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2023中級(jí)會(huì)計(jì)職稱中級(jí)會(huì)計(jì)財(cái)務(wù)管理答疑周刊（15期）
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2023中級(jí)會(huì)計(jì)職稱財(cái)務(wù)管理答疑周刊
問題索引：
問題一：請(qǐng)匯總一下證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
問題二：市場(chǎng)利率、票面利率與債券價(jià)值、票面價(jià)值的關(guān)系？
問題三：證券投資基金的分類有哪些？
問題四：請(qǐng)總結(jié)一下期權(quán)相關(guān)計(jì)算的公式？
問題五：請(qǐng)總結(jié)一下買入與賣出期權(quán)到期日凈損益的特點(diǎn)？
【問題一】請(qǐng)匯總一下證券資產(chǎn)投資的風(fēng)險(xiǎn)有哪些？
【解答】
| 風(fēng)險(xiǎn)類別 | 含義 | |
| 系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（不可分散風(fēng)險(xiǎn)） | 價(jià)格風(fēng)險(xiǎn) | 由于市場(chǎng)利率上升，而使證券資產(chǎn)價(jià)格普通下跌的可能性，證券資產(chǎn)期限越長(zhǎng)，投資者遭受的損失越大 |
| 再投資風(fēng)險(xiǎn) | 如果持有的是短期證券資產(chǎn)，由于市場(chǎng)利率下降造成無法通過再投資而實(shí)現(xiàn)預(yù)期收益的可能性 | |
| 購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn) | 由于通貨膨脹而使貨幣購(gòu)買力下降的可能性。債券投資的購(gòu)買力風(fēng)險(xiǎn)遠(yuǎn)大于股票投資 | |
| 非系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)（可分散風(fēng)險(xiǎn)） | 違約風(fēng)險(xiǎn) | 證券資產(chǎn)發(fā)行者無法按時(shí)兌付證券資產(chǎn)本金和利息的可能性，多發(fā)生于債券投資 |
| 變現(xiàn)風(fēng)險(xiǎn) | 證券資產(chǎn)持有者無法以正常價(jià)格平倉(cāng)出貨的可能性 | |
| 破產(chǎn)風(fēng)險(xiǎn) | 證券資產(chǎn)發(fā)行者破產(chǎn)清算時(shí)投資者無法收回應(yīng)得權(quán)益的可能性 |
【問題二】市場(chǎng)利率、票面利率與債券價(jià)值、票面價(jià)值的關(guān)系？
【解答】1.票面利率＝市場(chǎng)利率，債券價(jià)值＝票面價(jià)值，此時(shí)債券平價(jià)發(fā)行；
2.票面利率＞市場(chǎng)利率，債券價(jià)值＞票面價(jià)值，此時(shí)債券溢價(jià)發(fā)行；
3.票面利率＜市場(chǎng)利率，債券價(jià)值＜票面價(jià)值，此時(shí)債券折價(jià)發(fā)行。
【問題三】證券投資基金的分類有哪些？
【解答】1.依據(jù)法律形式：契約型基金和公司型基金
| 契約型基金 | 契約型基金依據(jù)基金管理人、基金托管人之間簽署的基金合同設(shè)立，合同規(guī)定了參與基金運(yùn)作各方的權(quán)利與義務(wù)。基金投資者通過購(gòu)買基金份額成為基金合同當(dāng)事人，享受合同規(guī)定的權(quán)利，也需承擔(dān)相應(yīng)的義務(wù) |
| 公司型基金 | 公司型基金則為獨(dú)立法人，依據(jù)基金公司章程設(shè)立，基金投資者是基金公司的股東，按持有股份比例承擔(dān)有限責(zé)任，分享投資收益。與一般股份有限公司類似，也有董事會(huì)這種行使股東權(quán)力的機(jī)構(gòu)，雖然公司型基金在形式上類似于一般股份公司，但不同于一般股份公司的是，它委托基金管理公司作為專業(yè)的投資顧問來經(jīng)營(yíng)與管理基金資產(chǎn) |
2.依據(jù)運(yùn)作方式：封閉式基金與開放式基金
| 封閉式基金 | 封閉式基金的基金份額持有人不得在基金約定的運(yùn)作期內(nèi)贖回基金，即基金份額在合同期限內(nèi)固定不變。適合資金可進(jìn)行長(zhǎng)期投資的投資者 |
