多年的改革開放，孕育了今日中國(guó)資本市場(chǎng)蒸蒸日上，衍生產(chǎn)品蓬勃發(fā)展的新局面。在理性經(jīng)濟(jì)人思維和資本運(yùn)作理念的雙重驅(qū)動(dòng)下，期貨市場(chǎng)的交易者實(shí)行資本收益最大化和備用融資渠道的雙通道政策。保證金充抵業(yè)務(wù)作為低成本的融資渠道備受期貨交易者的青睞。然而，有關(guān)保證金充抵業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)制度建設(shè)遠(yuǎn)遠(yuǎn)滯后于時(shí)代發(fā)展的步伐，難以真實(shí)、完整地反映業(yè)務(wù)信息。如何彌補(bǔ)會(huì)計(jì)制度的“供給”與實(shí)務(wù)工作的“需求”之間的“時(shí)滯”，成為我國(guó)會(huì)計(jì)制度制定者的當(dāng)務(wù)之急。

　　一、保證金充抵業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理現(xiàn)狀

　　（一）保證金充抵業(yè)務(wù)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)

　　國(guó)際會(huì)計(jì)準(zhǔn)則委員會(huì)（IASB）的《編報(bào)財(cái)務(wù)報(bào)表的框架》和我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則——基本會(huì)計(jì)準(zhǔn)則》在會(huì)計(jì)信息質(zhì)量方面均強(qiáng)調(diào)“實(shí)質(zhì)重于形式”原則，即企業(yè)應(yīng)當(dāng)按照交易或者事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行會(huì)計(jì)確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告，不應(yīng)僅以交易或者事項(xiàng)的法律形式為依據(jù)。對(duì)經(jīng)濟(jì)業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)的把握是正確進(jìn)行會(huì)計(jì)核算和信息披露的前提。

　　我國(guó)《期貨交易管理?xiàng)l例》規(guī)定，期貨交易實(shí)行保證金制度，保證金分為結(jié)算準(zhǔn)備金和交易保證金。結(jié)算準(zhǔn)備金是未被合約占用的保證金，交易保證金是已被合約占用的保證金（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第六十九條）。保證金充抵業(yè)務(wù)指的是具備期貨交易資格的交易會(huì)員提出申請(qǐng)并經(jīng)期貨交易所批準(zhǔn)，將持有的有價(jià)證券移交交易所，作為其履行保證金債務(wù)的擔(dān)保行為�？捎糜诔涞直ＷC金的有價(jià)證券主要是經(jīng)過交易所認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和可流通的國(guó)債（《期貨交易管理?xiàng)l例》第三十二條）。會(huì)員通過保證金充抵業(yè)務(wù)可以獲得一定數(shù)量的保證金充抵資金，該資金只能用作交易保證金（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十四條）。雖然保證金充抵資金的用途是作為交易保證金，但是其在性質(zhì)上并不等同保證金，因?yàn)楸ＷC金必須是會(huì)員提交的貨幣資金。

　　通過保證金充抵業(yè)務(wù)，交易所將與保證金充抵資金有關(guān)的收益權(quán)轉(zhuǎn)移給了充抵人，但是卻保留了與保證金充抵資金有關(guān)的風(fēng)險(xiǎn)。這就是說(shuō)，保證金充抵業(yè)務(wù)實(shí)現(xiàn)的僅僅是保證金充抵資金使用權(quán)的轉(zhuǎn)移，而不是所有權(quán)。從業(yè)務(wù)實(shí)質(zhì)來(lái)看，保證金充抵資金是交易所以其自有資金作為充抵人履行期貨合約的擔(dān)保，而賦予充抵人繼續(xù)從事期貨交易的權(quán)利。保證金充抵資金的可計(jì)量特征和經(jīng)濟(jì)收益特征彰顯出其資產(chǎn)屬性，其本質(zhì)上是交易所應(yīng)當(dāng)收取而未收取的保證金。

　　（二）對(duì)現(xiàn)行會(huì)計(jì)處理方式的評(píng)析

　　我國(guó)商品期貨交易所現(xiàn)行的保證金充抵業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)制度制定于2000年。在實(shí)施之初，這些會(huì)計(jì)制度很好地履行了規(guī)范交易所會(huì)計(jì)核算和披露的責(zé)任。然而，隨著我國(guó)期貨行業(yè)的發(fā)展和會(huì)計(jì)準(zhǔn)則體系的更新，這些會(huì)計(jì)制度針對(duì)的對(duì)象和環(huán)境都發(fā)生了巨大變化，難以繼續(xù)發(fā)揮其應(yīng)有的作用。

