財務(wù)報告中非流動性資產(chǎn)的財務(wù)分析著眼點

來源: 互聯(lián)網(wǎng) 編輯： 2010/12/08 11:54:17　　字體：大小

　　對于大多數(shù)服務(wù)性公司而言，非流動資產(chǎn)是企業(yè)最主要的產(chǎn)生收益的長期資產(chǎn)，因此對此類資產(chǎn)進(jìn)行財務(wù)分析時要關(guān)注兩個方面的內(nèi)容。第一，非流動資產(chǎn)的盈利能力如何?第二，對其管理得如何?

　　總資產(chǎn)收益率(或投資收益率)，該指標(biāo)是公司相對盈利能力的重要指標(biāo)，也是其資產(chǎn)投資相對盈利能力的重要指標(biāo)。一般而言，公司總資產(chǎn)中非流動資產(chǎn)投資所占比重越大，則該比例越能夠反映非流動資產(chǎn)的相對盈利能力。為準(zhǔn)確衡量非流動資產(chǎn)的相對盈利能力，可以計算總資產(chǎn)收益率的一個變形指標(biāo)——非流動資產(chǎn)收益率：

　　非流動資產(chǎn)收益率=稅后凈利潤／平均非流動資產(chǎn)

　　某些財務(wù)報表使用者在計算無形資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)的價值時往往打一定的折扣，他們之所以這么做，是因為這些資產(chǎn)的未來收益能力不確定，而且他們不具備實物形態(tài)，從而很難估計其再銷售價值。例如，貸款機(jī)構(gòu)很少讓公司以無形資產(chǎn)和其他非流動資產(chǎn)作為債務(wù)的擔(dān)保，這些機(jī)構(gòu)往往將其分析限于有形非流動資產(chǎn)。為反映這一現(xiàn)象，在計算非流動資產(chǎn)收益率時，往往只計算有形非流動資產(chǎn)的收益率。

　　(有形)非流動資產(chǎn)收益率也可以分解為下面兩個財務(wù)指標(biāo)：

　　非流動資產(chǎn)收益率=(稅后凈利潤／銷售收入凈額)x(銷售收入凈額／平均非流動資產(chǎn))

　　其中，第一個比率稱為銷售收益率，表示一美元的銷售收入中有多大比例能最終轉(zhuǎn)為凈利潤；第二個比率稱為非流動資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率，表明一美元非流動資產(chǎn)投資能夠產(chǎn)生多少美元的銷售收入。

　　資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率用于衡量公司管理層利用非流動資產(chǎn)產(chǎn)生收益的能力。一般來說，資產(chǎn)周轉(zhuǎn)率越高，公司管理層利用資產(chǎn)產(chǎn)生收益的能力越強(qiáng)。但在利用這一指標(biāo)時需要注意的是，在某些情況下，該比率上升并不是由于管理層有效利用資產(chǎn)所致，而是由于管理層處置了某些產(chǎn)生收益的資產(chǎn)。同樣道理，在某些情況下，該比率下降也可能并不是由于管理層利用資產(chǎn)的效率降低所致，而是由于管理層增加了對未來能夠產(chǎn)生收益的資產(chǎn)的投資所致。

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