【文字+視頻】賈國軍老師帶你2021注會(huì)《財(cái)管》劃重點(diǎn)！

新年到新考期，萌師助力新學(xué)季！各位準(zhǔn)備報(bào)考2021年注冊(cè)會(huì)計(jì)師《財(cái)管》科目的考生們！你們喜愛的賈國軍老師來了！

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老師主講課程：無憂直達(dá)班、高效實(shí)驗(yàn)班

其實(shí)都說注會(huì)的財(cái)管科目比較多、計(jì)算量比較大，那在平時(shí)學(xué)習(xí)當(dāng)中如何讓學(xué)員學(xué)會(huì)這些難點(diǎn)呢？下面請(qǐng)賈老師跟我們分享一下。

賈國軍：我們財(cái)管這門課程計(jì)算公式比較多、計(jì)算量比較大，這是我們這門課程的一個(gè)最主要的特色。其實(shí)公式這一塊，很多考生有這么幾個(gè)誤區(qū)：

首先，就是死記硬背的公式，準(zhǔn)備一個(gè)小本本，然后總結(jié)出一百多個(gè)、兩百多個(gè)財(cái)管必考的公式，然后就開始背。公式都背下來了，但是他不會(huì)用，所以考試的時(shí)候拿不到分。我相信參加財(cái)管考試的這些同學(xué)們，資本資產(chǎn)定價(jià)模型都會(huì)背，每年必考，但是每年還有太多的考生丟分，這是第一個(gè)誤區(qū)。

第二個(gè)誤區(qū)，大量地刷題，覺得通過刷題可以把公式背下來。我們說通過刷題學(xué)習(xí)，但是考試的時(shí)候，題的條件可以去變，條件一變公式又不會(huì)用，最后還拿不到分。

第三個(gè)誤區(qū)，通過理解去記公式。這里面會(huì)出現(xiàn)什么問題呢？到底理解什么？是理解公式本身還是理解公式背后的東西。

在這里面我談一下個(gè)人的看法，你要讓學(xué)生會(huì)解答一個(gè)問題，首先得知道你要解決的這個(gè)問題是什么，目的是什么。而我們量化的過程，中間會(huì)借助于手段或者工具，我個(gè)人倒是覺得公式只不過是一個(gè)量化的手段和工具而已。

所以，解決這個(gè)問題才是最終的目的。我在給各位考生講解的時(shí)候我就要告訴他們，你要解決什么問題，這個(gè)問題解決的時(shí)候如何解決，要去引導(dǎo)他們。把這個(gè)問題解決了，具體中間的工具、手段、方式、方法是很多的，不要被這個(gè)公式所約束。

比如說我們講用資本資產(chǎn)定價(jià)模型計(jì)算股權(quán)資本成本，我就會(huì)告訴考生“股權(quán)資本成本就是股東所要求的報(bào)酬率，而要求的報(bào)酬率就是兩部分，一部分是無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率，另外一部分就是風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率。”這么去引導(dǎo)他。

無風(fēng)險(xiǎn)報(bào)酬率怎么確定呢？我們就說長(zhǎng)期正股債券到期收益率。OK了?！伴L(zhǎng)期”怎么解釋？三年、五年，還是十年、十五年？2020年的考試有一道題，給了三年、五年、十年，你選哪個(gè)？這么一弄，肯定他會(huì)選十年，肯定能得分。怎么算呢？

我會(huì)告訴考生“到期收益率”怎么去算，OK，又一個(gè)問題解決了。另外一塊是風(fēng)險(xiǎn)收益率，風(fēng)險(xiǎn)收益率怎么去描述它？在這里面涉及到一些基本的名稱、概念。什么是整個(gè)證券市場(chǎng)的平均報(bào)酬率，什么叫市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)，把這些基本概念搞清楚就明白了。

整個(gè)證券市場(chǎng)的溢價(jià)水平怎么定，我們比如說我把整個(gè)上市公司的所有股票全買到，你獲得的平均報(bào)酬率和那個(gè)長(zhǎng)期正股債券的報(bào)酬率去比較中間的差額就是整個(gè)市場(chǎng)的溢價(jià)水平，這個(gè)概念很清楚。OK了。

但是，我們說任何一個(gè)投資者不可能去買整個(gè)公司去，他只能買其中一家公司，而一家公司的經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)、財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)都不一樣，這時(shí)我們就要考慮風(fēng)險(xiǎn)問題。

考慮風(fēng)險(xiǎn)的話，具體還可以再分可分散、不可分散的?？煞稚⒌牟恍枰辛硗獾膱?bào)酬去補(bǔ)償，我只需要補(bǔ)償系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)。

OK，又引出一個(gè)概念“系統(tǒng)風(fēng)險(xiǎn)”。怎么衡量beta系數(shù)？那么我就告訴你beta系數(shù)怎么去計(jì)量它。只要資本結(jié)構(gòu)發(fā)生變化，就要調(diào)整，也就是卸載杠桿、價(jià)值杠桿的問題。

我跟考生這么來講，整個(gè)題我回答了之后，在你腦子里還有公式嗎？沒有公式。所以，真正我們學(xué)習(xí)這個(gè)公式于無形之中，問題解答最為關(guān)鍵。

所以，不要受公式約束。我們很多考生在學(xué)這個(gè)內(nèi)容的時(shí)候總覺得太難受、太糾結(jié)，按照這種方法去學(xué)習(xí)、去把握就沒有任何問題，把它放到任何條件里你都會(huì)答。

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