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注冊會計師《財務(wù)成本管理》每日一練：資本成本（2022.04.20）
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單選題
假設(shè)存在財務(wù)風(fēng)險，運(yùn)用可比公司法估計項(xiàng)目的系統(tǒng)風(fēng)險時，下列說法中不正確的是（ ）。
A、貝塔資產(chǎn)含財務(wù)杠桿
B、貝塔資產(chǎn)是假設(shè)全部使用權(quán)益資本融資的貝塔值
C、貝塔資產(chǎn)小于貝塔權(quán)益
D、貝塔權(quán)益含有財務(wù)風(fēng)險
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【答案】
A 【解析】
由貝塔權(quán)益轉(zhuǎn)換為貝塔資產(chǎn)的過程稱為“卸載財務(wù)杠桿”，由此可知，貝塔資產(chǎn)不含財務(wù)杠桿?！鞠嚓P(guān)資料】本題涉及的是“卸載財務(wù)杠桿”和“加載財務(wù)杠桿”，具體地說：（一）卸載可比公司財務(wù)杠桿：即將資本結(jié)構(gòu)因素排除，確定可比公司不含財務(wù)杠桿的β值。需要注意：（1）“不含財務(wù)杠桿的β值”指的是不含負(fù)債的β值，即不含財務(wù)風(fēng)險的β值。與之對應(yīng)，“含財務(wù)杠桿的β值”指的是含負(fù)債的β值，即含財務(wù)風(fēng)險的β值。由于β值可以衡量風(fēng)險，所以，“含財務(wù)杠桿的β值”大于“不含財務(wù)杠桿的β值”。（2）“不含財務(wù)杠桿的β值”指的是β資產(chǎn)，不是β權(quán)益。“含財務(wù)杠桿的β值”指的是β權(quán)益，不是β資產(chǎn)。即：β權(quán)益大于β資產(chǎn)?！靶遁d可比公司財務(wù)杠桿”的公式是：可比公司β資產(chǎn)＝可比公司β權(quán)益/[1＋（1－可比公司稅率）×可比公司負(fù)債/股東權(quán)益]（二）加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿，即把可比公司β資產(chǎn)轉(zhuǎn)換為目標(biāo)企業(yè)的β權(quán)益“加載目標(biāo)企業(yè)財務(wù)杠桿”的公式是：β權(quán)益＝可比公司β資產(chǎn)×[1＋（1－目標(biāo)公司稅率）×目標(biāo)公司目標(biāo)負(fù)債/股東權(quán)益]點(diǎn)擊進(jìn)入“每日一練——免費(fèi)在線測試”>>
注冊會計師：每日一練《經(jīng)濟(jì)法》（04.20）
注冊會計師：每日一練《公司戰(zhàn)略與風(fēng)險管理》（04.20）
注冊會計師每日一練題目都是網(wǎng)校老師精心整理的，每一道題都會有相應(yīng)知識點(diǎn)的考查，并提供答案解析，建議您做完題之后再去查看答案。每日一練還提供專業(yè)點(diǎn)評，每周根據(jù)大家的測試結(jié)果，對于正確率較低的題目進(jìn)行一下點(diǎn)評，以幫助大家理解。祝大家考試順利！
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