每一次政策的調整，對相關行業(yè)及上市公司都帶來不同的影響。此次出口退稅政策的調整，亦是有人哭，有人笑的結局。
9月15日，財政部等五部委公布了出口退稅政策的調整。此次出口退稅政策調整涉及資源類產業(yè)、加工類產業(yè)、技術密集型產業(yè)和涉農產業(yè)。本次調整后的稅率升降兼有，涉及“兩高一資”的產業(yè)出口受到負面影響，而技術密集型產業(yè)出口受到正面影響。
政策調整
取消出口退稅的商品包括：進出口稅則第25章除鹽、水泥以外的所有非金屬類礦產品以及煤炭、天然氣、石蠟、瀝青、硅、砷、石料材、有色金屬及廢料等；金屬陶瓷，25種農藥及中間體，部分成品革，鉛酸蓄電池，氧化汞電池等；細山羊毛、木炭、枕木、軟木制品、部分木材初級制品等。
降低出口退稅率的商品包括：鋼材（142 個稅號）出口退稅率由11%降至8%；陶瓷、部分成品革和水泥、玻璃出口退稅率分別由13%降至8%和11%；部分有色金屬材料的出口退稅率由13%降至5%、8%和11%；紡織品、家具、塑料、打火機、個別木材制品的出口退稅率，由13%降至11%；非機械驅動車（手推車）及零部件由17%降至13%.提高出口退稅率的商品則包括：重大技術裝備、部分IT 產品和生物醫(yī)藥產品以及部分國家產業(yè)政策鼓勵出口的高科技產品等，出口退稅率由13%提高到17%；部分以農產品為原料的加工品，出口退稅率由5%或11% 提高到13%.將此前已取消出口退稅以及本次取消出口退稅的商品列入加工貿易禁止類目錄。對列入加工貿易禁止類目錄的商品進口一律征收進口關稅和進口環(huán)節(jié)稅。
資源公司影響各異
對資源類行業(yè)而言，受影響的主要是鋼鐵、有色及煤炭類上市公司。
142個稅號的鋼材出口退稅率由11%降至8%，下降3%.目前，中國鋼材與國際鋼材有著30％以上的價差，遠遠大于3個百分點。鋼材出口可以通過提高價格轉移成本。例如，中國和美國市場的熱軋卷板的市場價格差是200多美元/噸，冷軋卷板市場價格差230 多美元/噸。出口鋼材的價格上調3%，不會影響出口。而且此次列出的出口退稅下降的142 個稅號的鋼材產品中，出口量相對較大的普通熱軋板卷、冷軋板卷、10～20mm規(guī)格普通中厚板均不在調整范圍之內。所以，此次出口退稅的調整對企業(yè)的利潤影響不大。
80個稅號的有色金屬產品出口退稅率由13%降至5%，其中鋁制品出口退稅率由13%降至8%～11%，銅和鋅制品出口退稅率由13%降至5%～8%.針對的是銅、鋅、鋁等大部分半成品，這些資源性產品能耗高、污染高和附加值低產品。這是國家繼續(xù)限制資源類、能源類產品出口，鼓勵深加工、高附加值產品出口的政策的延續(xù)。但有色類上市公司受的直接影響不明顯。
由于目前中國是銅和鋅的凈進口國，銅和鋅以及銅材和鋅材出口量僅占國內銅和鋅消費量的6%左右，由于國內和國際銅鋅價接近，降低出口退稅應對銅鋅出口帶來一定負面影響。不過，由于國內需求大，對相關企業(yè)影響有限。
銅上市公司，如云南銅業(yè)（000878）和江西銅業(yè)（600362），已經在今年2月被取消了出口退稅優(yōu)惠，影響很小。鋅業(yè)股份（000751）幾個鋅上市公司的出口比例都在8%左右，受其影響也不大。
長期來看，政策調整對電解鋁企業(yè)卻構成負面影響。目前，鋁及鋁材是海關所列的重點出口商品之一。由于國內外鋁材價格接近，鋁材出口退稅的下調造成出口成本提高，帶來的2%～5%的利潤損失，國內鋁型材大量出口的現狀將發(fā)生改觀，長期看對上游電解鋁有負面影響。但電解鋁的上游產品氧化鋁因產能快速擴張導致價格下降，最終電解鋁企業(yè)的業(yè)績變化還待跟蹤，目前上市的電解鋁公司此次未受出口退稅調整的直接影響。
取消了煤炭等商品的出口退稅，而此前煤炭的出口退稅率為8%.目前，煤炭上市公司2006年煤炭出口合同已基本簽訂完畢，已簽訂的合同在2006年底前報關出口的仍可以享受原有的出口退稅，因此，該政策并不影響煤炭上市公司2006年業(yè)績。2007年執(zhí)行的煤炭合同量不再享受出口退稅政策優(yōu)惠，要視新簽訂出口合同中煤價格是否能夠上浮抵消出口退稅取消導致的成本上升。但總體看會拉低上市公司業(yè)績。
