2024資產(chǎn)評(píng)估師《資產(chǎn)評(píng)估相關(guān)知識(shí)》練習(xí)題精選（二）

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1.單選題

以下有關(guān)項(xiàng)目現(xiàn)金流量的說法中，不正確的是（?。?。

A.沉沒成本屬于無關(guān)成本

B.在財(cái)務(wù)評(píng)價(jià)中，只有增量現(xiàn)金流才是與項(xiàng)目相關(guān)的現(xiàn)金流

C.關(guān)聯(lián)現(xiàn)金流量有時(shí)很難估算，此時(shí)可以不將其考慮在內(nèi)

D.在項(xiàng)目投資決策中，因項(xiàng)目借款所發(fā)生的借款本金償還、利息費(fèi)用支出和股利支付等所產(chǎn)生的現(xiàn)金流出，不單獨(dú)在項(xiàng)目的增量現(xiàn)金流量中考慮

【正確答案】C

【答案解析】關(guān)聯(lián)現(xiàn)金流量有時(shí)很難估算，但在邏輯上必須將其考慮在內(nèi)。

2.多選題

下列項(xiàng)目投資決策方法中，考慮了貨幣時(shí)間價(jià)值的有（?。?。

A、現(xiàn)值指數(shù)法 

B、凈現(xiàn)值法 

C、會(huì)計(jì)報(bào)酬率法  

D、內(nèi)含報(bào)酬率法 

E、動(dòng)態(tài)投資回收期法 

【正確答案】ABDE

【答案解析】會(huì)計(jì)報(bào)酬率＝年平均經(jīng)營(yíng)現(xiàn)金凈流量/投資總額×100%，會(huì)計(jì)報(bào)酬率法沒有考慮貨幣的時(shí)間價(jià)值。所以，答案為ABDE。

3.單選題

持續(xù)通貨膨脹期間，投資人將資本投向?qū)嶓w資本，減持證券資產(chǎn)。這種行為所規(guī)避的證券投資風(fēng)險(xiǎn)類別是（?。?。

A、經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn) 

B、變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) 

C、再投資風(fēng)險(xiǎn) 

D、購買力風(fēng)險(xiǎn) 

【正確答案】D

【答案解析】證券資產(chǎn)是一種貨幣性資產(chǎn)，通貨膨脹會(huì)使證券資產(chǎn)投資的本金和收益貶值，名義報(bào)酬率不變而實(shí)際報(bào)酬率降低。購買力風(fēng)險(xiǎn)對(duì)具有收款權(quán)利性質(zhì)的資產(chǎn)影響很大。如果通貨膨脹期延續(xù)，投資人會(huì)把資本投向?qū)嶓w資本以求保值，對(duì)證券資產(chǎn)的需求量減少，從而導(dǎo)致證券資產(chǎn)需求量下跌。

4.多選題

下列各項(xiàng)中，可以表明獨(dú)立項(xiàng)目具有可行性的有（?。?/p>

A、會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于無風(fēng)險(xiǎn)收益率 

B、凈現(xiàn)值大于零 

C、現(xiàn)值指數(shù)大于1 

D、投資回收期短于基準(zhǔn)回收期 

E、內(nèi)含報(bào)酬率大于投資者要求的必要收益率 

【正確答案】BCDE

【答案解析】對(duì)于獨(dú)立投資項(xiàng)目，會(huì)計(jì)報(bào)酬率大于等于必要報(bào)酬率，項(xiàng)目可行；會(huì)計(jì)報(bào)酬率小于必要報(bào)酬率，項(xiàng)目不可行。

5.多選題

下列關(guān)于固定資產(chǎn)更新決策的表述中，正確的有（?。?/p>

A、更新決策是繼續(xù)使用舊設(shè)備與購置新設(shè)備的選擇 

B、更新決策的現(xiàn)金流量主要是現(xiàn)金流入，但也有少量的現(xiàn)金流出 

C、一般說來，設(shè)備更換并不改變企業(yè)的生產(chǎn)能力，不增加企業(yè)的營(yíng)業(yè)收入 

D、如果固定資產(chǎn)更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，且未來壽命期限相同，則只需要比較新舊資產(chǎn)的現(xiàn)金凈流出量現(xiàn)值 

E、如果固定資產(chǎn)更新不改變生產(chǎn)能力和銷售收入，且未來壽命期限不同，則只需要比較新舊資產(chǎn)的年金成本 

【正確答案】ACDE

【答案解析】用新設(shè)備替代舊設(shè)備時(shí)一般不改變其生產(chǎn)能力，不會(huì)增加或減少營(yíng)業(yè)收入，因此其未來現(xiàn)金流入量不變。所以選項(xiàng)B不正確。

6.單選題

下列各項(xiàng)與債券相關(guān)的因素中，不影響債券價(jià)值的是（?。?/p>

A、市場(chǎng)價(jià)格 

B、市場(chǎng)利率 

C、債券期限 

D、債券面值 

【正確答案】A

【答案解析】債券價(jià)值是按市場(chǎng)利率貼現(xiàn)所決定的內(nèi)在價(jià)值。債券價(jià)值＝利息的現(xiàn)值＋面值的現(xiàn)值，選項(xiàng)BCD影響債券價(jià)值，市場(chǎng)價(jià)格不影響債券價(jià)值，所以，答案選A。

7.單選題

已知甲股票最近支付的每股股利為2元，預(yù)計(jì)每股股利在未來兩年內(nèi)每年固定增長(zhǎng)5%，從第三年開始每年固定增長(zhǎng)2%，投資人要求的必要報(bào)酬率為12%，則該股票目前價(jià)值的表達(dá)式正確的是（?。?/p>

A、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2） 

B、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2） 

C、2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3） 

D、2.1/（12%－5%）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，3） 

【正確答案】A

【答案解析】未來第一年的每股股利＝2×（1＋5%）＝2.1（元），未來第二年的每股股利＝2.1×（1＋5%）＝2.205（元），對(duì)于這兩年的股利現(xiàn)值，雖然股利增長(zhǎng)率相同，但是由于并不是長(zhǎng)期按照這個(gè)增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，所以，不能按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算，而只能分別按照復(fù)利折現(xiàn)，所以，選項(xiàng)B、D的式子不正確。未來第三年的每股股利＝2.205×（1＋2%），由于以后每股股利長(zhǎng)期按照2%的增長(zhǎng)率固定增長(zhǎng)，因此，可以按照股利固定增長(zhǎng)模型計(jì)算第三年以及以后年度的股利現(xiàn)值，表達(dá)式為2.205×（1＋2%）/（12%－2%）＝22.05×（1＋2%），不過注意，這個(gè)表達(dá)式表示的是第三年初的現(xiàn)值，因此，還應(yīng)該復(fù)利折現(xiàn)兩期，才能計(jì)算出在第一年初的現(xiàn)值，即第三年以及以后年度的股利在第一年初的現(xiàn)值＝22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2），所以，該股票目前的價(jià)值＝2.1×（P/F，12%，1）＋2.205×（P/F，12%，2）＋22.05×（1＋2%）×（P/F，12%，2）。

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