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資本成本的用途
公司的資本成本主要用于投資決策、籌資決策、評估企業(yè)價值和業(yè)績評價。
1.用于投資決策
評價投資項目最普遍的方法是凈現(xiàn)值法和內(nèi)含報酬率法。
采用凈現(xiàn)值法時候，項目資本成本是計算凈現(xiàn)值的折現(xiàn)率；
采用內(nèi)含報酬率法時，項目資本成本是其“取舍率”或最低報酬率。因此，項目資本成本是項目投資評價的基準(zhǔn)。
2.用于籌資決策
籌資決策的核心問題是決定資本結(jié)構(gòu)。
最優(yōu)資本結(jié)構(gòu)是使股票價格最大化的資本結(jié)構(gòu)。
能使公司價值最大化的資本結(jié)構(gòu)就是加權(quán)平均資本成本最小化的資本結(jié)構(gòu)。
3.用于營運(yùn)資本管理
可以把各類流動資產(chǎn)看成不同的“投資項目”，它們也有不同的資本成本。
4.用于企業(yè)價值評估
評估企業(yè)價值時，主要采用折現(xiàn)現(xiàn)金流量法，需要使用公司資本成本作為公司現(xiàn)金流量折現(xiàn)率。
5.用于業(yè)績評價
以市場為基礎(chǔ)的業(yè)績評價，其核心指標(biāo)是經(jīng)濟(jì)增加值，計算經(jīng)濟(jì)增加值需要使用公司資本成本。
在“籌資決策——資本成本——投資決策——資本成本——籌資決策”的循環(huán)中，為了實(shí)現(xiàn)股東財富最大化的目標(biāo)，公司在籌資活動中尋求資本成本最小化，與此同時，投資于報酬高于資本成本的項目并力求凈現(xiàn)值最大化。
【我要糾錯】 責(zé)任編輯：雨非
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