2020年資產(chǎn)評估師考試《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)二》練習(xí)題精選（十）

千里之行始于足下。學(xué)習(xí)離不開點(diǎn)滴的積累。2020年資產(chǎn)評估師備考正在進(jìn)行中。正保會計網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評估實(shí)務(wù)（二）》知識點(diǎn)練習(xí)，希望大家能夠?qū)ψ约旱幕A(chǔ)知識進(jìn)行一下檢測和鞏固。

1、多選題

下列各項中采用股權(quán)資本成本進(jìn)行折現(xiàn)的有（?。?。

A、股權(quán)自由現(xiàn)金流量 

B、股利 

C、經(jīng)濟(jì)利潤 

D、企業(yè)自由現(xiàn)金流量 

E、債務(wù)現(xiàn)金流量 

【正確答案】 AB

【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量和股利均屬于權(quán)益口徑的收益指標(biāo)，均采用股權(quán)資本成本進(jìn)行折現(xiàn)。

2、單選題

收益預(yù)測中詳細(xì)預(yù)測期和穩(wěn)定期劃分的理論基礎(chǔ)是（?。?。

A、競爭均衡理論 

B、有效市場理論 

C、收支平衡理論 

D、可持續(xù)增長理論 

【正確答案】 A

【答案解析】收益預(yù)測中詳細(xì)預(yù)測期和穩(wěn)定期劃分的理論基礎(chǔ)是競爭均衡理論。

3、多選題

下列關(guān)于企業(yè)達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)的特征的說法中，正確的有（?。?。

A、企業(yè)收入成本的結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定且基本接近行業(yè)平均水平 

B、企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)逐漸接近行業(yè)平均水平或企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)水平 

C、企業(yè)不再有新增投資活動 

D、企業(yè)的投資收益水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平 

E、企業(yè)的風(fēng)險水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平 

【正確答案】 ABDE

【答案解析】企業(yè)達(dá)到穩(wěn)定狀態(tài)，通常應(yīng)同時具備以下五項特征：一是企業(yè)收入成本的結(jié)構(gòu)較為穩(wěn)定且基本接近行業(yè)平均水平；二是企業(yè)的資本結(jié)構(gòu)逐漸接近行業(yè)平均水平或企業(yè)目標(biāo)資本結(jié)構(gòu)水平；三是企業(yè)除為維持現(xiàn)有生產(chǎn)能力而進(jìn)行更新改造的資本性支出以外，不再有新增投資活動；四是企業(yè)的投資收益水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平；五是企業(yè)的風(fēng)險水平逐漸接近行業(yè)平均水平或市場平均水平。

4、單選題

下列關(guān)于折現(xiàn)率的說法中，不正確的是（?。?。

A、從本質(zhì)上講，折現(xiàn)率是一種期望投資報酬率 

B、從數(shù)量上看，風(fēng)險報酬率是超過無風(fēng)險報酬率的那部分投資報酬率 

C、資本化率是一種特殊的折現(xiàn)率 

D、期望投資報酬率是對資金時間價值的轉(zhuǎn)換和反映 

【正確答案】 D

【答案解析】無風(fēng)險報酬率是對資金時間價值的轉(zhuǎn)換和反映，選項D不正確。

5、單選題

甲公司采用資本資產(chǎn)定價模型計算普通股資本成本，下列關(guān)于該模型參數(shù)選擇的說法中不正確的是（?。?。

A、在我國企業(yè)價值的評估實(shí)務(wù)中，無風(fēng)險報酬率通常選取與企業(yè)收益期相匹配的中長期國債的市場到期收益率 

B、β系數(shù)是衡量系統(tǒng)風(fēng)險的指標(biāo) 

C、股權(quán)資本成本是對于一個充分風(fēng)險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風(fēng)險報酬率的回報率 

D、一般來說，一個公司β系數(shù)的大小取決于該公司的業(yè)務(wù)類型、經(jīng)營杠桿和財務(wù)杠桿等因素 

【正確答案】 C

【答案解析】市場風(fēng)險溢價是對于一個充分風(fēng)險分散的市場投資組合，投資者所要求的高于無風(fēng)險報酬率的回報率。選項C不正確。

6、單選題

根據(jù)折現(xiàn)率與收益口徑的匹配關(guān)系，根據(jù)息前稅后利潤，以及稅后權(quán)益回報率和稅后債務(wù)回報率計算的加權(quán)平均資本成本，計算的價值是（?。?/p>

A、企業(yè)整體價值 

B、股東全部權(quán)益價值 

C、債務(wù)價值 

D、凈資產(chǎn)價值 

【正確答案】 A

7、單選題

某企業(yè)預(yù)計的資本結(jié)構(gòu)中，債務(wù)資本比重為30%，債務(wù)稅前資本成本為8%。目前市場上的無風(fēng)險報酬率為5%，市場上所有股票的平均風(fēng)險收益率為6%，公司股票的β系數(shù)為0.8，所得稅稅率為25%，則加權(quán)平均資本成本為（?。?。

A、8.66% 

B、9.26% 

C、6.32% 

D、5.72% 

【正確答案】 A

【答案解析】債務(wù)稅后資本成本＝8%×（1－25%）＝6%，股權(quán)資本成本＝5%＋0.8×6%＝9.8%，加權(quán)平均資本成本＝30%×6%＋70%×9.8%＝8.66%。

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