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對于大唐電信集團(tuán)這樣的高科技企業(yè)而言,產(chǎn)業(yè)布局的調(diào)控和研發(fā)投入的風(fēng)險控制,無疑是CFO高永崗最關(guān)注的兩個領(lǐng)域。
在備受關(guān)注的國內(nèi)3G牌照正式發(fā)放兩個月后,擁有TD-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的大唐電信集團(tuán)控股的ST大唐(即大唐電信)于今年3月11日晚間公布了2008年度年報,宣布其2008年實現(xiàn)凈利潤4564.64萬元,同比增長43.62%,并且擬申請撤消ST稱號。在這份報表中,還有兩個數(shù)字值得細(xì)細(xì)研讀,一個是經(jīng)營活動產(chǎn)生的現(xiàn)金流量凈額達(dá)到2.68億元,另外一個是費用率同比降6%。這兩個數(shù)字也意味著,大唐電信的經(jīng)營質(zhì)量已經(jīng)悄然發(fā)生著質(zhì)的變化。
“大唐電信集團(tuán)整體的營業(yè)收入在2009年至少會超過50%的增長,如無意外,效益也會有相應(yīng)的增長。”面對《首席財務(wù)官》雜志的獨家專訪,大唐電信的控股股東——大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán)總會計師高永崗自信地表示。
3G云開月明
2008年12月31日上午,國務(wù)院常務(wù)會議研究同意啟動第三代移動通信(3G)牌照發(fā)放工作,明確工業(yè)和信息化部按照程序做好相關(guān)工作。一周后,工業(yè)和信息化部為中國移動、中國電信和中國聯(lián)通發(fā)放了三張3G牌照,此舉標(biāo)志著我國正式進(jìn)入3G時代。其中,批準(zhǔn)中國移動增加基于TD-SCDMA技術(shù)制式的3G牌照,中國電信增加基于CDMA2000技術(shù)制式的3G牌照,中國聯(lián)通增加基于WCDMA技術(shù)制式的3G牌照。
念及中國移動在移動通信領(lǐng)域的強勢地位,再加上TD-SCDMA為我國擁有自主產(chǎn)權(quán)的3G技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),不難看出,在上述3G牌照的發(fā)放上,已經(jīng)使TD-SCDMA處于潛在的領(lǐng)跑地位了。
而在這一漸趨明朗的局面背后,凝聚著一家本土技術(shù)型公司長達(dá)10年的堅守和努力。
由于我國移動技術(shù)研發(fā)起步較晚,國內(nèi)移動通信市場一直被跨國公司所占據(jù),移動運營商不得不采購跨國公司的通信設(shè)備和技術(shù)標(biāo)準(zhǔn),為此需要支付巨額的專利費和設(shè)備費用。據(jù)統(tǒng)計,僅專利費一項,第一代模擬手機(jī)國內(nèi)交了2500億元,第二代GSM手機(jī)交了5000億元。痛感于此,大唐電信集團(tuán)在1997年提出在具有完全自主知識產(chǎn)權(quán)的SCDMA技術(shù)基礎(chǔ)上引入時分多址(TDMA)技術(shù),以TDD制式提出我國獨立的3G標(biāo)準(zhǔn)。此項提議一出,立即得到了原信息產(chǎn)業(yè)部和國內(nèi)運營商的積極支持,大唐電信集團(tuán)迅速組織精干科研力量投入標(biāo)準(zhǔn)制定工作,并于1998年代表中國向國際電信聯(lián)盟(ITU)提交了TD-SCDMA技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)方案。憑借該技術(shù)的獨特優(yōu)勢,TD-SCDMA最終于2000年被ITU接納為全球3G三種主流國際標(biāo)準(zhǔn)之一,這也是我國百年電信史上第一個擁有完全自主知識產(chǎn)權(quán),成系統(tǒng)、成體系的國際標(biāo)準(zhǔn)。