　　1.賬外備查還是賬內(nèi)核算。我國(guó)現(xiàn)行的會(huì)計(jì)制度規(guī)定保證金充抵業(yè)務(wù)采用備查簿方式進(jìn)行會(huì)計(jì)處理，即設(shè)置有價(jià)證券備查簿詳細(xì)記錄用于充抵保證金的有價(jià)證券的價(jià)值、實(shí)際核定的保證金額度和有價(jià)證券的處置等情況。在我國(guó)期貨行業(yè)發(fā)展初期，保證金充抵業(yè)務(wù)被定性為偶發(fā)事件而未納入日常會(huì)計(jì)核算范疇，僅以備查方式進(jìn)行處理。然而，隨著期貨交易者素質(zhì)的提高，保證金充抵業(yè)務(wù)的好處已得到市場(chǎng)共識(shí)。保證金充抵業(yè)務(wù)無(wú)論從數(shù)量上還是金額上都呈現(xiàn)出加速增長(zhǎng)的趨勢(shì)。實(shí)行備查簿方式的理由已經(jīng)不復(fù)存在。

　　保證金充抵業(yè)務(wù)的發(fā)展對(duì)其會(huì)計(jì)處理提出了新的要求。經(jīng)濟(jì)活動(dòng)過程中能夠用價(jià)值量表示的方面就是會(huì)計(jì)的對(duì)象（吳水澎，1981）。保證金充抵是一項(xiàng)經(jīng)濟(jì)活動(dòng)，它實(shí)現(xiàn)了經(jīng)濟(jì)資源之間控制權(quán)和使用權(quán)的交換，這種交換是通過以貨幣計(jì)量的價(jià)值量的轉(zhuǎn)換來(lái)實(shí)現(xiàn)的。而復(fù)式記賬是反映經(jīng)濟(jì)活動(dòng)中價(jià)值運(yùn)動(dòng)來(lái)龍去脈的技術(shù)方法（吳水澎，1998）。因此，反映和監(jiān)督保證金充抵業(yè)務(wù)的最佳技術(shù)方法應(yīng)當(dāng)是復(fù)式記賬。

　　2.表外披露還是表內(nèi)披露。我國(guó)會(huì)計(jì)制度規(guī)定，交易所必須將充抵保證金的有價(jià)證券的性質(zhì)、金額等重要信息在資產(chǎn)負(fù)債表補(bǔ)充資料中予以披露。表外披露與賬外核算是相輔相成的。隨著會(huì)計(jì)處理方式的變革，會(huì)計(jì)信息的披露方式也應(yīng)當(dāng)做出相應(yīng)調(diào)整。

　　從會(huì)計(jì)憑證到會(huì)計(jì)報(bào)表實(shí)際上是會(huì)計(jì)資料逐步系統(tǒng)化和逐步深化的過程，也是會(huì)計(jì)數(shù)據(jù)轉(zhuǎn)換為會(huì)計(jì)信息的過程（吳水澎，2003）。表內(nèi)披露和表外披露的區(qū)別在于表內(nèi)披露的信息需要經(jīng)過會(huì)計(jì)確認(rèn)。但是，即使經(jīng)過會(huì)計(jì)確認(rèn)，也并不意味著必然在表內(nèi)披露，披露與否取決于會(huì)計(jì)目標(biāo)。然而，無(wú)論是受托責(zé)任觀還是決策有用觀，都強(qiáng)調(diào)信息必須如實(shí)地反映經(jīng)濟(jì)資源的流動(dòng)。在保證金充抵業(yè)務(wù)中，充抵人提交有價(jià)證券，從而獲取充抵一定金額保證金的權(quán)利，但是這種權(quán)利是以交易所自有資金的擔(dān)保為前提的。因?yàn)椋�如果充抵人在期貨交易中違約，并且以其有價(jià)證券處置款履約后仍存在缺口，那么交易所就必須以自有資金代其履約，此時(shí)交易所資金的流出就是其前期擔(dān)保行為的結(jié)果。將保證金充抵資金納入表內(nèi)進(jìn)行披露，一方面充分反映了交易所對(duì)其受托經(jīng)濟(jì)資源的使用情況；另一方面清晰勾勒出交易所資金的流動(dòng)軌跡。

