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2012年M公司獲得1500萬元凈利潤(rùn)，其中300萬元用于支付股利。2012年企業(yè)經(jīng)營(yíng)正常，在過去5年中，凈利潤(rùn)增長(zhǎng)率一直保持在10%。然而，預(yù)計(jì)2013年凈利潤(rùn)將達(dá)到1800萬元。2013年公司預(yù)期將有1200萬元的投資機(jī)會(huì)。預(yù)計(jì)M公司未來無法維持2013年的凈利潤(rùn)增長(zhǎng)水平（2013年的高水平凈利潤(rùn)系當(dāng)年引進(jìn)盈余水平超常的新生產(chǎn)線），公司仍將恢復(fù)到10%的增長(zhǎng)率。2012年M公司的目標(biāo)負(fù)債率為40%，未來將維持在此水平。要求分別計(jì)算在以下各種情況下M公司2013年的預(yù)期股利： （1）公司采取穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策，2013年的股利水平設(shè)定旨在使股利能夠按長(zhǎng)期盈余增長(zhǎng)率增長(zhǎng)； （2）公司保持2012年的股利支付率； （3）公司采用剩余股利政策； （4）公司采用低正常股利加額外股利政策，固定股利基于長(zhǎng)期增長(zhǎng)率，超額股利基于剩余股利政策（分別指明固定股利和超額股利）。
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（1）穩(wěn)定增長(zhǎng)的股利政策下公司2013年的預(yù)期股利=300×（1+10%）=330（萬元）
（2）固定股利支付率的股利政策下公司2013年的預(yù)期股利=1800×（300/1500）=360（萬元）
（3）剩余股利政策下公司2013年預(yù)期股利=1800-1200×60%=1800-720=1080（萬元）
（4）低正常股利加額外股利政策如下：固定股利=330萬元
超額股利=1800-330-1200×60%=750（萬元）
2022 06/16 23:12
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