“我認(rèn)為我們的增長得益于兩個方面。第一,得益于國家‘保增長、擴(kuò)內(nèi)需、調(diào)結(jié)構(gòu)’的宏觀經(jīng)濟(jì)政策。宏觀經(jīng)濟(jì)形勢雖然不理想,但國家擴(kuò)大內(nèi)需,對電信基礎(chǔ)設(shè)施建設(shè)的投資力度非常大。3G技術(shù)牌照的發(fā)放,對于大唐是一個相當(dāng)好的機(jī)會。我們是TD-SCDMA標(biāo)準(zhǔn)的提出者、核心技術(shù)的擁有者、產(chǎn)業(yè)的推動者和領(lǐng)先者,我們的優(yōu)勢是比較明顯的。第二,2006年以來,大唐一直致力于產(chǎn)業(yè)的布局調(diào)整。在這之前,大唐的目標(biāo)是力爭搶占電信設(shè)備制造行業(yè)生產(chǎn)鏈的各個環(huán)節(jié)。而通過調(diào)整,我們逐步向關(guān)鍵環(huán)節(jié)、有高附加值的環(huán)節(jié)、有競爭力的環(huán)節(jié)上聚焦。”高永崗進(jìn)一步闡釋了大唐電信集團(tuán)逆勢增長的內(nèi)外兩重因素。
當(dāng)然,關(guān)于3G產(chǎn)業(yè)規(guī)模大小,業(yè)內(nèi)一向眾說紛紜。以最樂觀的觀點而言,中國的3G蛋糕非常之大,基礎(chǔ)網(wǎng)絡(luò)建設(shè)和終端手機(jī)大概是1.5萬億元,如果考慮經(jīng)濟(jì)學(xué)的乘數(shù)效應(yīng)而言,帶動相關(guān)產(chǎn)業(yè)的總規(guī)模高達(dá)15萬億元,相當(dāng)于10個三峽工程。
3G權(quán)威專家、中國電子科技集團(tuán)公司第七研究所教授級高工李進(jìn)良指出,“假如中國的3G使用國外的標(biāo)準(zhǔn),那么1.5萬億元蛋糕需要分給別人1.1萬億元。如果自己搞TD,我們起碼可以拿到60%以上。”李進(jìn)良舉例說,2007年中國移動在八個城市3G招標(biāo),當(dāng)時說花了142億元,中國企業(yè)就拿了80%的份額。同樣是2007年,中國移動對2G招標(biāo)350億元,是國外的廠商拿了80%。
有了這樣的參照數(shù)據(jù),再考慮到當(dāng)下拉動內(nèi)需的宏觀經(jīng)濟(jì)背景,大唐電信集團(tuán)面臨的機(jī)遇可謂是歷史性的。
意味深長的并購
在3G前景明朗的同時,大唐集團(tuán)的布局能力也通過一系列的并購得到了空前的提升。
去年9月初,大唐電信正式宣布以1.55億元收購并控股上海優(yōu)思通信科技有限公司35%股權(quán)。此次收購可望實現(xiàn)一石二鳥的效果。首先,并購之后,大唐電信旗下的微電子、軟件以及規(guī)劃中的增值業(yè)務(wù)將圍繞上海優(yōu)思的終端優(yōu)勢打造成完整的產(chǎn)業(yè)鏈,為運營商提供整體解決方案,進(jìn)而強化大唐電信在終端領(lǐng)域的綜合實力;其次,上述收購實現(xiàn)了大唐電信對3G領(lǐng)域的全面拓展,從既有優(yōu)勢強大的TD-SCDMA,通過上海優(yōu)思可以提供GSM、CDMA手機(jī)全套解決方案的平臺,實現(xiàn)對三大技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)的全面覆蓋。
