2006年10月，我國外匯儲備突破1萬億美元，成為世界上第一個外匯儲備超過萬億美元的國家，外匯儲備規(guī)模存在一定程度的失控。在“十一五”期間，我國要建立石油、主要礦石等資源的戰(zhàn)略儲備。因此，有人自然而然地把兩者聯(lián)系到了一起，認(rèn)為運用外匯儲備建立資源戰(zhàn)略儲備是一劑雙贏的良方。
不宜大規(guī)模動用外匯儲備建立戰(zhàn)略儲備
中國是資源相對貧乏的國家，經(jīng)濟的持續(xù)快速增長更凸顯能源的短缺，對資源進口的依賴將嚴(yán)重影響到國家經(jīng)濟安全，有必要建立資源戰(zhàn)略儲備制度。然而，從外匯儲備的來源和成本構(gòu)成來看，用外匯儲備大規(guī)模建立戰(zhàn)略儲備不僅經(jīng)濟上不可行，而且也不能解決外匯儲備失控問題。
第一，在我國外匯儲備中，有很大一部分來自外商直接投資，成本很高，動用外匯儲備建立資源戰(zhàn)略儲備，這部分成本就構(gòu)成了戰(zhàn)略儲備的成本。形象地說，就是以股權(quán)和發(fā)展機會來換取資源用做戰(zhàn)略儲備，有可能得不償失。而且，戰(zhàn)略儲備不同于商業(yè)庫存，用于戰(zhàn)略儲備的資源其實很少動用，還需要維護、更新和管理，成本本來就已經(jīng)很高。因此，應(yīng)權(quán)衡成本和收益，將國家戰(zhàn)略儲備規(guī)�？刂圃诤侠矸秶鷥�(nèi)。
第二，國家用外匯建立戰(zhàn)略儲備，這種運用是不可逆的，在面臨經(jīng)濟和金融動蕩時，不能轉(zhuǎn)換成對外清償力。韓國之所以被卷進1997年亞洲金融危機，不是因為失去對外支付能力，而是因其外匯資產(chǎn)大多為海外長期投資，在急需之時不能變現(xiàn)，進而出現(xiàn)短期清償力不足。因此，應(yīng)該基于對外凈債權(quán)而不是外匯儲備規(guī)模來考慮建立戰(zhàn)略儲備的承受能力，把戰(zhàn)略儲備規(guī)模限制在對外凈債權(quán)的一個合理比例上。
第三，要解決資源瓶頸，必須統(tǒng)籌規(guī)劃、系統(tǒng)考慮，將著力點放在供給能力建設(shè)上。這包括實施“走出去”戰(zhàn)略，鼓勵資源型企業(yè)對外投資，加大境外勘探開發(fā)力度，獲得國外資源的控制權(quán)。與戰(zhàn)略儲備相比，“走出去”不僅利于減輕政府負(fù)擔(dān)，在經(jīng)濟上更為可行，而且有利于緩解對外資產(chǎn)負(fù)債的扭曲程度。
管好、用好戰(zhàn)略儲備避免不必要損失
在建立和管理資源戰(zhàn)略儲備時，我們應(yīng)采取必要的措施控制風(fēng)險，建好、用好戰(zhàn)略儲備，防止可能出現(xiàn)的負(fù)面影響和損失。
第一，國家不宜直接出面在國際市場上采購。國家可以根據(jù)價格走勢和供求狀況，選擇適宜時機在國內(nèi)市場采購，促使企業(yè)擴大進口，以化整為零的方式建立戰(zhàn)略儲備。這樣可以避免國際炒家炒作“中國因素”，推升國際價格，無端增加儲備成本。
第二，建立健全儲備管理制度。國儲局期銅事件暴露出很多問題，如對國際市場游戲規(guī)則不了解等，但最為致命的是管理制度的缺陷。因此，戰(zhàn)略儲備管理制度的建設(shè)必須先行�；趹�(zhàn)略儲備的性質(zhì)，要采取相對保守的管理方法，嚴(yán)格限制衍生工具的運用，防止市場價格因被操縱而大起大落。
第三，嚴(yán)格限定戰(zhàn)略儲備涵蓋的范圍。戰(zhàn)略儲備主要針對石油等嚴(yán)重稀缺的不可再生資源，用于應(yīng)付突發(fā)事件。但不是對進口依賴大的資源都要建立戰(zhàn)略儲備。如果某種資源世界儲量和生產(chǎn)能力充足，不存在嚴(yán)重供求失衡，即使國內(nèi)稀缺也未必需要戰(zhàn)略儲備。因此，要杜絕一些部門從自身利益出發(fā)，片面夸大其所屬資源的戰(zhàn)略性，不計成本地建立不必要的戰(zhàn)略儲備。
第四，嚴(yán)格限定戰(zhàn)略儲備的運用。有人認(rèn)為，建立戰(zhàn)略儲備就是要在國際市場上爭奪需大量進口商品的定價權(quán)。這種觀點不僅過于簡單，而且有很大的危害。雖然建立戰(zhàn)略儲備對抑制投機能起到一定作用，但商品價格理應(yīng)由市場決定。戰(zhàn)略儲備是有限的，很難改變商品長期供求關(guān)系和價格走勢。因此，運用戰(zhàn)略儲備左右市場價格無異于以卵擊石，只會造成市場動蕩甚至巨大損失。