| 開放式基金 | 開放式基金可以在合同約定的時(shí)間和場(chǎng)所對(duì)基金進(jìn)行申購(gòu)或贖回，即基金份額不固定。適合強(qiáng)調(diào)流動(dòng)資金管理的投資者 |
3.依據(jù)投資對(duì)象：股票基金、債券基金、貨幣市場(chǎng)基金和混合基金等。
| 股票基金 | 基金資產(chǎn)80%以上投資于股票的基金 |
| 債券基金 | 基金資產(chǎn)80%以上投資于債券的基金 |
| 貨幣市場(chǎng)基金 | 僅投資于貨幣市場(chǎng)工具的為貨幣市場(chǎng)基金 |
| 混合基金 | 投資于股票、債券和貨幣市場(chǎng)工具，但股票投資和債券投資的比例不符合股票基金、債券基金規(guī)定的基金 |
4.依據(jù)投資目標(biāo)：增長(zhǎng)型基金、收入型基金和平衡型基金
| 增長(zhǎng)型基金 | 主要投資于具有較好增長(zhǎng)潛力的股票，投資目標(biāo)為獲得資本增值，較少考慮當(dāng)期收入 |
| 收入型基金 | 投資對(duì)象集中于風(fēng)險(xiǎn)較低的藍(lán)籌股、公司及政府債券等，更加關(guān)注能否取得穩(wěn)定的經(jīng)常性收入 |
| 平衡型基金 | 集合了上述兩種基金投資的目標(biāo)，既關(guān)注是否能夠獲得資本增值，也關(guān)注收入問題 |
5.依據(jù)投資理念：主動(dòng)型基金與被動(dòng)（指數(shù)）型基金
| 主動(dòng)型基金 | 由基金經(jīng)理主動(dòng)操盤尋找超越基準(zhǔn)組合表現(xiàn)的投資組合進(jìn)行投資 |
| 被動(dòng)型基金 | 期望通過復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，選取特定的指數(shù)成分股作為投資對(duì)象，期望通過復(fù)制指數(shù)的表現(xiàn)，不期望能夠超越基準(zhǔn)組合，只求能夠與所復(fù)制的指數(shù)表現(xiàn)同步 |
6.依據(jù)募集方式：私募基金和公募基金
| 私募基金 | 采取非公開方式發(fā)售，面向特定的投資者，他們往往風(fēng)險(xiǎn)承受能力較高，單個(gè)投資者涉及的資金量較大 |
| 公募基金 | 可以面向社會(huì)公眾公開發(fā)售，募集對(duì)象不確定，投資金額較低，適合中小投資者，受到更加嚴(yán)格的監(jiān)管并要求更高的信息透明度 |
【問題四】請(qǐng)總結(jié)一下期權(quán)相關(guān)計(jì)算的公式？
【解答】
| 到期日價(jià)值 | 凈損益 | 關(guān)系 | ||
| 看漲期權(quán) | 買入看漲期權(quán) | Max（到期日股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，0） | 買入看漲到期日價(jià)值－期權(quán)費(fèi)用 | 互為相反 |
| 賣出看漲期權(quán) | －Max（到期日股票價(jià)格－執(zhí)行價(jià)格，0） | 賣出看漲到期日價(jià)值＋期權(quán)費(fèi)用 | ||
| 看跌期權(quán) | 買入看跌期權(quán) | Max（執(zhí)行價(jià)格－到期日股票價(jià)格，0） | 買入看跌到期日價(jià)值－期權(quán)費(fèi)用 | 互為相反 |
| 賣出看跌期權(quán) | －Max（執(zhí)行價(jià)格－到期日股票價(jià)格，0） | 賣出看跌到期日價(jià)值＋期權(quán)費(fèi)用 |
【問題五】請(qǐng)總結(jié)一下買入與賣出期權(quán)到期日凈損益的特點(diǎn)？
【解答】
| 看漲期權(quán) | 買入看漲期權(quán) | 凈損失最大為期權(quán)費(fèi)用；凈收益沒有上限 | 互為相反 |
| 賣出看漲期權(quán) | 凈收益最大為期權(quán)費(fèi)用；凈損失沒有下限 | ||
| 看跌期權(quán) | 買入看跌期權(quán) | 凈損失最大為期權(quán)費(fèi)用；凈收益上限：執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)用 | 互為相反 |
| 賣出看跌期權(quán) | 凈收益最大為期權(quán)費(fèi)用；凈損失最大：執(zhí)行價(jià)格-期權(quán)費(fèi)用 |
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