“從財務(wù)層面來說,大唐電信集團(tuán)所處的產(chǎn)業(yè)是高科技行業(yè),高科技行業(yè)必然具有高投入、高風(fēng)險和高收益的經(jīng)濟(jì)屬性。我們的投資項目和一般意義上的VC相比,有所區(qū)別,既有優(yōu)勢又有劣勢。優(yōu)勢來源于我們對于電信行業(yè)的了解,劣勢在于我們不可能做充分的投資組合,更不可能利用這種方法來消化投資風(fēng)險。所以作為電信行業(yè)里的高科技企業(yè),內(nèi)部的產(chǎn)業(yè)組合至關(guān)重要。既要抓新技術(shù)的研發(fā),又要兼顧現(xiàn)有成熟產(chǎn)品和產(chǎn)業(yè)。如果讓我來定義大唐集團(tuán)的投資屬性,那就是集中于電信行業(yè)的VC+PE。所以我們會在技術(shù)創(chuàng)新的同時,更加注重風(fēng)險管理,把內(nèi)部產(chǎn)業(yè)組合做好,把風(fēng)險控制好。”在高永崗看來,產(chǎn)業(yè)組合是一個優(yōu)秀CFO的必修課之一。
而就在全球金融危機(jī)愈演愈烈、資本市場最低迷之際,大唐電信集團(tuán)再度逆勢出手。2008年11月,大唐電信集團(tuán)旗下的大唐控股以每股0.36港幣的價格收購了中芯國際新發(fā)行的36.99億股普通股,耗資約1.72億美元。交易完成后,大唐控股持有中芯國際擴(kuò)大股本后的16.6%股份,成為中芯國際第一大股東。大唐控股入股前,中芯國際的第一大股東為上海實業(yè),其持股比例在10%左右。按照雙方達(dá)成的協(xié)議,大唐控股與中芯國際將結(jié)成戰(zhàn)略合作伙伴,交易完成后,大唐控股有權(quán)在中芯國際的九個董事會席位中委任兩名董事代表,同時大唐控股也將有權(quán)在中芯國際提名一名負(fù)責(zé)TD-SCDMA業(yè)務(wù)的副總裁。
與前一次的小試牛刀不同,此次大唐電信集團(tuán)選擇并購的對象已經(jīng)是不折不扣的行業(yè)龍頭。中芯國際是世界領(lǐng)先的集成電路芯片代工企業(yè)之一,也是中國內(nèi)地規(guī)模最大、技術(shù)最先進(jìn)的集成電路芯片制造企業(yè)。這表明大唐電信集團(tuán)意圖充分運用自身的技術(shù)優(yōu)勢進(jìn)行3G的產(chǎn)業(yè)鏈整合。
“針對投資方面,我們設(shè)置了三層把關(guān)機(jī)制:第一,任何投資行為必須符合國資委的有關(guān)要求,不踩黃線、不觸紅線;第二,投資方向與集團(tuán)戰(zhàn)略相吻合,投資規(guī)模必須與集團(tuán)的實力相匹配,決不超出自身實力借錢搞投資;第三,投資項目必須進(jìn)行嚴(yán)格的經(jīng)濟(jì)可行性分析,投資項目要有經(jīng)濟(jì)前景。大唐控股參與了中芯國際定向增發(fā)的項目之后,作為其第一大股東,如何保證其國際化和獨立性,又要發(fā)揮股東作用,同時作為國有資本,要肩負(fù)保值增值的重任,要面對外部眾多的約束條件,這些對于我們來說都是考驗。我們確信該筆投資意義重大,必將會形成多贏的結(jié)局。”高永崗如是表示。
