2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱《財(cái)務(wù)管理》高頻考點(diǎn)：資本結(jié)構(gòu)

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一、含義

廣義的資本結(jié)構(gòu)是指全部債務(wù)與股東權(quán)益的構(gòu)成比例；

狹義的資本結(jié)構(gòu)則是指長(zhǎng)期負(fù)債與股東權(quán)益的構(gòu)成比例。

【補(bǔ)充】短期債務(wù)資本往往和流動(dòng)資產(chǎn)一起在營(yíng)運(yùn)資金中統(tǒng)一的予以協(xié)調(diào)。

一般我們?cè)谪?cái)務(wù)分析中使用的是狹義的資本結(jié)構(gòu)，而非廣義的資本結(jié)構(gòu)。

資本結(jié)構(gòu)最優(yōu)標(biāo)準(zhǔn)：①平均資本成本率最低；②企業(yè)價(jià)值最大。

資本結(jié)構(gòu)的決策：①降低平均資本成本率；②提高普通股每股收益。

二、影響因素

1.企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率

穩(wěn)定性好—企業(yè)可較多的負(fù)擔(dān)固定的財(cái)務(wù)費(fèi)用

成長(zhǎng)率高—可能采用高負(fù)債的資本結(jié)構(gòu)，以提升權(quán)益資本的報(bào)酬

2.企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)

財(cái)務(wù)狀況好、信用等級(jí)高—容易獲得債務(wù)資本

3.企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)

4.企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度

從所有者角度看：

企業(yè)股權(quán)分散—可能更多地采用權(quán)益資本籌資以分散企業(yè)風(fēng)險(xiǎn)； 企業(yè)為少數(shù)股東控制—為防止控股權(quán)稀釋，一般盡量避免普通股籌資。

從管理當(dāng)局角度看：

穩(wěn)健的管理當(dāng)局偏好于選擇負(fù)債比例較低的資本結(jié)構(gòu)

——降低財(cái)務(wù)風(fēng)險(xiǎn)，從而控制總體風(fēng)險(xiǎn)。

5.行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期

行業(yè)特征：

（1）產(chǎn)品市場(chǎng)穩(wěn)定的成熟產(chǎn)業(yè)（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)?。?mdash;可提高債務(wù)資本比重

（2）高新技術(shù)企業(yè)產(chǎn)品、技術(shù)、市場(chǎng)尚不成熟（經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)大）—可降低債務(wù)資本比重

企業(yè)發(fā)展周期：

（1）初創(chuàng)階段—經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)高，應(yīng)控制負(fù)債比率

（2）成熟階段—經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)低，可適度增加債務(wù)資金比重

（3）收縮階段—市場(chǎng)占有率下降，經(jīng)營(yíng)風(fēng)險(xiǎn)逐步加大，應(yīng)逐步降低債務(wù)資金比重

6.經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策

所得稅稅率高——債務(wù)資金抵稅作用大，企業(yè)充分利用這種作用以提高企業(yè)價(jià)值

緊縮的貨幣政策——市場(chǎng)利率高，企業(yè)債務(wù)資金成本增大

【多選題】下列各項(xiàng)因素中，影響企業(yè)資本結(jié)構(gòu)決策的有（ ）。

A.企業(yè)的經(jīng)營(yíng)狀況

B.企業(yè)的信用等級(jí)

C.國(guó)家的貨幣供應(yīng)量

D.管理者的風(fēng)險(xiǎn)偏好

【正確答案】ABCD

【答案解析】影響資本結(jié)構(gòu)的因素有：

企業(yè)經(jīng)營(yíng)狀況的穩(wěn)定性和成長(zhǎng)率；

企業(yè)的財(cái)務(wù)狀況和信用等級(jí)；

企業(yè)的資產(chǎn)結(jié)構(gòu)；

企業(yè)投資人和管理當(dāng)局的態(tài)度；

行業(yè)特征和企業(yè)發(fā)展周期；

經(jīng)濟(jì)環(huán)境的稅務(wù)政策和貨幣政策；

所以選項(xiàng)ABCD都是正確答案。

備考這一路，我們始終，與焦慮相伴，與辛酸相伴，與眼淚相伴。請(qǐng)讓正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校陪您，度過這段漫長(zhǎng)備考之路。2018年中級(jí)會(huì)計(jì)職稱預(yù)習(xí)課程已全部開通，報(bào)名后即可聽課、做題，快來學(xué)習(xí)吧！立即查看>> 選課之前可試聽喲！立即試聽>>