我國金融集團在現(xiàn)行分業(yè)經(jīng)營框架下蓬勃發(fā)展，通過控股或參股銀行、證券、保險等不同的金融領(lǐng)域，在法律允許的范圍內(nèi)實質(zhì)上進行了混業(yè)經(jīng)營。金融集團與單個金融機構(gòu)的特性有很大差異，這決定了金融集團的財務(wù)目標(biāo)不應(yīng)像中小銀行一樣以利潤最大化為目標(biāo)，而是應(yīng)追求集團價值最大化，當(dāng)財務(wù)目標(biāo)既定之后，選擇哪種財務(wù)管理模式為最佳就成了一個重要問題。相對于單個法人實體來說，金融集團的財務(wù)管理更為復(fù)雜，一個是子公司的財務(wù)管理，一個是母公司對整個集團的財務(wù)管理。而且金融集團規(guī)模越大，集團內(nèi)部各部門之間的溝通和協(xié)調(diào)愈加困難，越容易信息不暢，給財務(wù)管理帶來一定的難度。

　　金融集團財務(wù)管理的三種主要模式

　　巴塞爾金融集團聯(lián)合論壇1999年頒布的《對金融服務(wù)集團的監(jiān)管原則》認(rèn)為：金融集團是指在同一控制權(quán)下，完全或主要在銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)或至少兩個不同的金融行業(yè)大規(guī)模提供服務(wù)的集團。它有兩種類型：一類是純粹型金融集團，另一類是經(jīng)營型金融集團。純粹型金融集團的母公司以股權(quán)控制為目的，不從事具體業(yè)務(wù)活動但有投資功能，其各個子公司具體從事銀行、證券、保險等專門領(lǐng)域的金融業(yè)務(wù)。經(jīng)營型金融集團的母公司除了本身從事具體的業(yè)務(wù)經(jīng)營之外，還通過參股控制了一些也具體從事經(jīng)營業(yè)務(wù)活動的子公司。金融集團與單個金融機構(gòu)相比，最獨特的風(fēng)險是資本金的重復(fù)計算和集團成員之間的關(guān)聯(lián)交易，從易于監(jiān)管的角度考慮，純粹型金融集團是今后我國金融集團的發(fā)展方向，本文將從純粹型控股集團的角度來分析其財務(wù)管理模式。

　　1.集權(quán)型財務(wù)管理模式

　　集權(quán)型財務(wù)管理模式是指金融集團母公司對于公司的籌資、投資、利潤分配等財務(wù)事項擁有絕對決策權(quán)，子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)也統(tǒng)一設(shè)置，母公司以直接管理的方式控制了子公司的經(jīng)營活動。采用集權(quán)型財務(wù)管理模式的金融集團對子公司強有力的控制體系，使母公司決策得到及時貫徹和實施，有利于對集團整體資源的整合和利用，可在實現(xiàn)其規(guī)模效應(yīng)、協(xié)同效應(yīng)的同時最大限度地降低交易費用，提高資金使用效率，達(dá)到優(yōu)勢互補提高收益的目的。但由于母公司的權(quán)力太集中，一旦決策出現(xiàn)重大失誤，整個公司會面臨極大風(fēng)險，而且子公司沒有財務(wù)決策權(quán)，直接導(dǎo)致了子公司經(jīng)營話動的能動性不強，抑制了子公司的靈活性和創(chuàng)造性。

　　2.分權(quán)型財務(wù)管理模式

　　分權(quán)型財務(wù)管理模式是指金融集團母公司只保留對于公司的重大財務(wù)事項的決策權(quán)或?qū)徟鷻?quán)，其它管理權(quán)限下放給子公司，母公司財務(wù)信息來源于公司財務(wù)合并報表，子公司的財務(wù)數(shù)據(jù)可單獨設(shè)置和分離。這種模式的優(yōu)點是子公司對市場行為反應(yīng)快速，容易捕捉盈利機會，但從代理理論的觀點來看，金融集團大量的財務(wù)活動是在委托代理過程中完成的，如果選擇分權(quán)，子公司代理人就有可能從利己的方面出發(fā)，損害委托人的經(jīng)濟利益，造成子公司更多的追求局部利益而忽視整體利益，不利于母公司資源的整合和利用，導(dǎo)致集團內(nèi)部資源配置上的重復(fù)浪費，影響規(guī)模經(jīng)濟效益。