中芯國際代理財務(wù)總監(jiān)吳曼寧女士此前也公開表達(dá)了樂見其成的態(tài)度,“我們非常期待與大唐控股開展合作,以借助其在移動通信領(lǐng)域的標(biāo)準(zhǔn)、技術(shù)與產(chǎn)業(yè)專長、在資源、關(guān)系等方面的優(yōu)勢。這一投資也是對我們的戰(zhàn)略和業(yè)務(wù)實力的認(rèn)可,體現(xiàn)了我們在全球半導(dǎo)體制造領(lǐng)域所取得的卓越成績。此外,大唐控股在TD-SCDMA 3G發(fā)展方面的領(lǐng)先優(yōu)勢也將有利于我們充分把握中國無線移動通信從2G向3G轉(zhuǎn)型階段所帶來的巨大商機(jī)。”
由于大唐電信集團(tuán)在TD-SCDMA 3G領(lǐng)域的全球技術(shù)優(yōu)勢明顯,不排除后續(xù)仍然會有較大規(guī)模的并購,甚至是海外并購的可能性。
“TD-SCDMA是國際主流標(biāo)準(zhǔn)之一,TD產(chǎn)業(yè)是我們目前的主導(dǎo)產(chǎn)業(yè),國際化也是我們的戰(zhàn)略目標(biāo)之一。而移動通信的每一次更新?lián)Q代都會造就一批掌握核心技術(shù)、擁有核心競爭力的國際化企業(yè),大唐應(yīng)該有實力抓住這樣的機(jī)會。”高永崗意味深長地表示。
當(dāng)財務(wù)遇上研發(fā)
10年前大唐電信上市之初,國內(nèi)電信行業(yè)尚有“巨大中華”的說法,如今巨龍通信已經(jīng)難覓蹤跡,中興通訊和華為已經(jīng)雙雙成為全球通信領(lǐng)域的強勢黑馬,而當(dāng)初以電信科學(xué)技術(shù)研究院起家、技術(shù)沉淀最豐厚的大唐電信集團(tuán)的發(fā)展也經(jīng)歷了頗多坎坷。
事實上,即便在全球范圍內(nèi),電信領(lǐng)域也因其高技術(shù)密集度和高資本密集度的特點,像Bay、北電等行業(yè)巨頭破產(chǎn)重組的情景并不鮮見。
“高科技企業(yè)的財務(wù)管理充滿挑戰(zhàn),需要把各種力量結(jié)合起來,單獨依靠財務(wù)自己投資、監(jiān)控,是不現(xiàn)實的。這就要求企業(yè)建立全面的風(fēng)險管理體系,涉及到所有職能部門。”擁有20多年的財務(wù)管理工作經(jīng)驗、歷經(jīng)商業(yè)、工業(yè)、市政公用事業(yè)及綜合性企業(yè)等行業(yè)磨練的高永崗對此有著清醒的認(rèn)識,“而對于新技術(shù),我們首先要解決其系統(tǒng)性風(fēng)險。像TD-SCDMA的商用問題,現(xiàn)在國家產(chǎn)業(yè)政策已經(jīng)相當(dāng)明確,所以對于這項技術(shù)大的系統(tǒng)性風(fēng)險已經(jīng)基本消除了。但作為一家處于完全競爭領(lǐng)域的高科技企業(yè)集團(tuán),我們研發(fā)的產(chǎn)品要讓主管部門認(rèn)可,更要讓電信運營商認(rèn)可、最終得讓市場認(rèn)可、讓廣大消費者認(rèn)可,只有這樣才能最終化解技術(shù)開發(fā)的風(fēng)險,讓技術(shù)創(chuàng)新為社會、為大眾創(chuàng)造價值。”
為此,2004年11月被國務(wù)院國有資產(chǎn)監(jiān)督管理委員會任命為電信科學(xué)技術(shù)研究院(大唐電信科技產(chǎn)業(yè)集團(tuán))總會計師職務(wù)的高永崗從上任伊始,就致力于構(gòu)建和完善一個針對研發(fā)投入進(jìn)行風(fēng)險控制的流程。
