務信息的透明度,經(jīng)營管理者要熟練掌握金融知識、金融政策,學會運用現(xiàn)代金融知識結(jié)合自身條件,拓展更多的融資渠道;其次,要強化信用觀念,建立良好銀企關系十分重要。馬玉峰(2009)認為,中小企業(yè)想要扭轉(zhuǎn)管理劣勢造成的與銀行信息不對稱局面,要努力加強經(jīng)營管理,樹立做大做強的長期發(fā)展目標,摒棄家族管理的陳舊模式,引進先進的管理模式,健全并完善法人治理架構(gòu),提高財務管理水平,培養(yǎng)一批專業(yè)素質(zhì)高,職業(yè)素養(yǎng)好的財務人員,規(guī)范操作,守信經(jīng)營。陳文漢(2006)則認為,提高中小企業(yè)內(nèi)源融資能力是中小企業(yè)融資的一條重要途徑。而中小企業(yè)要提高內(nèi)源融資能力,必須深化內(nèi)部體制改革,加強管理,轉(zhuǎn)變經(jīng)營理念,注重技術進步,提高產(chǎn)品質(zhì)量,努力降低成本,強化營銷力度,從而最終達到提高經(jīng)濟效益的目的。

　　3.2銀行、信用擔保機構(gòu)等金融體系方面

　　馬玉峰(2009)認為,為了保證擔保機構(gòu)的可持續(xù)發(fā)展,有必要建立擔保資金的內(nèi)部補償機制,按照實際情況提取各種風險準備金。即擔保機構(gòu)從擔保收入中提取一定比例的資金,用于代償和壞賬處理。另外,為使企業(yè)融資多樣化,應借鑒國外成功經(jīng)驗,發(fā)展多種融資模式,其中陳曉紅(2007)提出的中小企業(yè)集群融資理論具有減少信息不對稱、降低銀行交易成本和信貸風險、增加銀行收益等優(yōu)點,其中包括互助擔保融資模式、“群體貸款”模式、企業(yè)間融資機構(gòu)模式、區(qū)域銀行模式和印度園區(qū)融資模式等,其中的互助擔保融資模式和區(qū)域銀行模式都與林毅夫提出的觀點有異曲同工之妙。近年來,越來越多的學者提出關系型融資模式(葉明霞)和金融租賃(陳春霞,2003)等,學者們提出的解決方案為企業(yè)、銀行等金融機構(gòu)和政府在中小企業(yè)融資實踐中提供了理論依據(jù)。

　　3.3政策、法律法規(guī)方面

　　馬玉峰(2009)指出,我國應從法律上確立征信體系的合法性和規(guī)范性。目前我國法律尚無一部關于規(guī)范“征信”的法律,導致無論是人民銀行還是銀監(jiān)會等建立的征信系統(tǒng)缺乏法律保障,而征信系統(tǒng)的建設還要依賴于公安、稅務、司法、金融以及其它相關機構(gòu)的通力合作,實現(xiàn)網(wǎng)絡聯(lián)動。劉洪弟(2007)認為,應加強中小企業(yè)立法,有必要就中小企業(yè)的法律地位、發(fā)展的基本方針、政策和管理、服務等內(nèi)容加以規(guī)范。黃艷華(2007)指出,政府需要放寬對民間借貸、民間融資的限制,制訂相關法律明確對民間借貸中債權人的保護和債務人的法律約束和懲罰機制,允許、保護合法的非正規(guī)融資渠道的存在和發(fā)展。

　　4總結(jié)

　　中小企業(yè)融資問題已成為影響我國經(jīng)濟發(fā)展的重要因素,為解決這一難題,國內(nèi)外學者展開了深入探討和研究實踐,提出了許多寶貴的意見和建議,但在很多方面并沒有深入的研究,如:如何使民間金融合法化,如何使民間金融在降低投機、洗錢等風險的同時增強其為中小企業(yè)融資的作用?目前我國的信用擔保機構(gòu)泛濫,且大多數(shù)信用擔保機構(gòu)并不能取信于銀行,要如何規(guī)范信用擔保機構(gòu)的發(fā)展?根據(jù)國外經(jīng)驗,大多數(shù)信用擔保機構(gòu)是由政府引導的,但根據(jù)我國目前的國情,由國家出資引導擔保機構(gòu)似乎不太可行,如何平衡政府和民間資本的比例也是一個難題;大型商業(yè)銀行資金雄厚,但對中小企業(yè)貸款方面由于信息不對稱導致成本過高,而中小型銀行雖然在信息方面具有一定優(yōu)勢,但由于其規(guī)模較小,不能給眾多中小企業(yè)提供大額貸款,究竟是發(fā)展大型商業(yè)銀行還是中小型銀行?筆者認為,理論界應該加強對這些問題的研究,以更好地為解決中小企業(yè)融資難問題提供幫助。

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