[財(cái)管班級(jí)-拉練集訓(xùn)]2015年注會(huì)《財(cái)管》習(xí)題測(cè)試三答案

　　一、單項(xiàng)選擇題

　　1.【例題·單選題】某公司2014年銷售收入為100萬元，稅后凈利4萬元，發(fā)放了股利2萬元，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)為70萬元，金融資產(chǎn)為10萬元（均為可動(dòng)用金融資產(chǎn)），預(yù)計(jì)2015年銷售收入為150萬元，計(jì)劃銷售凈利率和股利支付率與2014年保持一致，若該凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率預(yù)計(jì)保持2014年水平，則2015年外部融資需要量為（ ）萬元。

　　A.32

　　B.28

　　C.25

　　D.22

　　【答案】D

　　【解析】?jī)艚?jīng)營(yíng)資產(chǎn)占銷售百分比=70/100=70%

　　可動(dòng)用的金融資產(chǎn)10萬元

　　需從外部融資額=增加的凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)-可動(dòng)用金融資產(chǎn)-增加的留存收益

　　=50×70%-10-150×4% ×（1-50%）

　　=35-10-3

　　=22（萬元）。

　　2.【例題·單選題】銷售百分比法是預(yù)測(cè)企業(yè)未來融資需求的一種方法。下列關(guān)于應(yīng)用銷售百分比法的說法中，錯(cuò)誤的是（ ）。

　　A.根據(jù)預(yù)計(jì)存貨∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)存貨的資金需求

　　B.根據(jù)預(yù)計(jì)應(yīng)付賬款∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)應(yīng)付賬款的資金需求

　　C.根據(jù)預(yù)計(jì)金融資產(chǎn)∕銷售百分比和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)可動(dòng)用的金融資產(chǎn)

　　D.根據(jù)預(yù)計(jì)銷售凈利率和預(yù)計(jì)銷售收入，可以預(yù)測(cè)凈利潤(rùn)

　　【答案】C

　　【解析】銷售百分比法假設(shè)經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售收入存在穩(wěn)定的百分比關(guān)系。金融資產(chǎn)與銷售收入之間沒有必然的聯(lián)系，是用來配合融資需求安排的。

　　3.【例題·單選題】某企業(yè)上年銷售收入為1000萬元，若預(yù)計(jì)下一年通貨膨脹率為5%，公司銷量下降2%，所確定的外部融資占銷售增長(zhǎng)的百分比為25%，則相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金為（ ）萬元。

　　A.8.75

　　B.7.5

　　C.7.25

　　D.5.75

　　【答案】C

　　【解析】預(yù)計(jì)的銷售增長(zhǎng)率=（1+5%）×（1-2%）-1=2.9%

　　相應(yīng)外部應(yīng)追加的資金=1000×2.9%×25%=7.25（萬元）。

　　4.【例題·單選題】由于通貨緊縮，某公司不打算從外部融資，而主要靠調(diào)整股利分配政策，擴(kuò)大留存收益來滿足銷售增長(zhǎng)的資金需求。歷史資料表明，該公司經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)、經(jīng)營(yíng)負(fù)債與銷售總額之間存在著穩(wěn)定的百分比關(guān)系?，F(xiàn)已知經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比為75%，經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比為15%，計(jì)劃下年銷售凈利率10%，股利支付率為20%，若預(yù)計(jì)下一年單價(jià)會(huì)下降2%，則據(jù)此可以預(yù)計(jì)下年銷量增長(zhǎng)率為（ ）。

　　A.23.53%

　　B.26.05%

　　C.17.73%

　　D.15.38%

　　【答案】C

　　【解析】由于不打算從外部融資，此時(shí)的銷售增長(zhǎng)率為內(nèi)含增長(zhǎng)率，設(shè)為x，

　　凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率=1/（75%-15%）=1/0.6

　　內(nèi)含增長(zhǎng)率=（10%×1/0.6×80%）/（1-10%×1/0.6×80%）=15.38%

　?。?-2%）×（1+銷量增長(zhǎng)率）-1=15.38%

　　所以銷量增長(zhǎng)率=17.73%

　　二、多項(xiàng)選擇題

　　1.【例題·多選題】假設(shè)其他因素不變，下列變動(dòng)中有利于減少企業(yè)外部融資額的有（ ）。（2014年）

　　A.提高存貨周轉(zhuǎn)率

　　B.提高產(chǎn)品毛利率

　　C.提高權(quán)益乘數(shù)

　　D.提高股利支付率

　　【答案】AB

　　【解析】外部融資額=（經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比×銷售收入增加）-（經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比×銷售收入增加）-預(yù)計(jì)銷售收入×銷售凈利率×（1-預(yù)計(jì)股利支付率），提高產(chǎn)品毛利率則會(huì)提高銷售凈利率，從而減少外部融資額；提高存貨周轉(zhuǎn)率，則會(huì)減少存貨占用資金，即減少經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)占用資金，從而減少外部融資額。

　　2.【例題·多選題】甲公司無法取得外部融資，只能依靠?jī)?nèi)部積累增長(zhǎng)。在其他因素不變的情況下，下列說法中正確的有（ ）。（2014年）

　　A.銷售凈利率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　B.凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　C.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　D.股利支付率越高，內(nèi)含增長(zhǎng)率越高

