20多年來，盈余管理一直是國外經(jīng)濟(jì)學(xué)界和會計學(xué)界廣泛研究的重要課題，其基本理論正日漸成熟、日趨完善。本文試圖對企業(yè)盈余管理的動因做出具體分析，以期對解決我國的相關(guān)問題有所啟示。 

　　盈余管理(earnings management)是指企業(yè)管理者以獲取一定的私人利益(private gain)為目的，迫于相關(guān)利益集團(tuán)對其盈利預(yù)期的壓力，在公認(rèn)會計原則的約束下選擇最有利的會計政策或控制應(yīng)計項目，以使報告盈余達(dá)到期望水平。從本質(zhì)上講，盈余管理顯然是一種利潤操縱行為，但利潤操縱是通過違規(guī)違法的手段弄虛作假，人為地造成利潤的增加或減少；而盈余管理則是在會計準(zhǔn)則和會計制度允許的范圍內(nèi)，選擇適當(dāng)?shù)臅嬚咭詫で笥欣诩旱呢攧?wù)結(jié)果。 

　　不管怎樣，盈余管理實(shí)質(zhì)上違背了中立性原則，造成對外報表有所偏重，進(jìn)而誤導(dǎo)利益關(guān)系人的相關(guān)決策。企業(yè)管理者之所以能在盈余管理上擁有自由發(fā)揮的空間，其根本原因在于委托——代理關(guān)系產(chǎn)生的信息不對稱。在現(xiàn)實(shí)中，會計信息提供者(企業(yè)管理當(dāng)局)通常比會計信息使用者了解更多的企業(yè)內(nèi)部信息，從而使管理當(dāng)局利用盈余管理獲得有利財務(wù)成果的行為成為可能。綜合國內(nèi)外的相關(guān)研究成果，盈余管理的動因可分為終極動因和中介動因兩個層面。 

　　一、終極動因
 
　　毫無疑問，企業(yè)盈余管理的終極動因是十分明確的，即獲取私人利益。一般認(rèn)為，通過盈余管理獲取私人利益的主體是掌握企業(yè)管理權(quán)的高級雇員，包括總經(jīng)理、部門經(jīng)理和其他高級主管?，F(xiàn)代意義上的公司制企業(yè)是以所有權(quán)與經(jīng)營權(quán)的分離為基礎(chǔ)的，公司的大股東可能并不參與日常經(jīng)營管理，真正掌握管理權(quán)的往往是公司的高級雇員。由于管理者與股東的目標(biāo)并不完全一致，他們都有各自的小算盤。因此，委托——代理關(guān)系一經(jīng)建立，“道德風(fēng)險”、“信任危機(jī)”等問題也將隨之產(chǎn)生。為使二者的目標(biāo)趨于一致，委托方(股東)通常采用業(yè)績——報酬激勵的方式來促使管理者盡最大努力工作。 

　　管理激勵機(jī)制產(chǎn)生了雙重效應(yīng)。一方面，它使管理者的管理活動迅速向股東的目標(biāo)靠攏；另一方面，它又使管理者更積極地謀求任期內(nèi)自身利益的最大化，包括報酬最大化、更多晉升機(jī)會等。為此，管理者就有動因采用盈余管理來達(dá)到自己的目的。如果凈利潤低于獎金方案的下限，管理者就會有進(jìn)一步降低凈利潤的動機(jī)，即所謂的“洗澡”(taking a bath)。這樣，下一年度得到獎金的概率就會增加。相反，如果凈利潤高于獎金方案的上限，管理者在計算報告利潤時就會盡量去除超過上限的部分，因為這部分利潤得不到獎金。只有當(dāng)凈利潤在獎金方案的上限和下限之間時，管理這才會有增加報告利潤的動機(jī)。此外，管理者在卸任之前通常會選擇有利的會計政策調(diào)增報告利潤，以獲取最后一次高額獎金。同樣，業(yè)績較差的企業(yè)管理者在任期將到時，為防止或推遲被解雇，也會利用盈余管理來粉飾真實(shí)業(yè)績。但是，一旦管理者的變動得到確定，管理者可能會采用“洗澡”的方式降低當(dāng)期利潤，以增加未來盈利的可能性。在實(shí)行承包制的企業(yè)中，管理者更是具有強(qiáng)烈的盈余管理動機(jī)。 

