社?；鹑ツ晖顿Y收益率15.84% 今年投資風(fēng)格或有新變化

8月18日，全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)發(fā)布2020年社?；鹉甓葓?bào)告顯示，2020年，社?；鹜顿Y收益額3786.60億元，投資收益率15.84%。據(jù)了解，2020年社?；鹜顿Y收益率遠(yuǎn)高于社?；鹱猿闪⒁詠?lái)的年均投資收益率8.51%，同時(shí)高于2019年14.06%的投資收益率，也超過2020年上證指數(shù)漲幅（13.87%），創(chuàng)2010年以來(lái)新高。

川財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家、研究所所長(zhǎng)陳靂在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，社?；鹑ツ耆〉猛顿Y佳績(jī)有兩方面原因：一方面是2020年A股市場(chǎng)整體表現(xiàn)較好，尤其是社?；鹌贸钟械摹按蟀遵R”出現(xiàn)了大幅上漲的行情；另一方面是隨著國(guó)內(nèi)資本市場(chǎng)建設(shè)越來(lái)越成熟，社保基金也在加速流入權(quán)益市場(chǎng)，這帶來(lái)了不錯(cuò)的投資收益。

社?；饳?quán)益投資收益率

連續(xù)兩年大幅提升

根據(jù)全國(guó)社?；鹄硎聲?huì)網(wǎng)站公開數(shù)據(jù)顯示，2018年、2019年、2020年社?；饳?quán)益投資收益率分別為-2.28%、14.06%、15.84%，實(shí)現(xiàn)了社?；鸨Ｖ翟鲋档耐顿Y目標(biāo)。

蘇寧金融研究院特約研究員何南野在接受《證券日?qǐng)?bào)》記者采訪時(shí)表示，做大做強(qiáng)社保基金，是社保基金長(zhǎng)期可持續(xù)的關(guān)鍵。只有社?；鹗找媛誓軌虮３址€(wěn)定較高的水平，社?；鹨?guī)模才能增長(zhǎng)，才能有效應(yīng)對(duì)我國(guó)老齡化程度進(jìn)一步加深的趨勢(shì)。

據(jù)介紹，社?；饡?huì)采取直接投資與委托投資相結(jié)合的方式開展投資運(yùn)作。直接投資由社?；饡?huì)直接管理運(yùn)作，主要包括銀行存款、信托貸款、股權(quán)投資、股權(quán)投資基金、轉(zhuǎn)持國(guó)有股和指數(shù)化股票投資等。委托投資由社?；饡?huì)委托投資管理人管理運(yùn)作，主要包括境內(nèi)外股票、債券、證券投資基金，以及境外用于風(fēng)險(xiǎn)管理的掉期、遠(yuǎn)期等衍生金融工具等，委托投資資產(chǎn)由社?；饡?huì)選擇的托管人托管。

在社?；鸬呢?cái)務(wù)狀況方面，報(bào)告顯示，2020年末，社?；鹳Y產(chǎn)總額29226.61億元。其中，直接投資資產(chǎn)10146.53億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的34.72%；委托投資資產(chǎn)19080.08億元，占社?；鹳Y產(chǎn)總額的65.28%。

2020年末，社?；饳?quán)益總額為26788.13億元。全國(guó)社?；饳?quán)益24591.23億元，其中，累計(jì)財(cái)政性凈撥入9909.63億元，累計(jì)投資增值余額14681.60億元（其中累計(jì)投資收益余額14，041.64億元，基金公積和報(bào)表折算差額合計(jì)639.96億元）。個(gè)人賬戶基金權(quán)益1486.76億元，其中，委托本金余額774.92億元，累計(jì)投資收益余額711.84億元。地方委托資金權(quán)益710.14億元，其中，委托本金余額500億元，累計(jì)投資收益余額210.14億元。

社?；鹜顿Y風(fēng)格

或有新變化

作為股市“穩(wěn)定器”的社?；鹌珢勰男┬袠I(yè)呢？同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，社?；?020年持股主要集中在醫(yī)藥生物、化工和電子三大行業(yè)，涉及的個(gè)股數(shù)量分別為78只、78只和51只。從持股市值來(lái)看，社保基金持有銀行行業(yè)市值最大，高達(dá)1377億元，持股市值達(dá)200億元以上的行業(yè)還有生物醫(yī)藥（341億元）、化工（285億元）、非銀金融（255億元）等。

在陳靂看來(lái)，社?；鹩捎谄湫再|(zhì)的特殊性，安全性是其投資考慮的第一要素，出于對(duì)盈利的需求，此前投資風(fēng)格整體偏為謹(jǐn)慎，對(duì)傳統(tǒng)行業(yè)的投資比例較大。

隨著2021年上市公司半年報(bào)陸續(xù)披露，同花順iFinD數(shù)據(jù)顯示，截至8月18日，從持股市值來(lái)看，今年二季度，社?；鹱顬榍嗖A電子行業(yè)，合計(jì)持倉(cāng)市值達(dá)113億元。從個(gè)股所屬板塊來(lái)看，目前社?；瓞F(xiàn)身13只科創(chuàng)板個(gè)股。

“從當(dāng)前社?；鸪謧}(cāng)可以看到，其持有的科創(chuàng)板企業(yè)占比也開始不斷提高，有利于引導(dǎo)更多資金流向科技創(chuàng)新類企業(yè)，助力行業(yè)高質(zhì)量發(fā)展。”陳靂說。

何南野表示，社保基金的核心投資理念，在于風(fēng)險(xiǎn)可控的背景下，適當(dāng)追求較高的收益，投資風(fēng)格相對(duì)穩(wěn)健。近年來(lái)，社?；鹨苍诜e極貫徹國(guó)家戰(zhàn)略，投資了不少芯片股、新能源股等，風(fēng)險(xiǎn)偏好明顯提升。對(duì)資本市場(chǎng)而言，社?；鹁哂酗L(fēng)向標(biāo)的作用，其風(fēng)險(xiǎn)偏好的提升，可以為高風(fēng)險(xiǎn)的行業(yè)提供更多的資金支持。同時(shí)，社保基金的投資風(fēng)格整體較為穩(wěn)定，不會(huì)經(jīng)常大規(guī)模切換個(gè)股，具有市場(chǎng)穩(wěn)定器的作用。