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期貨從業(yè)資格考試：利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水
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2018年期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》答疑精華：貨幣遠(yuǎn)期匯率
關(guān)于期貨從業(yè)《期貨基礎(chǔ)知識(shí)》的學(xué)習(xí)，學(xué)員們可能有很多問題，那么正保會(huì)計(jì)網(wǎng)校特從網(wǎng)校答疑板中學(xué)員普遍存在的問題整理內(nèi)容，希望能為廣大考生答疑解惑，以下網(wǎng)校學(xué)員關(guān)于違規(guī)行為的相關(guān)疑問，一起學(xué)習(xí)吧！
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【試題內(nèi)容】 如何理解第七章第一節(jié)講義談到的“利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水”？ |
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詳細(xì)問題描述： 請(qǐng)問如何理解第七章第一節(jié)講義談到的“利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水”？即期一國利率高，所以對(duì)該國貨幣的需求大，該國貨幣價(jià)格上漲，即期匯率下降。一段時(shí)間后，存款到期，外匯流出該國，對(duì)外匯的需求變大，外匯升值，為什么還反而比即期的匯率低了呢？ 答疑老師回復(fù)： 您所舉例的情況都屬于即期市場(chǎng)的情況。 利率高的貨幣遠(yuǎn)期匯率表現(xiàn)為貼水，這是由于大量資金套取利差導(dǎo)致的。 因?yàn)槔矢叩呢泿乓馕吨^高的收益率，為了套取利差，就會(huì)賣出利率較低的貨幣，買入利率較高的貨幣。但在這一交易中，又新增了匯率風(fēng)險(xiǎn)，因?yàn)槌钟懈呃守泿诺狡诤?，如果匯率下跌，有可能把利差收入全部吞噬掉，為了規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)，在其拋售低利率貨幣、買入高利率貨幣的同時(shí)，在遠(yuǎn)期外匯市場(chǎng)進(jìn)行相反的操作，即賣出高利率貨幣，買入低利率貨幣，以達(dá)到規(guī)避匯率風(fēng)險(xiǎn)的作用。當(dāng)大量資金進(jìn)行套利操作的時(shí)候，即期市場(chǎng)上，高利率貨幣表現(xiàn)為升水，低利率貨幣表現(xiàn)為貼水；遠(yuǎn)期市場(chǎng)上，高利率貨幣表現(xiàn)為貼水，低利率貨幣表現(xiàn)為升水。匯率的變動(dòng)會(huì)導(dǎo)致其套利的空間越來越小，最終到達(dá)平衡。 這個(gè)問題了解即可。 祝您學(xué)習(xí)愉快！ |
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糾錯(cuò)責(zé)任編輯：春分
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