　　管理者報酬與會計利潤掛鉤的制度原本是用來消除股東與企業(yè)管理者之間的“信任危機(jī)”，但實(shí)施的結(jié)果卻是事與愿違，非但沒有消除危機(jī)，反而加深了危機(jī)。最終的結(jié)果是管理者通過盈余管理獲取了巨大的私人利益，而股東、底層雇員卻成了名副其實(shí)的受害者。 

　　二、中介動因 

　　中介動因又稱具體動因，是企業(yè)管理者在采用盈余管理謀求私人利益的過程中有意促進(jìn)企業(yè)發(fā)展的動因。對管理者而言，盈余管理的一般中介動因是追求企業(yè)發(fā)展。至于終極動因，則表現(xiàn)為公司規(guī)模擴(kuò)張之后管理者報酬的增加、在職消費(fèi)層次的提高以及政治前途的發(fā)展等。因此，管理者會潛意識地將終極動因與中介動因相統(tǒng)一，以企業(yè)利益為基礎(chǔ)實(shí)現(xiàn)私人利益的最大化。中介動因主要有以下幾個方面。 

　　1、籌資動因 

　　籌資動因主要是針對上市公司而言的。從某種意義上講，我國上市公司盈余管理的直接動因是籌資，具體經(jīng)歷了三個階段。(1)首次發(fā)行階段?！豆痉ā穼ζ髽I(yè)上市有著嚴(yán)格的規(guī)定，如必須在近三年內(nèi)連續(xù)盈利，才能申請上市。為達(dá)到目的，企業(yè)便采用盈余管理，進(jìn)行財務(wù)包裝，合規(guī)合法地“騙”得上市資格。同時，經(jīng)過盈余粉飾的報表還有助于企業(yè)獲得較高的股票定價。(2)配股階段。中國證監(jiān)會的有關(guān)文件規(guī)定，上市公司要配股，“最近三年內(nèi)凈資產(chǎn)收益率每年都必須在10％以上，屬于能源、原材料、基礎(chǔ)設(shè)施類的公司可略低于9％”。為了達(dá)到配股及格線，上司公司積極利用盈余管理調(diào)整凈資產(chǎn)收益率。(3)增發(fā)新股。上市公司增發(fā)新股的定價由承銷商與發(fā)行公司協(xié)商這也會導(dǎo)致上市公司的盈余管理行為。另外，《公司法》規(guī)定，“最近三年連續(xù)虧損”的上市公司應(yīng)暫停其股票上市。有關(guān)統(tǒng)計數(shù)據(jù)表明：上市公司在首次出現(xiàn)虧損年度明顯地非正常調(diào)減盈余；而在扭虧為盈的年度，又明顯地存在調(diào)增收益的盈余管理行為。其目的只有一個，就是要避免出現(xiàn)連續(xù)三年虧損而受到證券監(jiān)管部門的處罰。
 
　　2、避稅動因 

　　公司盈余管理的避稅動因是十分明顯的?！昂侠肀芏悺敝猿蔀榭赡埽环矫媸怯捎谖覈亩惙w系還不十分完善，稅收優(yōu)惠政策頗多；另一方面是由于公司管理者在會計政策和會計方法的選用上有較大的靈活性。 

　　我國企業(yè)所得稅實(shí)行33％的比例稅率，同時又規(guī)定了兩檔照顧性稅率，即對年應(yīng)納稅所得額在3萬元(含3萬元)以下的企業(yè)，暫減按18％的稅率征收所得稅；年應(yīng)納稅所得額在3萬元至10萬元(含10萬元)的企業(yè)，暫減按27％的稅率征收所得稅。對企業(yè)管理者而言，稅法的規(guī)定為其開展盈余管理提供了彈性空間，特別是應(yīng)納稅所得額剛剛超過3萬元和10萬元時。此時，管理者會通過選用適當(dāng)?shù)臅嬚吆头椒▽?yīng)納稅所得額調(diào)減至3萬元以下或10萬元以下，從而有資格按照顧性稅率繳納所得稅。 

