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《財務(wù)管理》第五章重難點講解及例題：資本成本含義 作用
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資本成本
?。ǎ┵Y本成本的含義
| 要素 | 說明 |
| 含義 | 資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用。資本成本是資本所有權(quán)與資本使用權(quán)分離的結(jié)果 |
| 內(nèi)容 | （1）籌資費，是指企業(yè)在資本籌措過程中為獲取資本而付出的代價，如借款手續(xù)費、證券發(fā)行費等 （2）占用費，是指企業(yè)在資本使用過程中因占用資本而付出的代價，如利息、股利等。占用費是資本成本的主要內(nèi)容 |
?。ǘ┵Y本成本的作用
1.資本成本是比較籌資方式、選擇籌資方案的依據(jù)；
2.平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)；
3.資本成本足評價投資項目可行性的主要標準；
4.資本成本是評價企業(yè)整體業(yè)績的重要依據(jù)。
（三）影響資本成本的因素【★2012年多選題、2011年單選題】
| 影響資本成本的因素 | 相關(guān)的解釋和說明 |
| 總體經(jīng)濟環(huán)境 | 如果國民經(jīng)濟保持健康、穩(wěn)定、持續(xù)增長.整個社會經(jīng)濟的資金供給和需求相對均衡且通貨膨脹水平低，資金所有者投資的風(fēng)險小，預(yù)期報酬率低，籌資的資本成本率相應(yīng)就比較低 |
| 資本市場條件 | 資本市場條件包括資本市場的效率和風(fēng)險。如果資本市場缺乏效率.證券的市場流動性低，投資者投資風(fēng)險大，要求的預(yù)期報酬率高.那么通過資本市場融通的資本其成本水平就比較高 |
| 企業(yè)經(jīng)營狀況和融資狀況 | 企業(yè)的經(jīng)營風(fēng)險和財務(wù)風(fēng)險共同構(gòu)成企業(yè)總體風(fēng)險.如果企業(yè)經(jīng)營風(fēng)險高，財務(wù)風(fēng)險大.則企業(yè)總體風(fēng)險水平高，投資者要求的預(yù)期報酬率大.企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大 |
| 企業(yè)對籌資規(guī)模和時限的需求 | 在一定時期內(nèi)，國民經(jīng)濟體系中資金供給總量是一定的，資本足一種稀缺資源。因此企業(yè)一次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高 |
【例題.單選題】下列有關(guān)資本成本的說法中，不正確的是（ ?。?。
A.資本成本是指企業(yè)為籌集和使用資本而付出的代價，包括籌資費用和占用費用
B.如果企業(yè)總體風(fēng)險水平高，投資者要求的預(yù)期報酬率大。企業(yè)籌資的資本成本相應(yīng)就大
C.資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)
D.在－定時期內(nèi)，企業(yè)－次性需要籌集的資金規(guī)模大、占用資金時限長，資本成本就高
【答案】C
【解析】平均資本成本是衡量資本結(jié)構(gòu)是否合理的重要依據(jù)，選項C的說法不嚴密。
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