　　3.側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財務(wù)管理模式

　　集權(quán)、分權(quán)財務(wù)管理模式各有利弊，很多傳統(tǒng)集團選擇的是分權(quán)型，金融集團的特點是集團控股、聯(lián)合經(jīng)營，法人分業(yè)、規(guī)避風(fēng)險，財務(wù)并表、各負(fù)盈虧，也就是通過控股不同業(yè)務(wù)的具有獨立法人資格的子公司來實現(xiàn)業(yè)務(wù)的自由化，各子公司所從事的金融業(yè)務(wù)都是單一的，并由銀行、證券、保險等金融監(jiān)管機構(gòu)分別進行專業(yè)化監(jiān)管，金融集團母子公司的特征決定了其財務(wù)集權(quán)的必然性。選擇集權(quán)，金融集團可以最大程度控制子公司決策失誤，限制不正當(dāng)關(guān)聯(lián)交易，但缺點是金融系統(tǒng)市場化程度很高，子公司若沒有足夠的財務(wù)權(quán)力就無法對市場信息做出快捷反應(yīng)，況且，母公司也只能對于公司的重大風(fēng)險給予重視，無法對子公司的細(xì)小風(fēng)險隨時關(guān)注；選擇分權(quán)，容易產(chǎn)生各子公司決策次優(yōu)化，為了追求利潤最大化，通過不正當(dāng)交易使來源不同的資金在銀行、證券、保險等行業(yè)中隨意流動，導(dǎo)致金融集團內(nèi)部各金融機構(gòu)之間風(fēng)險互相傳遞。為了使金融集團能獲得企業(yè)價值最大化，最優(yōu)的財務(wù)管理模式可定為側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)型財務(wù)管理模式。

　　側(cè)重集權(quán)兼有分權(quán)的模式設(shè)計

　　金融集團財務(wù)管理要體現(xiàn)集權(quán)與分權(quán)（側(cè)重集權(quán)、兼有分權(quán)）相結(jié)合的原則，母公司主要側(cè)重對方向性問題的集權(quán)，對子公司的具體事務(wù)則可分權(quán)，強調(diào)結(jié)果控制，但不對整個過程進行控制，只是有選擇地對重大問題進行點控制，在這種模式設(shè)計中，集權(quán)、分權(quán)程度的把握是金融集團財務(wù)管理的一個難點，若運籌得當(dāng)，母公司可在掌控整個集團的重大風(fēng)險的同時，調(diào)動子公司的積極性。

　　1.統(tǒng)一集團決策風(fēng)險偏好程度

　　對風(fēng)險的偏好程度可以分為風(fēng)險偏好、風(fēng)險中性、風(fēng)險厭惡三類，金融集團的經(jīng)營業(yè)務(wù)性質(zhì)，決定了金融集團不可能完全回避風(fēng)險而是必須吸收風(fēng)險，充當(dāng)風(fēng)險的調(diào)解人從風(fēng)險中尋求利潤，進行風(fēng)險和報酬管理，從風(fēng)險中性的角度出發(fā)，對整個集團進行重大經(jīng)營決策。金融集團這種對待風(fēng)險的思想，應(yīng)該滲透到日常對子公司管理方法中去，采取集權(quán)的方式樹立起母公司、子公司對待風(fēng)險的共同偏好：風(fēng)險中性原則。

　　2.實行對集團預(yù)算的集權(quán)管理

　　預(yù)算管理應(yīng)該是金融集團財務(wù)集中管理模式的中心環(huán)節(jié)，由于金融集團的銀行、證券、保險等子公司經(jīng)營的雖然都是金融業(yè)務(wù)，但具體情況千差萬別，母公司的預(yù)算人員不可能對每一個子公司經(jīng)營的行業(yè)都了如指掌，金融集團財務(wù)全面預(yù)算管理最好由熟悉本行業(yè)風(fēng)險特點的子公司編制，然后經(jīng)母公司全盤考慮審核修正后再下達(dá)子公司完成即可。預(yù)算是一種事先編制的靜態(tài)計劃，而實際經(jīng)營過程是動態(tài)變化的，為了體現(xiàn)集權(quán)管理的有效實施，母公司要跟蹤子公司預(yù)算的執(zhí)行情況，發(fā)現(xiàn)問題及時糾正，而且差額偏離在一定程度之上的管理權(quán)必須由母公司掌控。

