無(wú)論是零收益還是負(fù)收益，2007年已經(jīng)過去。2008年，投資理財(cái)產(chǎn)品形勢(shì)如何？投資者又將何去何從？
回歸價(jià)值投資
陳 瑋：2008年的市場(chǎng)，充滿了變數(shù)。國(guó)內(nèi)方面，從緊的貨幣政策到底有多緊？通貨膨脹是否會(huì)從結(jié)構(gòu)性物價(jià)上漲演變?yōu)槿嫱洠科髽I(yè)盈利在2008年是否還會(huì)保持較快增長(zhǎng)？國(guó)際方面，美國(guó)經(jīng)濟(jì)在次貸危機(jī)影響下是否會(huì)出現(xiàn)“硬著陸”？在商品的金融屬性越來(lái)越強(qiáng)烈的情況下，國(guó)際商品市場(chǎng)是否能夠提供股市之外的避風(fēng)港？
在種種不確定性因素的作用下，2008年境內(nèi)外市場(chǎng)的波動(dòng)性將增加，并會(huì)因投資者脆弱的心理情緒而放大。波動(dòng)性增加，意味著精選個(gè)股進(jìn)行長(zhǎng)期價(jià)值投資以及資產(chǎn)配置又回歸投資的主線。
此外，2008年，隨著黃金期貨與股指期貨的推出，還會(huì)出現(xiàn)一些帶套利與對(duì)沖策略的投資品種，在市場(chǎng)形成有效定價(jià)機(jī)制之前，可能會(huì)為投資者帶來(lái)超額回報(bào)。
進(jìn)行必要的組合投資
林 凱： 天下沒有只漲不跌的市場(chǎng)，也沒有只跌不漲的行情。我們認(rèn)為，市場(chǎng)經(jīng)過此次調(diào)整，A股市場(chǎng)和香港H股市場(chǎng)會(huì)在不久的將來(lái)出現(xiàn)較好的投資機(jī)會(huì)。
今年投資者購(gòu)買理財(cái)產(chǎn)品，應(yīng)盡量進(jìn)行一些必要的投資組合。在考慮收益的同時(shí)，關(guān)注風(fēng)險(xiǎn)與流動(dòng)性的配比。適當(dāng)增加一些債券類、信貸類產(chǎn)品。同時(shí)，F(xiàn)OF（（Fund of Funds，“基金中的基金”，是指專門投資基金的一種特殊基金產(chǎn)品）類型的基金組合也是一種不錯(cuò)的選擇，可以在市場(chǎng)轉(zhuǎn)暖的時(shí)候獲得較高收益。一些QDII基金的資產(chǎn)配置還是不錯(cuò)的，雖然現(xiàn)在凈值跌得比較多，但也意味著更好的投資價(jià)格出現(xiàn)了，大家可以關(guān)注一下。
適當(dāng)加大對(duì)債券類產(chǎn)品的選擇
李 芳：新一年機(jī)構(gòu)應(yīng)該會(huì)繼續(xù)創(chuàng)新，其產(chǎn)品研發(fā)方向預(yù)計(jì)以防守型產(chǎn)品為主，為適應(yīng)不同時(shí)期的市場(chǎng)，打新股類的產(chǎn)品，應(yīng)當(dāng)還是銀行理財(cái)產(chǎn)品中的重拳。
由于今年開市不利，證券市場(chǎng)又處于低迷狀態(tài)，建議投資者降低收益預(yù)期，適當(dāng)加大對(duì)債券類產(chǎn)品的選擇。尤其對(duì)于今年，市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)較高，選擇銀行理財(cái)產(chǎn)品，側(cè)重以低風(fēng)險(xiǎn)的為主。另外，隨著理財(cái)產(chǎn)品條款的易讀性、投資運(yùn)作的規(guī)范性、信息披露的透明性逐步規(guī)范，相信也會(huì)給投資者帶來(lái)更多的產(chǎn)品選擇空間。
記者觀察 銀行的責(zé)任何在
在執(zhí)行本期選題時(shí)，記者采訪了近十家中外資銀行。有的銀行以“剛剛涉足銀行理財(cái)產(chǎn)品”為由拒絕接受采訪，有的銀行三言兩語(yǔ)敷衍記者，只有兩三家銀行接受了記者的采訪，更多的銀行保持了沉默。就是接受采訪的銀行相關(guān)負(fù)責(zé)人，言辭也比較謹(jǐn)慎，甚至部分書面回復(fù)幾經(jīng)審核才發(fā)給記者。
采訪中，銀行一方面將理財(cái)產(chǎn)品零收益歸咎于國(guó)際資本市場(chǎng)的波動(dòng)，另一方面強(qiáng)調(diào)銀行理財(cái)產(chǎn)品的投資屬性，指出投資者的風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)不夠。唯獨(dú)忽略了對(duì)自身責(zé)任和存在的問題的檢討。
事實(shí)上，銀行對(duì)投資者的收益心理預(yù)期的膨脹有著不可推卸的責(zé)任。銀行片面夸大收益率，忽視了對(duì)投資者進(jìn)行風(fēng)險(xiǎn)告知，將引導(dǎo)演變成一種誤導(dǎo)。
此外，銀行理財(cái)產(chǎn)品的設(shè)計(jì)缺陷也是部分產(chǎn)品表現(xiàn)不佳的直接原因。
理財(cái)產(chǎn)品肩挑兩頭，一頭是投資者的理財(cái)能力，另一頭也衡量銀行的理財(cái)能力。投資者需要培養(yǎng)風(fēng)險(xiǎn)意識(shí)，而作為專業(yè)理財(cái)機(jī)構(gòu)的銀行，則需要具備風(fēng)險(xiǎn)預(yù)估和防范能力。
作為專業(yè)的理財(cái)機(jī)構(gòu)，銀行接受投資人的理財(cái)委托，有責(zé)任也應(yīng)該有能力為客戶實(shí)現(xiàn)資產(chǎn)保值增值。而不是遇到虧損或是無(wú)收益，就尋找客觀原因，為自己開脫。如果銀行不具備這樣的業(yè)務(wù)能力，何必沒有金剛鉆，非攬這個(gè)瓷器活？
