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2014年注會(huì)考試《財(cái)務(wù)成本管理》知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的其他理論
為了幫助廣大學(xué)員備戰(zhàn)2014年注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試，正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校精心為大家整理了注冊(cè)會(huì)計(jì)師考試各科目知識(shí)點(diǎn)，希望能夠提升您的備考效果，祝您學(xué)習(xí)愉快！
知識(shí)點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)的其他理論
一、權(quán)衡理論
| 含義 | 所謂權(quán)衡理論（trade－off theory），就是強(qiáng)調(diào)在平衡債務(wù)利息的抵稅收益與財(cái)務(wù)困境成本的基礎(chǔ)上，實(shí)現(xiàn)企業(yè)價(jià)值最大化時(shí)的最佳資本結(jié)構(gòu)。 |
| 觀點(diǎn) | 企業(yè)價(jià)值最大化的債務(wù)比率： 債務(wù)抵稅收益的邊際價(jià)值等于增加的財(cái)務(wù)困境成本的現(xiàn)值。 |
| 表達(dá)式 | VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本） |
二、代理理論
V L＝VU＋PV（利息抵稅）－ PV（財(cái)務(wù)困境成本）－ PV（債務(wù)的代理成本）＋ PV（債務(wù)的代理收益）
【總結(jié)】
| 無(wú)稅MM理論 | 有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值 |
| 有稅MM理論 | 有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋PV（利息抵稅） |
| 權(quán)衡理論 | 有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本） |
| 代理理論 | 有負(fù)債企業(yè)價(jià)值＝無(wú)負(fù)債企業(yè)價(jià)值＋PV（利息抵稅）－PV（財(cái)務(wù)困境成本）＋PV（債務(wù)代理收益）－PV（債務(wù)代理成本） |
三、優(yōu)序融資理論
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