免費(fèi)問(wèn)答

老師您好 第一問(wèn)和第二問(wèn)，優(yōu)先股到底考不考慮稅 為什么第一問(wèn)資本成本是稅后 第二問(wèn)還要扣稅呢　　 266.某公司目前的資本來(lái)源包括每股面值1元的普通股800萬(wàn)股和平均利率為10%的債務(wù)3 000萬(wàn)元。該公司現(xiàn)在擬投產(chǎn)一項(xiàng)新產(chǎn)品，該項(xiàng)目需要投資4 000萬(wàn)元，預(yù)期投產(chǎn)后每年可增加息稅前利潤(rùn)400萬(wàn)元。該項(xiàng)目備選的籌資方案有三個(gè)：　　 （1）按11%的利率平價(jià)發(fā)行債券?！　?（2）按面值發(fā)行股利率為12%的優(yōu)先股?！　?（3）按20元/股的價(jià)格增發(fā)普通股?！　?該公司目前的息稅前利潤(rùn)為1 600萬(wàn)元；公司適用的所得稅稅率為25%；證券發(fā)行費(fèi)可忽略不計(jì)。 要求：　　 （1）計(jì)算增發(fā)普通股和債券籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)（用息稅前利潤(rùn)表示，下同），以及增發(fā)普通股和優(yōu)先股籌資的每股收益無(wú)差別點(diǎn)?！　?（2）計(jì)算籌資前的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)和按三個(gè)方案籌資后的財(cái)務(wù)杠桿系數(shù)?！　?/p>