而在這樣的流程下,“醫(yī)未病”就成了大唐電信集團(tuán)財務(wù)體系的更高目標(biāo)。“大唐每年的研發(fā)投入會占到銷售收入的10%以上,這在中央企業(yè)中應(yīng)該是比例最高的幾家企業(yè)之一。因此,大唐的財務(wù)體系把研發(fā)投入作為重要的風(fēng)險控制領(lǐng)域進(jìn)行管控。首先,對于立項環(huán)節(jié),先要評估該項目是否歸屬于整個集團(tuán)的技術(shù)路標(biāo),要符合技術(shù)發(fā)展方向。此外,要評估是否符合集團(tuán)相應(yīng)的產(chǎn)品路徑,在技術(shù)不同的發(fā)展階段,推出適合的產(chǎn)品。第二,要考量是否具備足夠的投資實力。第三,要關(guān)注投資過程中的節(jié)點控制。我們會要求研發(fā)部門事先設(shè)定好研發(fā)在不同階段會達(dá)到的技術(shù)標(biāo)準(zhǔn)。對于那些未能達(dá)標(biāo)的項目,在決策是否還有進(jìn)一步投資必要的時候,財務(wù)將發(fā)出‘預(yù)警’信息,而這對整個決策擁有相當(dāng)?shù)挠绊懥?。從這幾年的實際情況來看,大唐在產(chǎn)品立項上走的彎路并不多,究其根源,是因為大唐對于技術(shù)和產(chǎn)品的規(guī)劃做得比較完善,將風(fēng)險管理做在了前面。”
同樣由于對行業(yè)屬性把握的原因,對投融資領(lǐng)域有著深入研究的高永崗對資金的投向也有著獨到見解,“每個企業(yè)對于資金使用的理念都會有些差異。對于大唐這種以實業(yè)為主的公司,我們要求把資金全都用在實業(yè)上,不搞其他的外部理財業(yè)務(wù),比如前些年很多企業(yè)都在從事的‘新股申購’。新股申購一次可能會賺很多錢,但時間長了,公司的經(jīng)營理念就會發(fā)生變化。所以,致力于實業(yè)的企業(yè),資金的使用籌劃要專注于實業(yè),一定要讓自己的資金成為真正的運營資本。”
回顧自身的職業(yè)經(jīng)歷,高永崗頗多感慨:“我從事過的行業(yè)是比較多的。從工業(yè)到商業(yè),企業(yè)性質(zhì)也是從國有到民營。我認(rèn)為現(xiàn)代CFO要具備三點特征:第一,一定要有專業(yè)性。對于會計準(zhǔn)則、稅法、財務(wù)通則的掌握和實踐積淀是必不可少的。當(dāng)然專業(yè)已經(jīng)不僅僅局限于會計,因為F(Finance)本身就包含金融,金融又是企業(yè)中很重要的資源,至少在企業(yè)資源分配上,扮演著重要角色。第二,一定要有獨立性?;谧陨淼膶I(yè)素養(yǎng)做出獨立的判斷,這是CFO在企業(yè)實現(xiàn)價值的基礎(chǔ)。因為CFO在企業(yè)中所起的作用不僅僅是推動力量,也要防止企業(yè)發(fā)生任何錯誤,起到類似于‘火車制動’的作用。火車的制動是一個平衡系統(tǒng),在CFO履行財務(wù)監(jiān)督和風(fēng)險防范職責(zé)的同時,一定要兼顧‘動’和‘靜’之間的平衡,因為我們的最終目標(biāo)是保證企業(yè)這輛火車安全地向前行駛,而非停滯。第三,一定要有融合力。我們可能更多的從財務(wù)的角度、資本市場的角度看待問題,往往會忽視從市場的角度、客戶的角度來思考。正像我們要理性的認(rèn)識現(xiàn)有會計準(zhǔn)則的一些固有缺陷一樣,我們也要意識到自身的不足和局限,要認(rèn)真聽取來自不同部門、不同角度的觀點。這樣才能讓我們的管理理念和思想同別人相融合并真正發(fā)揮作用。”
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