中級會計《財務管理》知識點：證券投資管理詳解

開始努力吧！在這個過程中你必須放棄很多東西，但你要明白它們都不是你最終想要的，你要相信在你成功以后，總有一天它們會再回來，而且比現(xiàn)在更美好！中級會計職稱考試即將到來，每天搞定一個中級會計財務管理知識點，感覺空氣都是甜的了，中級會計財務管理科目證券投資管理知識點整理新鮮出爐！

中級會計財務管理——證券投資管理：

（一）證券資產(chǎn)的特點

1. 價值虛擬性：證券資產(chǎn)的價值不是完全由實體資本的現(xiàn)實生產(chǎn)經(jīng)營活動決定的，而是由契約性權利所能帶來的未來現(xiàn)金流量折現(xiàn)的資本化價值。

2. 可分割性

3. 持有目的多元性

4. 強流動性

5. 高風險性

（二）證券資產(chǎn)投資的風險

1. 系統(tǒng)性風險（不可分散風險）：利率風險——市場利率變動引起證券資產(chǎn)價值（反向）變化的可能性。

2. 非系統(tǒng)性風險（可分散風險）：違約風險、變現(xiàn)風險、破產(chǎn)風險

（三）債券投資

1. 債券的內(nèi)在價值——按年付息、到期還本

PV＝I×（P/A，i，n）＋M×（P/F，i，n）

內(nèi)在價值是投資者為獲得必要收益率（折現(xiàn)率）所能接受的最高購買價格。

2. 債券價值影響因素：債券面值、票面利率、債券期限、市場利率（貼現(xiàn)率）

1）債券期限：對于分期付息，到期還本的債券而言，隨著到期日臨近，債券價值向面值回歸

①溢價債券價值逐漸降低

②折價債券價值逐漸升高

③平價債券價值不受期限影響

④超常期債券的期限差異，對債券價值影響不大

2）市場利率（折現(xiàn)率）：反向變動

①長期債券對市場利率的敏感性大于短期債券

②溢價債券對市場利率的敏感性大于折價債券

3. 債券的內(nèi)部收益率（內(nèi)含報酬率）：使“債券投資的凈現(xiàn)值＝0”、“債券未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價格”的折現(xiàn)率

1）平價債券：內(nèi)部收益率＝票面利率

2）溢價債券：內(nèi)部收益率＜票面利率

3）折價債券：內(nèi)部收益率＞票面利率

（四）股票投資

2. 階段性增長模型

1）計算非固定增長期（n期）內(nèi)各年股利；

2）利用股利固定增長模型，計算非固定增長期末（或固定增長期初）的股票價值：Pn＝Dn＋1/（Rs－g）；

3）將非固定增長期末股票價值Pn折現(xiàn)n期，再加上非固定增長期內(nèi)各年股利的現(xiàn)值合計，得到股票價值。

3. 股票的內(nèi)部收益率：使“股票投資的凈現(xiàn)值＝0”、“股票未來現(xiàn)金流量現(xiàn)值＝目前購買價格”的折現(xiàn)率。

1）固定增長模式：RS＝D1/P0＋g

其中：D1/P0為預期股利收益率，g為股利增長率（亦即資本利得收益率）

【提示】上述公式也用來計算普通股及留存收益的資本成本。

2）零增長模式：RS＝D／P0

你要包容那些意見跟你不同的人，這樣子日子比較好過。你要是一直想改變他，那樣子你會很痛苦。要學學怎樣忍受他才是。你要學學怎樣包容他才是。生活中每天充滿陽光，認真理解每一個知識點，在中級會計職稱的相關內(nèi)容中翱翔。

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