據(jù)了解，有基金公司正在籌備上市�；鸸臼欠衲軌蛏鲜�，這個(gè)問題令業(yè)界不解，引發(fā)各界熱議證券投資基金是中國(guó)證券市場(chǎng)一股非常龐大的力量，在市場(chǎng)中具有相當(dāng)?shù)脑捳Z權(quán)�；鸸芾砉竟芾碇^萬億資本，對(duì)其而言，能夠成為上市的公眾公司，不僅有利于進(jìn)一步擴(kuò)大融資渠道，更有利于拉開與同業(yè)的距離。據(jù)悉，證監(jiān)會(huì)已在積極推動(dòng)基金公司上市。
在中國(guó)金融類上市公司中，唯獨(dú)欠缺基金公司的身影，橫亙?cè)诨鸸旧鲜忻媲暗氖呛芏嘭酱鉀Q的問題。
業(yè)績(jī)耀眼 助推上市
2006年是基金行業(yè)整體業(yè)績(jī)突飛猛進(jìn)的一年，基金管理人給基金投資者奉獻(xiàn)了豐厚的回報(bào)。相關(guān)數(shù)據(jù)顯示，53家基金公司的287只基金，2006年合計(jì)取得經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)達(dá)到2708.16億元，其中，凈收益合計(jì)為1248.31億元，未實(shí)現(xiàn)利得為1459.85億元，各項(xiàng)指標(biāo)均創(chuàng)歷史最高水平。這些耀眼的數(shù)據(jù)成為管理層推動(dòng)基金管理公司上市的誘因。
基金公司的業(yè)績(jī)普遍良好，在牛氣沖天的投資環(huán)境下，基金公司股權(quán)并沒有出現(xiàn)太多變化，擁有基金管理公司股權(quán)的股東們似乎很難輕易放棄這個(gè)賺錢機(jī)器。
湘財(cái)證券首席經(jīng)濟(jì)學(xué)家金巖石介紹，目前的政策還不允許基金公司股權(quán)在公開市場(chǎng)里交易，而私下交易很容易產(chǎn)生貓膩。如果市場(chǎng)上不存在想買基金公司股權(quán)的人，那么，基金公司上市與否沒有意義。關(guān)鍵是，現(xiàn)在有很多人想買基金公司股權(quán)。管理層在嚴(yán)格核發(fā)基金公司牌照，這就人為導(dǎo)致基金公司殼資源價(jià)格畸高。
金巖石認(rèn)為，盡管基金公司發(fā)展時(shí)間不到五年，但基金公司是中國(guó)金融領(lǐng)域規(guī)范化程度最高的，甚至超過了銀行、保險(xiǎn)公司和證券公司。
從2006年公布的數(shù)據(jù)看，除去新增加的5家基金公司，在48家基金管理公司中，管理費(fèi)增加的有30家，降低的有18家，出現(xiàn)了很明顯的兩極分化。隨著基金密集發(fā)行，基金公司數(shù)量增加，今后中國(guó)基金業(yè)的競(jìng)爭(zhēng)將更加激烈。優(yōu)秀基金公司上市后，將進(jìn)一步拉大這種差距。
基金公司上市有利于其自身發(fā)展，只要是符合上市條件的基金公司，大都會(huì)謀求上市機(jī)會(huì)，拉開與同業(yè)的差距。但國(guó)內(nèi)基金公司上市還沒有先例，而且其內(nèi)部治理還存在一定問題，上市之路漫漫。
內(nèi)部治理 黑幕擋路
在短短幾年歷史中，中國(guó)基金業(yè)最有代表性的兩個(gè)惡性事件是華安基金管理公司原總經(jīng)理韓方河“高位接盤”事件，以及上投摩根基金管理公司基金經(jīng)理唐建的“老鼠倉(cāng)事件”。前者被譽(yù)為中國(guó)基金業(yè)第一人，后者也是基金界頗有名望的基金經(jīng)理。但他們沒能抵御住利益的誘惑，半路夭折。
在中國(guó)基金行業(yè)，華安基金是一家老牌公司，也是首批成立的基金管理公司，第一家開放式基金的管理者，第一家進(jìn)入銀行間市場(chǎng)，第一家獲得境外投資資格的基金管理公司。但集多個(gè)第一于一身，華安基金的內(nèi)部治理和風(fēng)險(xiǎn)控制卻沒能達(dá)標(biāo)�！绊n方河事件”充斥著高位接盤、利益輸送、賄賂等多方面問題。
唐建是中國(guó)證監(jiān)會(huì)查處的“老鼠倉(cāng)”第一人。雖然中國(guó)證監(jiān)會(huì)要求基金經(jīng)理必須上報(bào)直系親屬身份證號(hào)和證券賬戶，但這道防火墻如同薄紙一張，一戳即破。其實(shí)，不僅是在中國(guó)，基金經(jīng)理的“老鼠倉(cāng)”問題在全世界范圍內(nèi)都是個(gè)難以避免、無法解決的難題。其考驗(yàn)的是基金管理人的職業(yè)道德，順手拈來的利益對(duì)此構(gòu)成極大威脅。
