用經(jīng)濟(jì)增加值考核中央企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)比傳統(tǒng)會(huì)計(jì)考核指標(biāo)更具優(yōu)勢(shì)，但就目前我國(guó)中央企業(yè)的情況，經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)要全面推行，還有待于制度轉(zhuǎn)軌的完成經(jīng)濟(jì)增加值是近年來(lái)國(guó)外熱門的會(huì)計(jì)考核指標(biāo)，它有著傳統(tǒng)會(huì)計(jì)指標(biāo)不具備的優(yōu)勢(shì)。因此，在第二任期經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核中，中央企業(yè)也開(kāi)始引入經(jīng)濟(jì)增加值。
從2007年1月1日起，中國(guó)開(kāi)始施行新版《中央企業(yè)負(fù)責(zé)人經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)考核暫行辦法》，首次提出了經(jīng)濟(jì)增加值（EVA）的概念，凡企業(yè)使用經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，且指標(biāo)比上年有改善和提高的，國(guó)資委將給予獎(jiǎng)勵(lì)。
優(yōu)質(zhì)的會(huì)計(jì)考核指標(biāo)
經(jīng)濟(jì)增加值能夠更真實(shí)、全面地評(píng)價(jià)企業(yè)經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)只考慮了債務(wù)資本成本，而不考慮股權(quán)資本成本，考核指標(biāo)容易給人幻覺(jué)，誤把會(huì)計(jì)利潤(rùn)當(dāng)成經(jīng)濟(jì)增量。事實(shí)上，在傳統(tǒng)會(huì)計(jì)利潤(rùn)的考核下，有利潤(rùn)的企業(yè)不一定創(chuàng)造價(jià)值。
以經(jīng)濟(jì)增加值作為考核指標(biāo)，是從股東的角度來(lái)定義企業(yè)利潤(rùn)，將股東投入企業(yè)的資本機(jī)會(huì)成本考慮進(jìn)去，只有在企業(yè)盈利超過(guò)權(quán)益資本的機(jī)會(huì)成本時(shí)，股東財(cái)富才能真正增加。這也是經(jīng)濟(jì)增加值最突出的一個(gè)特點(diǎn)。
經(jīng)濟(jì)增加值有效地避免了企業(yè)的一些短期行為，鼓勵(lì)經(jīng)營(yíng)者著眼長(zhǎng)遠(yuǎn)利益。經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)主張對(duì)研發(fā)費(fèi)用、商譽(yù)、廣告支出等費(fèi)用進(jìn)行資本化，消除了會(huì)計(jì)利潤(rùn)當(dāng)年計(jì)提的弊端，從而消除了經(jīng)營(yíng)者對(duì)這類投資的顧慮，鼓勵(lì)了長(zhǎng)期經(jīng)營(yíng)行為。
經(jīng)濟(jì)增加值將股東財(cái)富與企業(yè)績(jī)效緊密聯(lián)系起來(lái)，有利于管理層作出正確的公司決策
傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)忽視了權(quán)益資本成本，造成低估投資成本，高估項(xiàng)目盈利，從而導(dǎo)致企業(yè)資源安排不合理。經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)通過(guò)明確資金成本，對(duì)投資機(jī)會(huì)作出準(zhǔn)確反饋，將各種經(jīng)營(yíng)決策歸結(jié)到能否增加經(jīng)濟(jì)增加值上，從而優(yōu)化了資源配置，提高了經(jīng)營(yíng)決策的有效性和正確性。
經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)給出了統(tǒng)一標(biāo)準(zhǔn)，不僅適合上市公司，同樣也適用于非上市公司，結(jié)束了多目標(biāo)引起的混亂，使企業(yè)業(yè)績(jī)具有可比性，從而樹(shù)立了公司對(duì)投資者負(fù)責(zé)任的形象，增強(qiáng)了投資者的投資信心，使公司獲得市場(chǎng)認(rèn)同。
經(jīng)濟(jì)增加值在薪酬激勵(lì)方面具有良好效果
經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的增減與股東財(cái)富的增減相一致，從而形成一種新的薪酬制度——經(jīng)濟(jì)增加值薪酬體系。其獎(jiǎng)金是根據(jù)固定公式直接計(jì)算得來(lái)，而不再采用傳統(tǒng)的制定目標(biāo)獎(jiǎng)金的預(yù)算方式。管理者的資金不再是一個(gè)固定值，而是與經(jīng)濟(jì)增加值相聯(lián)系，與員工業(yè)績(jī)掛鉤。
該薪酬制度是一種上不封頂?shù)莫?jiǎng)金庫(kù)制度，只要經(jīng)濟(jì)增加值有所增加，經(jīng)營(yíng)者就可以按照一定比例分得“超額利潤(rùn)”，沒(méi)有上限。這一制度將大大激勵(lì)經(jīng)營(yíng)者與員工的創(chuàng)造性和積極性，從根本上解決管理者總是試圖降低股東期望的問(wèn)題，令其轉(zhuǎn)向努力提高經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)，有利于公司治理結(jié)構(gòu)的進(jìn)一步完善。
經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)不可能普遍適用
