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千里之行始于足下。學(xué)習(xí)離不開(kāi)點(diǎn)滴的積累。2020年資產(chǎn)評(píng)估師備考正在進(jìn)行中。正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精選每周《資產(chǎn)評(píng)估實(shí)務(wù)(二)》知識(shí)點(diǎn)練習(xí),希望大家能夠?qū)ψ约旱幕A(chǔ)知識(shí)進(jìn)行一下檢測(cè)和鞏固。
1、多選題
下列屬于股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件的有(?。?/p>
A、企業(yè)有永續(xù)的凈投資資本報(bào)酬率
B、存在一個(gè)支配企業(yè)市場(chǎng)價(jià)值的關(guān)鍵變量
C、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)收益期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量做出預(yù)測(cè)
D、企業(yè)有永續(xù)的增長(zhǎng)率
E、能夠合理量化股權(quán)自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)值的風(fēng)險(xiǎn)
【正確答案】 CE
【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件包括兩項(xiàng):一是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)收益期的股權(quán)自由現(xiàn)金流量做出預(yù)測(cè);二是能夠合理量化股權(quán)自由現(xiàn)金流量預(yù)測(cè)值的風(fēng)險(xiǎn)。
2、單選題
下列關(guān)于計(jì)算股權(quán)自由現(xiàn)金流量的公式中,正確的是(?。?。
A、股權(quán)自由現(xiàn)金流量=企業(yè)自由現(xiàn)金流量+債權(quán)現(xiàn)金流量
B、股權(quán)自由現(xiàn)金流量=企業(yè)自由現(xiàn)金流量-稅后利息支出-償還債務(wù)本金+新借付息債務(wù)
C、股權(quán)自由現(xiàn)金流量=稅后利息支出+償還債務(wù)本金-新借付息債務(wù)
D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊攤銷)-稅后利息費(fèi)用-付息債務(wù)的凈償還
【正確答案】 B
【答案解析】股權(quán)自由現(xiàn)金流量=企業(yè)自由現(xiàn)金流量-債權(quán)現(xiàn)金流量。債權(quán)現(xiàn)金流量=稅后利息支出+償還債務(wù)本金-新借付息債務(wù)。股權(quán)自由現(xiàn)金流量=(稅后凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)+折舊攤銷)-(資本性支出+營(yíng)運(yùn)資金增加)-稅后利息費(fèi)用-付息債務(wù)的凈償還。
3、單選題
經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件不包括(?。?/p>
A、能夠準(zhǔn)確計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日的投入資本
B、能夠合理估計(jì)企業(yè)收益期的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)
C、能夠合理估計(jì)企業(yè)收益期的自由現(xiàn)金流量
D、能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化
【正確答案】 C
【答案解析】經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型的應(yīng)用條件包括:一是能夠準(zhǔn)確計(jì)算評(píng)估基準(zhǔn)日的投入資本;二是能夠合理估計(jì)企業(yè)的收益期以及收益期的經(jīng)濟(jì)利潤(rùn);三是能夠?qū)ζ髽I(yè)未來(lái)經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)的風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)行合理量化。
4、單選題
下列關(guān)于投入資本回報(bào)率、資本成本和企業(yè)價(jià)值關(guān)系的說(shuō)法中,正確的是(?。?/p>
A、如果企業(yè)的投入資本回報(bào)率與資本成本相同,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)
B、如果企業(yè)的投入資本回報(bào)率與資本成本相同,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而下降
C、如果投入資本回報(bào)率大于資本成本,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)
D、如果投入資本回報(bào)率小于資本成本,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng)
【正確答案】 C
【答案解析】如果企業(yè)的投入資本回報(bào)率與資本成本相同,則不論企業(yè)的業(yè)績(jī)規(guī)模如何變化,企業(yè)價(jià)值是恒定不變的。如果投入資本回報(bào)率大于資本成本,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而增長(zhǎng);如果投入資本回報(bào)率小于資本成本,則企業(yè)價(jià)值隨著企業(yè)規(guī)模的擴(kuò)大而下降。
5、單選題
按照收益指標(biāo)的直接享有主體進(jìn)行劃分,下列各項(xiàng)中,不屬于權(quán)益資本的收益指標(biāo)的是(?。?。
A、股利
B、凈利潤(rùn)
C、息前稅后利潤(rùn)
D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量
【正確答案】 C
【答案解析】股利、凈利潤(rùn)、股權(quán)自由現(xiàn)金流量屬于權(quán)益資本的收益指標(biāo);息前稅后利潤(rùn)、企業(yè)自由現(xiàn)金流量、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)則屬于全投資資本的收益指標(biāo)。
6、多選題
根據(jù)企業(yè)收益屬性,可以將企業(yè)收益劃分為( )。
A、凈利潤(rùn)
B、自由現(xiàn)金流量
C、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)
D、全投資資本收益指標(biāo)
E、權(quán)益資本收益指標(biāo)
【正確答案】 ABC
【答案解析】根據(jù)企業(yè)收益屬性,可以將企業(yè)收益劃分為三大類:凈利潤(rùn)、自由現(xiàn)金流量和經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)。
7、單選題
下列各項(xiàng)中,一般適用于對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估,也適用于對(duì)戰(zhàn)略型投資者的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估的是( )。
A、資產(chǎn)基礎(chǔ)法
B、經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)折現(xiàn)模型
C、股利折現(xiàn)模型
D、股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型
【正確答案】D
【答案解析】相比于股利折現(xiàn)模型通常適用于對(duì)缺乏控制權(quán)的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估的特征,股權(quán)自由現(xiàn)金流量折現(xiàn)模型一般適用于對(duì)具有控制權(quán)的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估,也適用于對(duì)戰(zhàn)略型投資者的股權(quán)進(jìn)行評(píng)估。
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