紡織出口遭遇打擊
對于加工類產業(yè)而言，紡織品出口影響最大。此次紡織品出口退稅率由13％降低為11％。海關數據顯示，2006年1～8月紡織品服裝出口913.5億美元，預計2006年紡織品服裝出口額達1370億美元，同比增長約17%.按下半年出口量占全年55%推算，第四季度紡織品服裝出口約377億美元，折合約3000 億人民幣。由于出口總額中包括一般貿易和加工貿易，而加工貿易不涉及退稅問題，因此，不受退稅率下降的直接影響。而在目前紡織品服裝出口總額中，一般貿易與加工貿易的比例約為70∶30.退稅率降低2個百分點，那么，第四季度全行業(yè)減少營業(yè)利潤約42億元。
以上只是簡單的數字估算，實際上多數企業(yè)在與外商談判時，出口退稅率、棉花價格、人民幣升值等因素的變動均可通過提高產品價格適度轉移。不過，由于9月中旬才宣布下調出口退稅，四季度訂單通過提高出口價格而傳遞出去的可能有限。但另一方面，屬于9月14日之前（含14日）已經簽訂的出口合同，出口企業(yè)可以選擇繼續(xù)按調整之前的出口退稅率辦理退稅。由此推算此次退稅率下調對紡織行業(yè)的利潤影響應小于上面42億元的估算。不過，明年的價格轉移比例應會有更大的提供。
電子、醫(yī)藥利好
此次政策調整，對于電子、醫(yī)藥等技術密集型產業(yè)出口卻是一個利好。
對于電子行業(yè)而言，電子元器件類中的片式阻容元件、薄膜電容器、金屬永磁與其他永磁體、線路板、液晶顯示板等19項；整機類產品中的液晶電視、等離子電視、彩色視頻投影機、數字電視設備、移動通信設備等31項產品的出口退稅率由原來的13%上調為17%.在對幾個相關子行業(yè)的影響方面，磁材與液晶顯示板行業(yè)應該是受益最大的兩個行業(yè)之一。對相關公司也帶來較大的業(yè)績提升。
目前，我國磁材行業(yè)在國際市場上已占有一席之地，我國磁材資源也比較豐富，相比國外企業(yè)有一定的資源優(yōu)勢，出口份額也已具備相當的規(guī)模。退稅率的調整將有利于國內企業(yè)更積極地融入國際市場，改變在技術水平上仍處于劣勢的狀況。
液晶顯示板行業(yè)是目前國家大力扶持的行業(yè)之一，但目前液晶價格一直保持在較低價位，加之國外企業(yè)的擠壓，國內液晶行業(yè)處于尷尬境地，這次調整將在一定程度上刺激液晶行業(yè)的發(fā)展，引導企業(yè)擴大出口，推動行業(yè)良性運轉。
對于醫(yī)藥行業(yè)而言，維生素A、維生素E、其他維生素及其衍生物、含有青蒿素的中式成藥等四類醫(yī)藥產品的出口退稅率由原來的13%上調為17%.整體來看，本次出口退稅率調整涉及到品種幾乎涵蓋了除維生素C以及B族維生素外的所有種類維生素產品，這對于新和成和浙江醫(yī)藥這兩家國內最主要的維生素A系列產品以及維生素E生產企業(yè)構成了較大的利好，另外浙江醫(yī)藥的主打產品輔酶Q10同樣在稅率調整的范圍內。
國內出口青蒿素類的上市公司包括昆明制藥（600422）以及復星醫(yī)藥（600196）的子公司桂林南藥等，但值得關注的是在相關稅號中似乎查找不到昆明制藥，該公司是否將會因此受利還待確認。
涉農產業(yè)扶持為主
此次，出口退稅政策調整涉及到的農業(yè)包括農藥及農產品。取消了25種農藥及中間體的出口退稅。
而部分以農產品為原料的加工品，出口退稅率由5%或11%提高到13%.建設社會主義新農村是國家的既定方針，農產品出口對增加農民收入、優(yōu)化農業(yè)產業(yè)結構、提高農產品國際競爭力等具有重要作用。據測算，每1萬美元的農產品出口，能直接和間接創(chuàng)造約20個就業(yè)崗位，以2005年的出口額計算，農產品出口共創(chuàng)造了5400多萬個就業(yè)崗位。
上半年農產品出口增速放緩的主要原因之一就是糧食出口缺乏國際競爭力，出口大幅下降。因此，提高農產品加工品的出口退稅，應該視為是國家對農業(yè)的政策扶持。而對相關上市公司能帶來多大的收益，還待觀察。
