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匯率風(fēng)險(xiǎn)下的企業(yè)理財(cái)

來源: 中國貿(mào)易金融網(wǎng) 編輯: 2010/07/02 15:05:02  字體:

  2010年以來,部分國家對于人民幣匯率是否被低估的爭議一直不曾平息。爭議背后卻是自2005年到現(xiàn)在,人民幣累計(jì)兌美元升值約21%。這意味著曾經(jīng)企業(yè)拿到100美元的貨款能兌換超過800元人民幣,而如今,100美元只能兌換大約680元人民幣。這一升一降之間,從事出口貿(mào)易的企業(yè)自然最能體會其中的滋味。

  在過去兩年中,寧波某企業(yè)兩批10萬美元的貨款,因?yàn)槠渲虚g隔了6個(gè)月的時(shí)間,企業(yè)經(jīng)營者能夠兌換的人民幣總額相差近 2000元。這對于賣出一個(gè)產(chǎn)品僅有不到1元人民幣利潤的企業(yè)而言,絕對是個(gè)不小的損失。

  中國銀行研究院譚雅玲給企業(yè)支招:越是在市場前景難以預(yù)期的情況下,企業(yè)不僅應(yīng)當(dāng)著眼于如何掙錢,也應(yīng)當(dāng)學(xué)會如何管錢。理財(cái)不僅是個(gè)人行為,企業(yè)也需要。

  遠(yuǎn)期結(jié)匯

  目前,國內(nèi)銀行對出口企業(yè)提供的主要貿(mào)易融資品種有授信開證、出口押匯、外匯票據(jù)貼現(xiàn)、進(jìn)口押匯和國際保理融資等。此外,從貨幣、外匯、股票、債券等傳統(tǒng)金融品中衍生出來的金融衍生產(chǎn)品,如遠(yuǎn)期、期貨、掉期和期權(quán)等都可以用于市場風(fēng)險(xiǎn)的規(guī)避。

  現(xiàn)階段,在目前人民幣對美元單方面升值的情況下,出口企業(yè)規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)最合適的金融工具就是“遠(yuǎn)期結(jié)匯”。遠(yuǎn)期結(jié)售匯業(yè)務(wù)是指出口企業(yè)與銀行之間簽訂遠(yuǎn)期結(jié)匯合約,約定將來辦理結(jié)匯的外匯幣種、金額、匯率和期限,在到期日外匯收入或支出發(fā)生時(shí),再按照該遠(yuǎn)期結(jié)匯合同約定辦理結(jié)匯或售匯業(yè)務(wù)。簡單地說,就是企業(yè)可以對未來將要發(fā)生的外匯收支提前敲定匯價(jià),鎖定匯率。

  一家在國內(nèi)的公司將在3個(gè)月之后收到500萬美元的貨款,簽定合同當(dāng)時(shí)美元與人民幣的兌換匯率為1∶7.12,為規(guī)避人民幣匯率上升的風(fēng)險(xiǎn),公司與銀行簽訂一年期遠(yuǎn)期外匯買賣合同,將匯率鎖定,合約規(guī)定的匯率是1∶6.98。到期時(shí)無論人民幣兌美元的匯率如何變動,企業(yè)都按約定的匯率結(jié)算。按照當(dāng)前的形勢,如果到期時(shí)匯率為1∶6.91,那么該公司就能通過遠(yuǎn)期合約從而減少人民幣升值所帶來的交易風(fēng)險(xiǎn)。如果企業(yè)預(yù)計(jì)在未來幾個(gè)月內(nèi),人民幣對美元會升值,可以到銀行辦理遠(yuǎn)期結(jié)售匯,企業(yè)以當(dāng)前匯率結(jié)算。一旦真的出現(xiàn)人民幣持續(xù)升值,企業(yè)相當(dāng)于以較低的成本獲得了兩個(gè)匯 率之間的差價(jià)利潤。

  對于不太熟悉金融業(yè)務(wù)的企業(yè)而言,另一個(gè)選擇即是通過貿(mào)易融資加快流動資金的周轉(zhuǎn)速度,企業(yè)以應(yīng)收賬款向銀行貸 美元,以美元收匯還美元貸款,用同一幣種交易避開了人民幣升值的風(fēng)險(xiǎn)。

  期貨套期保值

  外匯套期保值是指在現(xiàn)匯市場上買進(jìn)或賣出的同時(shí),又在期貨市場上賣出或買進(jìn)金額大致相當(dāng)?shù)钠谪浐霞s。在合約到期時(shí),因匯率變動造成的現(xiàn)匯買賣盈虧可由外匯期貨交易上的盈虧彌補(bǔ)。外匯期貨套期保值可分為買入套期保值和賣出套期保值。買入套期保值是指在現(xiàn)貨市場處于空頭地位的人從期貨市場上買進(jìn)期貨合約,目的是防止匯率上升帶來的風(fēng)險(xiǎn)。它適用于國際貿(mào)易中的進(jìn)口商和短期負(fù)債者。賣出套期保值是指在現(xiàn)貨市場上處于多頭地位的人,為防止匯率下跌的風(fēng)險(xiǎn),在期貨市場上賣出期貨合約。它適用于出口商、應(yīng)收款貨幣、市場存款等。

  中國農(nóng)業(yè)大學(xué)期貨與金融衍生品研究中心研究員喻猛國表示,中國外貿(mào)企業(yè)很大部分是從事加工貿(mào)易,這其中有大量的原料和半成品是通過進(jìn)口來獲得的。對企業(yè)所屬領(lǐng)域的原材料產(chǎn)品進(jìn)行一定的期貨交易操作,不僅可以在一定程度上規(guī)避 存量外匯貶值,也可以同時(shí)對于原材料市場的行情波動有所掌握。

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