央企身份的特殊性決定，用經(jīng)濟(jì)增加值考核央企經(jīng)營(yíng)業(yè)績(jī)的做法不能普遍適用央企的特殊身份決定了其具有社會(huì)責(zé)任，而不單單是一個(gè)以盈利和創(chuàng)造公司價(jià)值為目的的企業(yè)。如果僅僅以經(jīng)濟(jì)增加值作為央企考核指標(biāo)，在很大程度上會(huì)促使企業(yè)經(jīng)營(yíng)管理者把更多精力放到創(chuàng)造、增加企業(yè)價(jià)值上，造成其忽視甚至不再樂(lè)于擔(dān)負(fù)企業(yè)社會(huì)責(zé)任。這樣的央企就不能再稱之為央企，也失去了其存在的社會(huì)價(jià)值。
央企的特殊地位決定了政府對(duì)其進(jìn)行宏觀掌控的必然性，因此，政府不會(huì)給央企一個(gè)完全開(kāi)放的空間。在經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)下，如果沒(méi)有足夠的靈活性，允許企業(yè)在內(nèi)部制定靈活的薪酬體系，隨著國(guó)外競(jìng)爭(zhēng)者的進(jìn)入，企業(yè)的人才流失是在所難免的。沒(méi)有人才的央企注定無(wú)法發(fā)展，甚至生存。
經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)對(duì)會(huì)計(jì)質(zhì)量的高要求令企業(yè)推行存在困難目前國(guó)內(nèi)存在上百家央企，各央企的發(fā)展情況不均衡，不同行業(yè)需要不同的資本結(jié)構(gòu)指標(biāo)。而且，同行業(yè)企業(yè)的盈利水平也不盡相同，對(duì)新指標(biāo)的承受能力也不同。有一些央企處于生存邊緣，在會(huì)計(jì)利潤(rùn)考核指標(biāo)下尚不能實(shí)現(xiàn)盈利，更談不上創(chuàng)造價(jià)值。對(duì)于這類央企，啟用經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)進(jìn)行考核也無(wú)從談起。所以，在央企推行經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)還需要進(jìn)行中國(guó)化的改善。
在央企內(nèi)部，組織結(jié)構(gòu)分工不明確成為推行經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的障礙。目前，大部分央企的組織結(jié)構(gòu)分工不夠明確，責(zé)任不清晰，為達(dá)到一定目的，經(jīng)營(yíng)管理者很可能存在控制財(cái)務(wù)數(shù)據(jù)的行為，進(jìn)而將影響經(jīng)濟(jì)增加值計(jì)算的準(zhǔn)確性。另外，母子公司、內(nèi)部關(guān)聯(lián)經(jīng)營(yíng)的存在使得一些經(jīng)營(yíng)交易不能通過(guò)市場(chǎng)體現(xiàn)，進(jìn)而影響了經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的應(yīng)用。
我國(guó)資本市場(chǎng)尚不成熟，成為推行經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)的障礙我國(guó)的資本市場(chǎng)存在以下問(wèn)題：一是股票市場(chǎng)運(yùn)作仍不規(guī)范，不能充分發(fā)揮調(diào)節(jié)資本的作用；二是股票市場(chǎng)的結(jié)構(gòu)不完善，投資者的投資組合分散程度低，權(quán)益資本成本的計(jì)算存在較大困難，計(jì)算權(quán)益資本成本的三大要素（無(wú)風(fēng)險(xiǎn)證券的收益、權(quán)益資本的市場(chǎng)風(fēng)險(xiǎn)溢價(jià)、系統(tǒng)性風(fēng)險(xiǎn)系數(shù)）都是缺少的。
以上的分析基于我國(guó)目前的情況和央企的特殊性，直接大范圍地將經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)應(yīng)用于央企的考核存在一定的局限性。雖然在向央企引入這一考核指標(biāo)時(shí)進(jìn)行了不同程度的改善（如面臨大部分央企沒(méi)有實(shí)現(xiàn)整體上市，市值計(jì)算無(wú)從談起的情況，采取用凈營(yíng)業(yè)利潤(rùn)減去資本總額的方式進(jìn)行指標(biāo)的計(jì)算，等等），但經(jīng)濟(jì)增加值考核指標(biāo)在短期內(nèi)仍然不能完全適用于央企，并不是一味促進(jìn)央企發(fā)展的靈丹妙藥，有待于我國(guó)經(jīng)濟(jì)轉(zhuǎn)軌的完成和市場(chǎng)經(jīng)濟(jì)制度的逐步成熟。
何謂經(jīng)濟(jì)增加值
經(jīng)濟(jì)增加值的概念，是指企業(yè)稅后凈營(yíng)運(yùn)利潤(rùn)減去包括股權(quán)、債務(wù)的全部投入，以及減去資本的機(jī)會(huì)成本后的所得。其本質(zhì)是經(jīng)濟(jì)利潤(rùn)而不是傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)。與傳統(tǒng)的會(huì)計(jì)利潤(rùn)相比，經(jīng)濟(jì)增加值的優(yōu)點(diǎn)是顯而易見(jiàn)的。
有利潤(rùn)的企業(yè)未必創(chuàng)造價(jià)值
目前考核中央企業(yè)的基本指標(biāo)是利潤(rùn)總額和凈資產(chǎn)收益率。如果按此指標(biāo)，183家央企中，2003年凈利潤(rùn)為正的企業(yè)有156家，虧損的有27家。然而，如果換算成經(jīng)濟(jì)增加值指標(biāo)，經(jīng)濟(jì)增加值為正的企業(yè)只有49家，為負(fù)的企業(yè)占到134家。
這說(shuō)明，按照傳統(tǒng)考核方式，有利潤(rùn)的企業(yè)未必創(chuàng)造價(jià)值。而且，傳統(tǒng)指標(biāo)下的激勵(lì)方式是把利潤(rùn)總額、凈資產(chǎn)回報(bào)率的增幅與工資總額掛鉤，導(dǎo)致企業(yè)去追求賬面利潤(rùn)而非經(jīng)濟(jì)增值。