一位業(yè)內(nèi)人士曾對(duì)記者表示，“中國(guó)最多的基金內(nèi)幕交易發(fā)生在2006年，基金公司借股改契機(jī)，與上市公司之間達(dá)成協(xié)議，早就猛賺了一筆�！币环矫�，上市公司大筆申購(gòu)該基金份額。另一方面，基金為上市公司股改投贊成票。股改方案出臺(tái)之后，上市公司股價(jià)大漲，基金凈值上揚(yáng)，雙方均獲利。我們似乎不得不思考一個(gè)問題：基金公司的業(yè)績(jī)有多少是真正通過智力博取的？又有多少是通過各種“契機(jī)”賺來的？
沒有信用的市場(chǎng)是個(gè)低級(jí)市場(chǎng)，如果一個(gè)基金公司的高管層都視信托責(zé)任于兒戲，那么，其上市后會(huì)有多少責(zé)任感，為股東們負(fù)責(zé)？
上市之路 并不平坦
從《證券法》和《公司法》的相關(guān)規(guī)定來看，公司上市須符合的條件包括，“開業(yè)時(shí)間在三年以上，最近三年連續(xù)盈利；公司股本總額不少于人民幣5000萬元；公司最近三年內(nèi)無重大違法行為，財(cái)務(wù)會(huì)計(jì)報(bào)告無虛假記載，等等�！卑凑者@些規(guī)定，目前能達(dá)到上市條件的基金公司只是為數(shù)不多的幾家。
基金公司上市還必須面臨諸多法律問題。某業(yè)內(nèi)人士稱：“代客理財(cái)是基金公司的本職，一旦公司上市，按照目前的經(jīng)營(yíng)模式，基金公司之間將不可以互相投資旗下基金，也不可以用募集資金買賣股票。然而，代客理財(cái)和自身經(jīng)營(yíng)將難以區(qū)分，客戶利益很難得到保證。證券公司發(fā)展了十幾年才走到上市的階段，基金公司的歷史太短，而且沒有形成很好的盈利模式�；鸸旧鲜行枰O(jiān)管層和立法機(jī)關(guān)的協(xié)調(diào)放行，這是個(gè)艱難的過程�！�
基金公司發(fā)展時(shí)間不長(zhǎng)，并且經(jīng)營(yíng)形態(tài)與其他金融類公司相比較為特殊，上市之路注定荊棘叢生。廣發(fā)證券分析師李競(jìng)?cè)A指出：“在政策、法律多方面的問題還沒完善的情況下，監(jiān)管層面不會(huì)隨便讓基金公司上市。一旦管理層批準(zhǔn)了某家基金公司上市，這家基金公司肯定是家注冊(cè)資本較高，管理能力強(qiáng)，成立時(shí)間久，營(yíng)業(yè)水平保持相對(duì)均衡穩(wěn)定，牛市、熊市都有良好表現(xiàn)，并且沒有太多利益訴訟的基金公司�！�
銀行改制上市受到市場(chǎng)的極力熱捧，證券公司拐彎借殼上市引來股權(quán)爭(zhēng)奪戰(zhàn)，基金管理公司上市能否受到如此熱寵呢？
采訪中，某業(yè)內(nèi)專家告訴記者：“國(guó)內(nèi)基金持有人數(shù)巨大，并且基民數(shù)量還呈現(xiàn)增加態(tài)勢(shì)，在基金規(guī)模空前壯大的情況下，基金公司上市后的發(fā)展空間將很有想象力。無論從成長(zhǎng)性還是價(jià)值而言，未來上市的基金公司股票，其在資本市場(chǎng)的表現(xiàn)不會(huì)比券商股、銀行股遜色�！�
也有人對(duì)基金公司上市持懷疑態(tài)度。認(rèn)為隨著基金發(fā)行加速，供求關(guān)系會(huì)發(fā)生變化，基金行業(yè)旱澇保收的幸福時(shí)光不久會(huì)結(jié)束，今后一定會(huì)有經(jīng)營(yíng)不善或違規(guī)運(yùn)作的基金公司出現(xiàn)虧損乃至被清盤。
如同任何一項(xiàng)投資一樣，參股基金公司同樣存在一定風(fēng)險(xiǎn)。但是，風(fēng)險(xiǎn)本就是市場(chǎng)的一個(gè)組成部分，一個(gè)開放的金融市場(chǎng)是不能缺乏上市基金公司身影的。
基金公司的收入來源
基金公司業(yè)績(jī)與基金產(chǎn)品業(yè)績(jī)是不同的�；鸸臼杖胫饕獊碓从诠芾砘鹳Y產(chǎn)所產(chǎn)生的管理費(fèi)收入所得。因此，旗下基金越多，管理規(guī)模越大，基金公司的收入也就越多。由于基金公司投資股票等風(fēng)險(xiǎn)產(chǎn)品，使得其業(yè)績(jī)并不穩(wěn)定，若遇到行情低迷，基金公司自身經(jīng)營(yíng)便成為問題。
