繼2006年9月份偉星股份爆出首例“大非”（非流通控股股東）減持以后，2007年1月，華發(fā)股份、益佰制藥、雙鷺藥業(yè)、寧波華翔、中興通訊、吉林森工陸續(xù)出現(xiàn)了“大非”減持的現(xiàn)象。其中，雙鷺藥業(yè)、中興通訊、吉林森工的第一大股東還是國有股股東。2007年2月2日至2月7日，瀘州市國有資產(chǎn)管理局通過深圳證券交易所交易系統(tǒng)售出“瀘州老窖”股票11566261股，占公司總股本的1.33%，成為首例國資部門通過二級市場減持的案例。
在此之前，由于相關(guān)法規(guī)尚未明確，國有股股東的限售股解凍一直被市場認為無須擔憂的。目前，國有控股股東也開始減持，似乎暗示現(xiàn)階段市場所處的風險較大。上述股票多數(shù)在公布大股東減持的消息后出現(xiàn)下跌走勢。國有控股股東陸續(xù)開始減持，使得限售股解凍引起的減持現(xiàn)象頗受市場關(guān)注。
以目前的市場價格計算，2007年所有月份的限售股解凍額都在100億元以上，其中2～6月、8月、10月，每月在200億元以上，而5月、10月更上至1000億元以上�？梢姡�2007年的限售股解凍額度要遠比2006年大得多。
繼國有控股上市公司股權(quán)分置改革的相關(guān)審批權(quán)下放到地方國資委之后，這類上市公司國有股轉(zhuǎn)讓管理可能也會有變化：由現(xiàn)在的審批權(quán)集中在國務(wù)院國資委，轉(zhuǎn)為適當由國有股股東自主決策。不過，在賦予國有股股東足夠自主權(quán)的同時，必要的監(jiān)管仍然不可缺位。
此前，國資委官員曾表示，在全流通后，國有控股上市公司國有股流通買賣在三種情況下仍需通過國資委審批：一是出售上市公司股份導(dǎo)致上市公司控股權(quán)變化的，二是出售上市公司股份導(dǎo)致國家股低于最低持股比例的，三是買賣國有股5%以上的大宗交易。
由此推斷，只要國有股股東確保控股地位，便可以在限售股解凍后套現(xiàn)不超過總股本5%的股份，而無須報批。值得注意的是，截至目前，關(guān)于國有股解凍后的套現(xiàn)操作和套現(xiàn)后資金歸屬及使用尚無明文規(guī)定。
從歷史上看，國有機構(gòu)在相關(guān)法規(guī)出臺之前，為把握市場先機，率先行動，早有案例。如在社保基金投資管理辦法尚未公布的時候，全國社保基金率先參與中國石化的發(fā)行認購。不過，當時由于跌破了發(fā)行價而形成賬面浮虧。此外，社�；鹪谏婕爸苯油顿Y的相關(guān)法規(guī)沒有出臺的情況下，在上市公司2005年半年報中的前十大流通股股東中暴露了身影，而媒體當時報道“該項投資獲得了國務(wù)院特批”�，F(xiàn)在看來，當時大多數(shù)股票的價格是“地板價”。無論怎樣，在法規(guī)出臺之前搶先行動，目的是把握機會。倘若如此，此次搶先賣出解凍后的國有股，也應(yīng)該是率先回避市場系統(tǒng)性風險的考慮。
政府對國有股轉(zhuǎn)讓的最新動向
國務(wù)院國資委正在征求意見中的《上市公司國有股權(quán)轉(zhuǎn)讓暫行辦法》傾向以市價作為確定股份轉(zhuǎn)讓價格的基準。如果這個基準最終被采納，將對滬深股市國有控股上市公司產(chǎn)生很大影響。
國資委2003年12月31日下發(fā)的《企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓暫行辦法》規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價格的基準是資產(chǎn)評估價格；2006年12月31日下發(fā)的《關(guān)于企業(yè)國有產(chǎn)權(quán)轉(zhuǎn)讓有關(guān)事項的通知》規(guī)定，轉(zhuǎn)讓價格是在產(chǎn)權(quán)交易所公開競價的價格。以市價為基準確定國有上市公司股權(quán)轉(zhuǎn)讓的價格，變化確實不小。
