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注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)務(wù)成本管理》每日一練：優(yōu)先股（12.04）
屠格涅夫曾這樣說“你想成為幸福的人嗎？但愿你首先學(xué)會(huì)吃得起苦。”幸福往往來之不易，所以我們都要所向無前。注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試這條路注定是先苦后甜的，乘風(fēng)破浪之后，我們一定都會(huì)看到美麗的風(fēng)景。勇敢往前走，幸福掌握在我們自己的手中。
單選題
下列關(guān)于優(yōu)先股籌資的說法中，不正確的是（?。?。
A、同一公司優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比普通股股東低
B、與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)
C、不會(huì)增加財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)
D、與普通股相比，發(fā)行優(yōu)先股一般不會(huì)稀釋股東權(quán)益
查看答案解析
【答案】
C 【解析】
優(yōu)先股的股利支付雖然沒有法律約束，但是經(jīng)濟(jì)上的約束使公司傾向于按時(shí)支付股利，因此，優(yōu)先股的股利通常為視為固定成本，與負(fù)債籌資的利息沒有什么差別，會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)進(jìn)而增加普通股的成本，所以選項(xiàng)C的說法不正確。
【點(diǎn)評(píng)】可以從財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)的簡(jiǎn)化公式理解為什么選項(xiàng)C的說法不正確，因?yàn)橛?jì)算財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)時(shí)，分母要扣掉稅前的優(yōu)先股股利，所以，優(yōu)先股籌資會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)。
1.優(yōu)先股籌資成本
從投資者來看，優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比債券大，對(duì)于同一個(gè)公司來說，優(yōu)先股股東的必要報(bào)酬率比債權(quán)人高。優(yōu)先股投資的風(fēng)險(xiǎn)比普通股低，對(duì)于同一個(gè)公司來說，優(yōu)先股股東要求的必要報(bào)酬率比普通股股東低。
2.優(yōu)先股籌資的優(yōu)點(diǎn)與缺點(diǎn)
優(yōu)點(diǎn)：
（1）與債券相比，不支付股利不會(huì)導(dǎo)致公司破產(chǎn)；沒有到期期限，不需要償還本金。
（2）與普通股相比，不會(huì)稀釋股東權(quán)益。
缺點(diǎn)：
（1）優(yōu)先股股利在稅后分配，沒有抵稅優(yōu)勢(shì)。
（2）固定的股利負(fù)擔(dān)會(huì)增加公司的財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)并進(jìn)而增加普通股的成本。
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