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2023年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選(二)

來源: 正保會計網(wǎng)校 編輯:檸檬 2022/10/12 14:43:35 字體:

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2023年注冊會計師考試《財管》練習(xí)題精選

多選題

關(guān)于金融市場的功能,下列屬于基本功能的有(?。?/p>

A、金融市場提供了一個場所,將資金提供者手中的富裕資本轉(zhuǎn)移到那些資金需求者手中  

B、金融市場為政府實施宏觀經(jīng)濟(jì)的間接調(diào)控提供了條件  

C、金融市場在轉(zhuǎn)移資金的過程中,將實際資產(chǎn)預(yù)期現(xiàn)金流的風(fēng)險重新分配給資金提供者和資金需求者  

D、金融市場上的買方和賣方的相互作用決定了證券的價格 

【答案】
AC
【解析】
金融市場的功能包括:(1)資金融通功能;(2)風(fēng)險分配功能;(3)價格發(fā)現(xiàn)功能;(4)調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能;(5)節(jié)約信息成本。其中前兩項屬于基本功能,后三項屬于附帶功能。選項A表述的是資金融通功能,選項B表述的是調(diào)節(jié)經(jīng)濟(jì)功能,選項C表述的是風(fēng)險分配功能,選項D表述的是價格發(fā)現(xiàn)功能。
【點評】本題考核“金融市場的功能”。
還可能會考核金融工具和金融市場。
1.金融工具的特征與類型
項目闡釋
特征期限性、流動性、風(fēng)險性和收益性
類型固定收益證券(1)能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券,如固定利率或浮動利率計息的債券、優(yōu)先股
(2)收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低
權(quán)益證券收益與發(fā)行人經(jīng)營成果相關(guān)度高,風(fēng)險高于固定收益證券
衍生證券衍生證券是公司進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險的工具,不應(yīng)依靠衍生證券投機(jī)獲利
2.貨幣市場和資本市場
類型特點工具形式功能
貨幣市場(1)交易的金融工具期限不超過1年。(2)短期債務(wù)利率低于長期債務(wù)利率。短期利率的波動大于長期利率。短期國債、可轉(zhuǎn)讓存單、商業(yè)票據(jù)、銀行承兌匯票等。保持金融資產(chǎn)的流動性,以便隨時轉(zhuǎn)換為現(xiàn)實的貨幣。它滿足了借款者的短期資本需求,同時為暫時性閑置資金找到出路。
資本市場(1)交易的金融工具期限在1年以上。(2)風(fēng)險大,利率或要求的報酬率高股票、公司債券、長期政府債券和銀行長期貸款。進(jìn)行長期資本的融通。

多選題

經(jīng)過實證研究發(fā)現(xiàn),投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票,并且投資基金沒有“跑贏大盤”,下列說法中正確的有(?。?。

A、當(dāng)前資本市場可能是無效市場  

B、當(dāng)前資本市場可能是弱式有效市場  

C、當(dāng)前資本市場可能是半強(qiáng)式有效市場  

D、當(dāng)前資本市場可能是強(qiáng)式有效市場 

【答案】
CD
【解析】
投資基金經(jīng)理根據(jù)公開信息選擇股票,并且投資基金沒有“跑贏大盤”,意味著不能通過對公開信息的分析獲得超額收益。即公開信息已經(jīng)反映于股票價格,所以,可以判斷當(dāng)前資本市場可能是半強(qiáng)式有效市場或強(qiáng)式有效市場。

【點評】本題考核對資本市場效率的判斷,需要分析題干給出的信息得出結(jié)論。如果把題干中的“沒有跑贏大盤”改成“跑贏了大盤”,則意味著公開信息沒有反映于股票價格,即當(dāng)前資本市場可能是無效市場或弱式有效市場。

多選題

下列關(guān)于弱式有效資本市場的表述中,不正確的有( )。

A、如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響,則資本市場達(dá)到了弱式有效  

B、如果股票的超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān),則資本市場達(dá)到了弱式有效  