　　3.對資金管理進行集權(quán)控制

　　金融集團母公司的基本功能是通過對子公司的管理實現(xiàn)的，它可以從利潤分配控制、融資控制、股權(quán)投資控制三方面來進行資金管理集權(quán)。①利潤分配控制。母子公司以控股方式形成，利潤分配自然要與股權(quán)相對應(yīng)，在利潤分配方面，母公司一定要集權(quán)，建立口徑一致的利潤分配制度，使母公司不但可獲得持續(xù)發(fā)展的能力，還能充分調(diào)動子公司的積極性。②融資控制。在母公司對子公司融資的集權(quán)控制下，資金余缺統(tǒng)一由母公司進行調(diào)度，子公司籌資必須先內(nèi)后外，在集團內(nèi)部無法籌資的情況下，才能由母公司代其到金融市場上進行融資，而且融資僅僅是市場交易內(nèi)部化，也就是說資金的使用并不是無償?shù)模徊贿^在利率上是優(yōu)惠的而己，母公司的融資控制大大擴張了金融集團整體的融資渠道與融資能力。③股權(quán)投資控制。對于股權(quán)投資，母公司要絕對集權(quán)，銀行業(yè)、證券業(yè)、保險業(yè)等金融領(lǐng)域，投資哪一個行業(yè)到期收益率最高，母公司要把握準(zhǔn)方向。風(fēng)險和收益應(yīng)該是成正比的，母公司應(yīng)從整個集團的具體狀況來決定投資哪些行業(yè)，投資的比例為多大，同樣，既然有股權(quán)投入就有股權(quán)撤出，母公司也應(yīng)根據(jù)資金回報率的不理想而選擇縮減某一行業(yè)規(guī)模或退出某一行業(yè)。

　　4.對子公司審計的集權(quán)

　　審計是一種獨立客觀的監(jiān)督和評價活動，母公司對子公司的審計必須集權(quán)，將對子公司主要風(fēng)險審計日常化，審計模式設(shè)計包括確定內(nèi)部審計的范圍及內(nèi)容、配備和管理審計人員、對審計人員進行后續(xù)培訓(xùn)等方面。審計人員應(yīng)深入調(diào)查子公司情況，對其經(jīng)營活動及內(nèi)部控制的真實性、合法性和有效性進行測試，并運用座談、檢查、抽樣和分析性程序等審計方法，獲取充分、相關(guān)、可靠的審計證據(jù)，以支持審計結(jié)論和審計建議。母公司通過審查和評價子公司經(jīng)營活動的真實性、合法性和有效性來對于公司進行考核，及促進集團公司戰(zhàn)略目標(biāo)的實現(xiàn)。

　　5.分散經(jīng)營自主權(quán)

　　金融集團的一大特點就是于公司具有獨立法人資格，母公司在全面預(yù)算管理集權(quán)的情況下，對子公司應(yīng)給予一定的經(jīng)營自主權(quán)，使其有市場獨立性，子公司在母公司的宏觀指導(dǎo)下可擁有資金自由使用權(quán)、人員聘用權(quán)、產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整權(quán)：①資金自由使用權(quán)。在子公司擁有經(jīng)營自主權(quán)的情況下，子公司可設(shè)立獨立的財務(wù)部門，設(shè)置結(jié)算賬號，金融市場瞬息萬變，例如銀行的外匯市場業(yè)務(wù)，外匯報價每分鐘都在變動，開立的多倉和空倉頭寸隨時都暴露在風(fēng)險中，當(dāng)發(fā)生重大事件時，子公司要快速做出反應(yīng)對頭寸進行處理，子公司只有能自由使用資金才能對快速應(yīng)對市場變化，回避風(fēng)險或賺取利潤。但子公司的資金自由使用權(quán)僅僅是指在規(guī)定的預(yù)算額度以內(nèi)的金額，超過這個限額以內(nèi)的必須報母公司批準(zhǔn)同意，即使子公司認(rèn)為有重大投資機會也不能改變規(guī)則先斬后奏，否則，母公司的集權(quán)就形同虛設(shè)；②人員聘用權(quán)。人員聘用權(quán)是否自主對子公司的經(jīng)營至關(guān)重要，母公司在決定子公司的經(jīng)理、財務(wù)人員等主要職位的人選后，其他的各種人事安排，子公司有權(quán)根據(jù)本行業(yè)的變化特點，調(diào)整相關(guān)職位，招聘急需人才，母公司在只能從是否符合法律規(guī)定等宏觀方面來進行把關(guān)，對于具體的問題一般可放手子公司自己進行；③產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整權(quán)。隨著金融全球化浪潮的興起，金融創(chuàng)新層出不窮，為了追求更多的利潤，每個金融領(lǐng)域的行業(yè)都要適應(yīng)不斷改變的環(huán)境，隨時進行產(chǎn)品結(jié)構(gòu)調(diào)整，對于本行業(yè)的產(chǎn)品，子公司最了解其特性，母公司只有放權(quán)子公司，才能使子公司富有活力，獲得持續(xù)發(fā)展。