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如何學注會《財管》：資本結構有哪些理論值得關注
| 《會計》 | 《審計》 | 《稅法》 | 《經(jīng)濟法》 | 《財務成本管理》 | 《公司戰(zhàn)略與風險管理》 |
在注冊會計師考試《財務成本管理》中，除了MM理論等比較重要的資本結構理論之外，還有一些常見的、實用的、需要關注的資本結構理論，在這里對權衡理論、代理理論和優(yōu)序融資理論做如下梳理，并介紹學習掌握的一些小技巧。
一、權衡理論
在下面的表格中概括了權衡理論的主要知識點。在這個理論中，大家主要關注的是財務困境成本，這也是該理論的主要特點。
權衡理論
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含義 |
所謂權衡理論就是強調在平衡債務利息的抵稅收益與財務困境成本的基礎上，實現(xiàn)企業(yè)價值最大化時的最佳資本結構。 |
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觀點 |
企業(yè)價值最大化的債務比率：債務抵稅收益的邊際價值等于增加的財務困境成本的現(xiàn)值。 |
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表達式 |
VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財務困境成本） |
二、代理理論
在代理理論中，除了需要考慮財務困境成本之外，在此最有特點的是考慮了債務的代理成本與代理收益。建議大家把下面的這個公式記住。
代理理論
VL＝VU＋PV（利息抵稅）－PV（財務困境成本）－PV（債務的代理成本）＋PV（債務的代理收益）
三、優(yōu)序融資理論
優(yōu)序融資理論
在考慮融資成本的時候，不同來源的融資優(yōu)先順序就不一樣。一般情況下，內源融資方便快捷，費用低甚至零費用，應優(yōu)先考慮；而外源融資就會受到各種因素的限制。從外源融資看，根據(jù)融資的成本費用和難易程度，第二級的優(yōu)先順序可確定為債務融資、可轉債融資和股權融資等。
通過上述三種理論，大家可能發(fā)現(xiàn)它們側重點不同，但是都關注股東財富的最大化目標。各位考生可以根據(jù)正保會計網(wǎng)校注會考試網(wǎng)上輔導的老師們的講解來把握這個知識點，還應多看書，做些練習題。如果想專門進行注會高頻考點的復習，可以使用正保會計網(wǎng)校的注冊會計師考點匯編電子書，書中對高頻考點精選精講；還可以利用電子書中的同步練習題進行查漏補缺，一方面可以驗證自己對知識點的掌握情況，另一方面對知識點起到鞏固作用。
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