　　另外，《外商投資企業(yè)和外國企業(yè)所得稅法》和有關(guān)實(shí)施細(xì)則規(guī)定，對于生產(chǎn)性外商投資企業(yè)，經(jīng)營期在10年以上的，從開始獲利的年度起，第1年和第2年免征企業(yè)所得稅，第3年至第5年減半征收企業(yè)所得稅。這樣，在企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營的前期，管理者會采用盈余管理調(diào)減利潤直至為負(fù)，以推遲開始獲利年度。而在企業(yè)開始獲利并享受免稅優(yōu)惠政策的兩年內(nèi)，管理者會盡量調(diào)增利潤，以期在免稅優(yōu)惠期之后的年度減少會計利潤，多享受稅收優(yōu)惠。 

　　3、政治成本動因 

　　政治成本是指某些企業(yè)面臨著與會計數(shù)據(jù)明顯正相關(guān)的嚴(yán)格管制和監(jiān)控，一旦財務(wù)成果高于或低于一定的界限，企業(yè)就會招致嚴(yán)厲的政策限制，從而影響正常的生產(chǎn)經(jīng)營。企業(yè)面臨的政治成本越大，管理者越有可能調(diào)整當(dāng)期報告盈余。特別是戰(zhàn)略性產(chǎn)業(yè)、特大型企業(yè)、壟斷性公司，其報告盈余較高時，會引起媒介或消費(fèi)者的注意，政府迫于政治壓力，往往會對其開征新稅，進(jìn)行管理或賦予更多的社會責(zé)任。為了避免發(fā)生政治成本，管理者通常會設(shè)法降低報告盈余，以非暴力的形象出現(xiàn)在社會公眾面前。微軟公司就曾通過遞延確認(rèn)實(shí)際所得收入來下調(diào)盈利，以逃避美國反壟斷機(jī)構(gòu)的指控。此外，許多私營企業(yè)也因害怕“樹大招風(fēng)”，而通過盈余管理減少利潤。
 
　　而與之相反，一些國有企業(yè)為達(dá)到蒙騙上級主管和撈取政治資本的目的，往往會調(diào)增利潤，以避免企業(yè)及其管理者受到的政策管制和行政處罰。
 
　　4、債務(wù)契約動因 

　　債權(quán)人與企業(yè)簽訂債務(wù)契約是為了限制管理者用債權(quán)人的資產(chǎn)為企業(yè)獲利但卻有損于債權(quán)人利益的行為。債務(wù)契約中通常包含一些保證條款以保護(hù)債權(quán)人利益，如不能過度發(fā)放股利、不進(jìn)行超額貸款、計提一定比例的償債準(zhǔn)備金等等。有些商業(yè)銀行甚至規(guī)定不得向虧損企業(yè)貸款。這些都使得企業(yè)不敢輕易違反有關(guān)條款，因為違反這些條款會招致很高的違約成本。如果企業(yè)的財務(wù)狀況越接近于違反債務(wù)契約，管理者就越有可能調(diào)增報告利潤，以減少違約風(fēng)險。如果是長期債務(wù)合約，企業(yè)管理者通常會將各期收益均衡化，避免償債能力比率大起大落，從而減少違約的可能性。這樣，盈余管理就成為企業(yè)減少違約風(fēng)險的一個工具。 

　　總之，終極動因與中介動因是一個問題的兩個方面，它們在相互包容中體現(xiàn)著各自的價值取向。因此，了解企業(yè)盈余管理的動因?qū)⒂兄谪攧?wù)信息的使用者正確理解會計數(shù)據(jù)，進(jìn)而做出公允的評價。