　　二、保證金充抵業(yè)務(wù)會(huì)計(jì)處理

　　探索保證金充抵業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)處理方法，需要解決三大難題，一是如何將保證金充抵資金代表的權(quán)利或義務(wù)作為會(huì)計(jì)要素加以確認(rèn)；二是如何進(jìn)行會(huì)計(jì)計(jì)量；三是如何在會(huì)計(jì)報(bào)表中進(jìn)行披露。

　�。ㄒ唬┍ＷC金充抵業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)確認(rèn)

　　我國(guó)《企業(yè)會(huì)計(jì)準(zhǔn)則第22號(hào)——金融工具確認(rèn)和計(jì)量》規(guī)定，金融資產(chǎn)在初始確認(rèn)時(shí)，可以分為以下幾類：1.以公允價(jià)值計(jì)量且其變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)；2.持有至到期投資；3.貸款和應(yīng)收款項(xiàng)；4.可供出售的金融資產(chǎn)。

　　保證金充抵資金在性質(zhì)上是交易所應(yīng)收而未收的交易保證金。交易所對(duì)交易保證金實(shí)行的是每日無(wú)負(fù)債結(jié)算制度，即每日閉市后按照當(dāng)日結(jié)算價(jià)計(jì)算會(huì)員應(yīng)交納的保證金金額。因此，交易所資產(chǎn)負(fù)債表中的“應(yīng)收保證金”科目采用的是公允價(jià)值計(jì)量屬性。為了保持計(jì)量口徑的一致性，保證金充抵資金也應(yīng)該采取公允價(jià)值計(jì)量屬性進(jìn)行核算。而且，用于充抵業(yè)務(wù)的有價(jià)證券在活躍市場(chǎng)存在報(bào)價(jià)并且其公允價(jià)值能夠可靠計(jì)量，因此對(duì)保證金充抵資金采用公允價(jià)值計(jì)量的客觀條件也滿足。

　　保證金充抵資金的公允價(jià)值計(jì)量屬性使得其不能劃歸貸款和應(yīng)收款項(xiàng)類。保證金充抵業(yè)務(wù)因?yàn)橹饕�被用于解決臨時(shí)性資金困難，鮮有持有到期的情況，因而也不滿足持有至到期投資金融資產(chǎn)的條件。實(shí)際上，保證金充抵資金應(yīng)當(dāng)屬于指定為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。因?yàn)榻灰姿�在辦理保證金充抵業(yè)務(wù)之后，與應(yīng)收而未收保證金相關(guān)的投資收益完全轉(zhuǎn)移給了充抵人，然而有價(jià)證券貶值的風(fēng)險(xiǎn)卻由交易所承擔(dān)。風(fēng)險(xiǎn)屬性是保證金充抵資金的主要特征。出于有效管理和控制風(fēng)險(xiǎn)的目的，保證金充抵資金應(yīng)當(dāng)被指定為以公允價(jià)值計(jì)量且變動(dòng)計(jì)入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)。

　�。ǘ�）保證金充抵業(yè)務(wù)的會(huì)計(jì)計(jì)量

　　1.業(yè)務(wù)發(fā)生時(shí)的初始計(jì)量。期貨交易所可接受經(jīng)認(rèn)定的標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單和可流通的國(guó)債充抵保證金。用標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單充抵保證金的，交易所以充抵日前一交易日該標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值。用國(guó)債充抵保證金的，交易所以充抵日前一交易日該國(guó)債在上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)為基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十二條）。然而，無(wú)論是倉(cāng)單還是國(guó)債，其充抵保證金的金額不得高于以下標(biāo)準(zhǔn)中的較低值：一是有價(jià)證券基準(zhǔn)計(jì)算價(jià)值的80％；二是會(huì)員在期貨交易所專用結(jié)算賬戶中的實(shí)有貨幣資金的4倍（《期貨交易所管理?xiàng)l例》（修訂案）第七十三條）。