C、在弱式有效的資本市場上,任何投資者都不可能通過分析歷史信息獲取收益  

D、如果股價是隨機(jī)游走的,說明市場達(dá)到弱式有效 

【答案】
ABC
【解析】
判斷資本市場弱式有效的標(biāo)志是有關(guān)證券的歷史信息對證券的現(xiàn)在和未來價格變動沒有任何影響,所以,選項A的說法不正確,選項D的說法正確。如果股票的超額收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān),則資本市場達(dá)到了半強(qiáng)式有效,所以,選項B的表述不正確。在弱式有效的資本市場上,投資者可能通過分析歷史信息獲取收益,但是不可能通過分析歷史信息來獲取超額收益。因此選項C錯誤。
【點評】 “如果有關(guān)證券的歷史信息對證券的價格變動有影響”,則說明歷史信息對于未來的股價仍然有影響,即當(dāng)前的股價沒有吸收全部的歷史信息,或者說“不滿足股價完全反映歷史信息”這個條件,因此不能認(rèn)為資本市場達(dá)到了弱式有效?!叭绻善钡某~收益率只與當(dāng)天披露的事件相關(guān)”則說明股票的超額收益率只與當(dāng)天的公開信息有關(guān),即當(dāng)前的股票價格完全反映“全部”公開的有用信息,所以,資本市場達(dá)到了半強(qiáng)式有效。

多選題

公司的下列行為中,可能損害債權(quán)人利益的有(?。?。

A、配股  

B、發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券  

C、投資于高風(fēng)險項目  

D、提高資產(chǎn)負(fù)債率  

【答案】
BCD
【解析】
損害債權(quán)人利益指的是導(dǎo)致債權(quán)人無法按期收回本金和利息的可能性增加,配股會增加權(quán)益資金,會保護(hù)債權(quán)人利益,選項A不是答案;發(fā)行可轉(zhuǎn)換債券后,如果股價沒有達(dá)到轉(zhuǎn)股所需要的水平,可轉(zhuǎn)換債券持有者沒有如期轉(zhuǎn)換為普通股,則公司只能繼續(xù)承擔(dān)債務(wù),降低了償債能力,選項B是答案;投資于高風(fēng)險的項目,項目成功超額利潤歸股東獨(dú)享,如果項目失敗,股東和債權(quán)人共擔(dān)損失,損害債權(quán)人利益,選項C是答案;提高資產(chǎn)負(fù)債率,償債能力下降,財務(wù)風(fēng)險提高,會損害債權(quán)人利益,選項D是答案。
【點評】本題考核的“債權(quán)人的利益要求與協(xié)調(diào)”知識點,考核角度為損害債權(quán)人利益的情況,還有可能考查債權(quán)人為了防止利益被損害采取的措施:(1)尋求立法保護(hù),如破產(chǎn)時先行接管、優(yōu)先于股東分配剩余財產(chǎn);(2)在借款合同中加入限制性條款,如規(guī)定貸款的用途,規(guī)定不得發(fā)行新債或限制發(fā)行新債的數(shù)額等;發(fā)現(xiàn)公司有損害其債權(quán)利益意圖時,拒絕進(jìn)一步合作,不再提供新的貸款或提前收回貸款。

