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2023注會(huì)財(cái)管易錯(cuò)題解析：債券價(jià)值（六）
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錯(cuò)題點(diǎn)評(píng)：
下列關(guān)于每間隔一段時(shí)間支付一次的債券價(jià)值的說法中，不正確的有（ ）。
- A、當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值高于債券面值
- B、當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，溢價(jià)發(fā)行債券的價(jià)值逐漸下降，最終等于債券面值
- C、當(dāng)市場(chǎng)利率發(fā)生變化時(shí)，隨著債券到期時(shí)間的縮短，市場(chǎng)利率變化對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小
- D、當(dāng)市場(chǎng)利率不變時(shí)，溢價(jià)出售債券的計(jì)息期越短，債券價(jià)值越大
【正確答案】AB
【答案解析】當(dāng)市場(chǎng)利率高于票面利率時(shí)，債券價(jià)值低于債券面值，所以選項(xiàng)A的說法不正確。選項(xiàng)B的說法僅僅適用于連續(xù)支付利息的債券，所以不正確。隨著到期時(shí)間（距離到期日的時(shí)間間隔）的縮短，由于折現(xiàn)期間越來越短，所以，折現(xiàn)率（市場(chǎng)利率）變動(dòng)對(duì)債券價(jià)值的影響越來越小，即選項(xiàng)C的說法正確。債券票面利率與市場(chǎng)利率的差額越大，從而導(dǎo)致債券價(jià)值與債券面值差額越大。溢價(jià)出售的債券，計(jì)息期越短（即利息支付頻率越快），則有效票面利率高于有效市場(chǎng)利率的差額越大，債券價(jià)值高于債券面值的差額越大，即價(jià)值越大，選項(xiàng)D的說法正確。
點(diǎn)評(píng)：本題考核債券價(jià)值的影響因素，題目有一些難度，正確率很低。市場(chǎng)利率是折現(xiàn)率，市場(chǎng)利率越高，債券價(jià)值越低，所以市場(chǎng)利率高于票面利率的時(shí)候，是折價(jià)債券，此時(shí)的債券價(jià)值低于面值。選項(xiàng)B如果是分期支付利息的債券，債券價(jià)值波動(dòng)性變動(dòng)，不是逐漸下降，所以B不對(duì)。注意D的計(jì)息期越短，則付息頻率越高。
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