　　2.后續(xù)計(jì)量。會(huì)計(jì)的本質(zhì)職能是按照交易或事項(xiàng)的經(jīng)濟(jì)實(shí)質(zhì)進(jìn)行確認(rèn)、計(jì)量和報(bào)告。衍生產(chǎn)品由于其與生俱來(lái)的風(fēng)險(xiǎn)性，注定了其市場(chǎng)價(jià)格波動(dòng)的劇烈性，因此按照資產(chǎn)負(fù)債表日結(jié)算價(jià)計(jì)量的保證金充抵資金和按照充抵日結(jié)算價(jià)計(jì)量的保證金充抵資金在金額上可能存在巨大差異。為了真實(shí)地反映交易所可實(shí)現(xiàn)的應(yīng)收保證金充抵款，有必要在報(bào)表日按照有價(jià)證券的公允價(jià)值進(jìn)行再計(jì)量和披露。鑒于衍生產(chǎn)品市場(chǎng)價(jià)格圍繞著現(xiàn)貨價(jià)格波動(dòng)并收斂于現(xiàn)貨價(jià)格的特性，可將報(bào)表日標(biāo)準(zhǔn)倉(cāng)單對(duì)應(yīng)品種最近交割月份期貨合約的結(jié)算價(jià)作為公允價(jià)值，國(guó)債則以報(bào)表日上海證券交易所、深圳證券交易所較低的收盤價(jià)作為公允價(jià)值進(jìn)行后續(xù)計(jì)量。

　�。ㄈ�）保證金充抵業(yè)務(wù)的披露

　　保證金充抵業(yè)務(wù)披露的主要目的是將保證金充抵資金的信息傳遞給信息使用者，以便其在全面了解交易所資金分布動(dòng)態(tài)和結(jié)果的基礎(chǔ)上，做出正確判斷。因此，在資產(chǎn)負(fù)債表中選擇正確的會(huì)計(jì)科目就顯得非常重要。

　　1.現(xiàn)有爭(zhēng)議。保證金充抵資金是交易所的應(yīng)收款項(xiàng)，所以學(xué)者對(duì)在資產(chǎn)負(fù)債表中采用“應(yīng)收保證金充抵款”進(jìn)行披露毫無(wú)異議，分歧主要集中在保證金充抵資金對(duì)方科目的披露上。一種觀點(diǎn)認(rèn)為，保證金充抵業(yè)務(wù)的對(duì)方科目應(yīng)當(dāng)是“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”，理由是納入“結(jié)算準(zhǔn)備金”科目披露能夠正確地反映出報(bào)表日“應(yīng)付保證金——交易保證金”的科目余額、持倉(cāng)量和結(jié)算價(jià)三者之間的邏輯關(guān)系。另一種觀點(diǎn)認(rèn)為，因?yàn)楸ＷC金充抵資金的主要用途是充抵交易保證金，因此，為了與保證金充抵資金的用途相一致，應(yīng)當(dāng)在資產(chǎn)負(fù)債表的“應(yīng)付保證金——交易保證金”科目中進(jìn)行披露。其實(shí)，這兩種觀點(diǎn)雖然都有其合理之處，但是卻存在致命的缺點(diǎn)。第一種觀點(diǎn)的主要缺點(diǎn)是會(huì)導(dǎo)致違背最低結(jié)算準(zhǔn)備金制度①的現(xiàn)象發(fā)生。因?yàn)閷⒈ＷC金充抵資金納入“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”進(jìn)行披露，有可能造成“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”科目余額大于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)，但是該科目余額中屬于會(huì)員自有資金的部分卻低于結(jié)算準(zhǔn)備金最低余額標(biāo)準(zhǔn)的現(xiàn)象。第二種觀點(diǎn)的主要缺點(diǎn)是，在保證金充抵資金部分被交易占用的情況下，剩余金額將會(huì)自動(dòng)劃入“應(yīng)付保證金——結(jié)算準(zhǔn)備金”科目，從而出現(xiàn)與作為“結(jié)算準(zhǔn)備金”披露同樣的問題。

　　2.最恰當(dāng)?shù)呐�露方式。既然現(xiàn)有的兩種披露方式都存在致命的缺點(diǎn)，那么突破舊框架尋求新的視角就顯得特別重要。考慮到保證金充抵資金在性質(zhì)和用途上的獨(dú)有特征，筆者認(rèn)為最恰當(dāng)?shù)呐�露方式�?yīng)當(dāng)是在“應(yīng)付保證金”一級(jí)科目下，設(shè)立新的會(huì)計(jì)科目“應(yīng)付保證金——充抵保證金”來(lái)披露保證金充抵資金。該科目余額將隨著保證金充抵業(yè)務(wù)的發(fā)生和有價(jià)證券公允價(jià)值的波動(dòng)而變化。其優(yōu)點(diǎn)是不僅克服了原有披露方式的缺點(diǎn)，還一目了然地披露了保證金充抵資金的余額及其變化。

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