單選題

下列關(guān)于金融工具的說法中,不正確的是( )。

A、固定收益證券的利率可能不是固定的 

B、權(quán)益證券的投資風(fēng)險高于固定收益證券 

C、固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度較低 

D、公司可以利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險,或者依靠投機(jī)獲利 

【答案】
D
【解析】
固定收益證券是指能夠提供固定或根據(jù)固定公式計算出來的現(xiàn)金流的證券。有些固定收益?zhèn)睦适歉拥?,但?guī)定有明確的計算方法。例如,某公司債券規(guī)定按國庫券利率上浮兩個百分點計算并支付利息。所以,選項A的說法正確。權(quán)益證券代表特定公司所有權(quán)的份額。發(fā)行人事先不對持有者作出支付承諾,收益的多少不確定,要看公司經(jīng)營的業(yè)績和公司凈資產(chǎn)的價值,因此其風(fēng)險高于固定收益證券。選項B的說法正確。固定收益證券的收益與發(fā)行人的財務(wù)狀況相關(guān)程度低,除非發(fā)行人破產(chǎn)或違約,證券持有人將按規(guī)定數(shù)額取得收益。即選項C的說法正確。由于衍生品的價值依賴于其他證券,因此它既可以用來套期保值,也可以用來投機(jī)。公司可利用衍生證券進(jìn)行套期保值或者轉(zhuǎn)移風(fēng)險,但不應(yīng)依靠投機(jī)獲利。衍生品投機(jī)失敗導(dǎo)致公司巨大損失甚至破產(chǎn)的案件時有發(fā)生。所以,選項D的說法不正確。
【點評】本題考核“金融工具的類型”,需要注意的是“固定收益證券的利率”不一定是固定的。

單選題

某企業(yè)的稅后經(jīng)營凈利率為20%,凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)為2.5次,凈負(fù)債為15萬元,股東權(quán)益為20萬元,稅后利息費(fèi)用為6萬元,則該企業(yè)的權(quán)益凈利率為( )。

A、66.2%  

B、85.3%  

C、35.8%  

D、57.5% 

【答案】
D
【解析】
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)=20%×2.5=50%,凈財務(wù)杠桿=凈負(fù)債/股東權(quán)益=15/20=0.75,稅后利息率=稅后利息費(fèi)用/凈負(fù)債=6/15×100%=40%,權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿=50%+(50%-40%)×0.75=57.5%,所以選項D是答案。
【點評】本題的關(guān)鍵在于凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率的計算,需要知道凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率=稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)。
主要財務(wù)比率的計算
財務(wù)比率計算方法
稅后經(jīng)營凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/營業(yè)收入
凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)營業(yè)收入/凈經(jīng)營資產(chǎn)
凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率稅后經(jīng)營凈利潤/凈經(jīng)營資產(chǎn)
或:
稅后經(jīng)營凈利率×凈經(jīng)營資產(chǎn)周轉(zhuǎn)次數(shù)
稅后利息率稅后利息/凈負(fù)債
凈財務(wù)杠桿凈負(fù)債/股東權(quán)益
核心公式:權(quán)益凈利率=凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率+(凈經(jīng)營資產(chǎn)凈利率-稅后利息率)×凈財務(wù)杠桿,這個公式在考試的時候可能會涉及因素分解。

多選題

某企業(yè)正在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析,下列相關(guān)表述中,錯誤的有(?。?。

A、用營業(yè)收入計算存貨周轉(zhuǎn)次數(shù)  

B、只需要關(guān)注變化大的項目  

C、應(yīng)注意應(yīng)付賬款、存貨和應(yīng)收賬款(或營業(yè)收入)之間的關(guān)系  

D、存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)越少越好 

【答案】
ABD
【解析】
如果是為了評估存貨管理的業(yè)績,應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率,使其分子和分母保持口徑一致,所以,選項A的說法不正確。在進(jìn)行存貨周轉(zhuǎn)率分析時,不能完全忽視變化不大的項目,其內(nèi)部可能隱藏著重要問題,選項B的說法錯誤。存貨周轉(zhuǎn)天數(shù)過少導(dǎo)致存貨過少,不能滿足流轉(zhuǎn)需要,因此選項D的說法錯誤。
【點評】在計算存貨周轉(zhuǎn)率時,根據(jù)分析的目的確定使用“營業(yè)收入”還是“營業(yè)成本”作為周轉(zhuǎn)額。在短期償債能力分析中,未來評估資產(chǎn)的變現(xiàn)能力需要計量存貨轉(zhuǎn)換為現(xiàn)金的金額和時間,采用“營業(yè)收入”。在分解總資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率時,為系統(tǒng)分析各項資產(chǎn)的周轉(zhuǎn)情況并識別主要的影響因素,應(yīng)統(tǒng)一使用“營業(yè)收入”計算周轉(zhuǎn)率;如果是為了評估存貨管理的業(yè)績,應(yīng)當(dāng)使用“營業(yè)成本”計算存貨周轉(zhuǎn)率,使其分子和分母保持口徑一致。

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