　　【答案】ABC

　　【解析】?jī)?nèi)含增長(zhǎng)率=（預(yù)計(jì)銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率）/（1-預(yù)計(jì)銷售凈利率×凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率×預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率），根據(jù)公式可知預(yù)計(jì)銷售凈利率、凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率、預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率與內(nèi)含增長(zhǎng)率同向變動(dòng)，選項(xiàng)A、B正確；經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比提高，會(huì)使凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)降低，凈經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率提高，從而使內(nèi)含增長(zhǎng)率提高，選項(xiàng)C正確；而預(yù)計(jì)利潤(rùn)留存率與預(yù)計(jì)股利支付率反向變動(dòng)，所以預(yù)計(jì)股利支付率與內(nèi)含增長(zhǎng)率反向變動(dòng)，選項(xiàng)D錯(cuò)誤。

　　3.【例題·多選題】影響內(nèi)含增長(zhǎng)率的因素有（ ）。

　　A.經(jīng)營(yíng)資產(chǎn)銷售百分比

　　B.經(jīng)營(yíng)負(fù)債銷售百分比

　　C.銷售凈利率

　　D.股利支付率

　　【答案】ABCD

　　【解析】根據(jù)內(nèi)含增長(zhǎng)率的計(jì)算公式可知 ABCD均為正確選項(xiàng)。

　　4.【例題·多選題】企業(yè)銷售增長(zhǎng)時(shí)需要補(bǔ)充資金。假設(shè)每元銷售所需資金不變，以下關(guān)于外部融資需求的說法中，正確的有（ ）。

　　A.若股利支付率為0，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)

　　B.如果外部融資銷售增長(zhǎng)比為負(fù)數(shù)，說明企業(yè)有剩余資金

　　C.當(dāng)企業(yè)的實(shí)際增長(zhǎng)率低于本年的內(nèi)含增長(zhǎng)率時(shí)，企業(yè)不需要從外部融資

　　D.可動(dòng)用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越大

　　【答案】BC

　　【解析】若股利支付率為1，外部融資需求與銷售凈利率無關(guān)；可動(dòng)用金融資產(chǎn)越大，外部融資需求越小。

　　5.【例題·多選題】在企業(yè)可持續(xù)增長(zhǎng)的情況下，下列計(jì)算各相關(guān)項(xiàng)目的本期增加額的公式中，正確的有（ ）。

　　A.本期資產(chǎn)增加=本期銷售增加/基期銷售收入×基期期末總資產(chǎn)

　　B.本期負(fù)債增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率×（基期期末負(fù)債/基期期末股東權(quán)益）

　　C.本期股東權(quán)益增加=基期銷售收入×銷售凈利率×利潤(rùn)留存率

　　D.本期銷售增加=基期銷售收入×（基期凈利潤(rùn)/基期期初股東權(quán)益）×利潤(rùn)留存率

　　【答案】AD

　　【解析】因?yàn)闈M足可持續(xù)增長(zhǎng)，所以銷售增長(zhǎng)率=資產(chǎn)增長(zhǎng)率=所有者權(quán)益增長(zhǎng)率，增加的留存收益=增加的股東權(quán)益，因此：（本期銷售增加／基期銷售收入）×基期期末總資產(chǎn)=銷售增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=資產(chǎn)增長(zhǎng)率×基期期末總資產(chǎn)=本期資產(chǎn)增加，所以選項(xiàng)A正確；基期銷售收入×基期凈利潤(rùn)/基期期初股東權(quán)益×利潤(rùn)留存率=基期銷售收入×基期增加的留存收益/基期期初股東權(quán)益=基期銷售收入×所有者權(quán)益增長(zhǎng)率=基期銷售收入×銷售增長(zhǎng)率=本期銷售增加，因此選項(xiàng)D正確。選項(xiàng)B、C的錯(cuò)誤在于不應(yīng)該用基期銷售收入，而應(yīng)該用預(yù)計(jì)本期銷售收入計(jì)算。

　　6.【例題·多選題】假設(shè)企業(yè)本年的經(jīng)營(yíng)效率、資本結(jié)構(gòu)和股利支付率與上年相同，目標(biāo)銷售收入增長(zhǎng)率為30%（大于可持續(xù)增長(zhǎng)率），則下列說法中正確的有（ ）。

　　A.本年權(quán)益凈利率為30%

　　B.本年凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率為30%

　　C.本年新增投資的報(bào)酬率為30%

　　D.本年增發(fā)了外部股權(quán)資金

　　【答案】BD

　　【解析】由于經(jīng)營(yíng)效率不變，所以銷售凈利率不變，凈利潤(rùn)的增長(zhǎng)率等于銷售收入增長(zhǎng)率等于30%，所以選項(xiàng)B正確；由于銷售增長(zhǎng)率高于可持續(xù)增長(zhǎng)率，所以需要從外部籌集股權(quán)資金，選項(xiàng)D正確。

　　7.【例題·多選題】下列關(guān)于可持續(xù)增長(zhǎng)率的說法中，錯(cuò)誤的有（ ）。

　　A.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指企業(yè)僅依靠?jī)?nèi)部籌資時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

　　B.可持續(xù)增長(zhǎng)率是指不改變經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策時(shí)，可實(shí)現(xiàn)的最大銷售增長(zhǎng)率

　　C.在經(jīng)營(yíng)效率和財(cái)務(wù)政策不變時(shí)，可持續(xù)增長(zhǎng)率等于實(shí)際增長(zhǎng)率

　　D.在可持續(xù)增長(zhǎng)狀態(tài)下，企業(yè)的資產(chǎn)、負(fù)債和權(quán)益保持同比例增長(zhǎng)

　　【答案】ABC

　　【解析】選項(xiàng)A為內(nèi)含增長(zhǎng)率的含義，選項(xiàng)B和C都漏了不增發(fā)股票的前提。