摘要：初始確認(rèn)與終止確認(rèn)研究的非對稱性，導(dǎo)致了IASB與FASB在金融危機之前發(fā)布的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計準(zhǔn)則質(zhì)量低下，不能有效地約束資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方選擇合理的會計政策，誘使發(fā)起人弱化證券化基礎(chǔ)資產(chǎn)的風(fēng)險管理意識。IASB與FASB現(xiàn)階段正在改進(jìn)的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)準(zhǔn)則，雖然立足于資產(chǎn)定義，卻錯誤地解釋了獲取“未來經(jīng)濟(jì)利益”的方式，可能導(dǎo)致不合理的會計處理。改進(jìn)現(xiàn)行金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計準(zhǔn)則，建議基于正確解讀資產(chǎn)定義，從完善概念框架與公允價值計量等層面入手。

　　關(guān)鍵詞：金融資產(chǎn)；終止確認(rèn)；金融合成分析法；后續(xù)涉入法；參與利益

　　一、問題的提出

　　資產(chǎn)證券化體現(xiàn)了風(fēng)險分散與收益共享原則，但它在惠及更多利益群體的同時，也弱化了利益群體的責(zé)任意識。正是由于能夠成功地將不一定滿足終止確認(rèn)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移按照終止確認(rèn)處理，才使得發(fā)起人在增強資產(chǎn)流動性的同時也改善了財務(wù)報表的資產(chǎn)負(fù)債結(jié)構(gòu)，催生了從事更大規(guī)模資產(chǎn)證券化的熱情，更嚴(yán)重的是容易導(dǎo)致發(fā)起人在最初取得資產(chǎn)時對資產(chǎn)的信用質(zhì)量不予充分重視，這些問題資產(chǎn)為次貸危機與金融危機爆發(fā)提供了土壤。2007年的次貸危機爆發(fā)之后，IASB與FASB敏銳地抓住了“公允價值”與“終止確認(rèn)”這兩個基本問題展開深入研究，以提高準(zhǔn)則質(zhì)量并應(yīng)對外界合理的或不合理的責(zé)難。公允價值一直是學(xué)術(shù)界和實務(wù)界關(guān)注的焦點，但是，對“終止確認(rèn)”不僅準(zhǔn)則制定機構(gòu)未能給予足夠的關(guān)注，而且也未受到學(xué)術(shù)界的重視?？茖W(xué)且標(biāo)準(zhǔn)化的終止確認(rèn)規(guī)范，必將為金融資產(chǎn)證券化的健康發(fā)展豎起科學(xué)的“會計防護(hù)墻”，提高發(fā)起人資產(chǎn)風(fēng)險管理意識，從源頭上解決次貸危機的“土壤”。為此，本文選擇金融資產(chǎn)終止確認(rèn)進(jìn)行深入研究。

　　二、初始確認(rèn)與終止確認(rèn)研究的不對稱及其后果

　　(一)初始確認(rèn)與終止確認(rèn)研究的不對稱

　　1984年12月，F(xiàn)ASB在SFAC NO.5中明確指出：“確認(rèn)是將某一項目，作為一項資產(chǎn)、負(fù)債、營業(yè)收入、費用等等之類正式地記入或列入某一個體財務(wù)報表的過程”。確認(rèn)包括初始、后續(xù)和終止確認(rèn)。隨后，它進(jìn)一步提出了確認(rèn)一個項目和有關(guān)的信息必須滿足四個標(biāo)準(zhǔn)：符合要素定義、具有相關(guān)的計量屬性予以充分可靠計量、信息是相關(guān)的、信息是可靠的。這四個標(biāo)準(zhǔn)明確了項目進(jìn)入財務(wù)報表的初始確認(rèn)的條件，但對于退出財務(wù)報表的終止確認(rèn)卻缺乏注意。因此，在概念框架層面就存在學(xué)者們關(guān)注的“資產(chǎn)的初始確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)與終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的非對稱性”。實際上，這種非對稱性不僅體現(xiàn)在資產(chǎn)上，其他會計要素也同樣存在。

　　由于在概念框架層面上一直沒有解決終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，其指引具體會計準(zhǔn)則制定的功能就無法發(fā)揮，具體會計準(zhǔn)則在遇到終止確認(rèn)問題時只好分別提出一些具體的終止確認(rèn)方法，從而導(dǎo)致準(zhǔn)則與準(zhǔn)則之間的內(nèi)在不一致，降低了信息可比性，也降低了會計準(zhǔn)則的嚴(yán)肅性。關(guān)于金融資產(chǎn)終止確認(rèn)，F(xiàn)ASB與IASB都先后提出了幾種不同的會計處理方法，但效果都不甚理想。

　　(二)FASB金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的標(biāo)準(zhǔn)及效果分析

　　1 FASB的“金融合成分析法與參與利益”為核心的終止確認(rèn)條件

　　資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)開展之后，F(xiàn)ASB一直到1983年才出臺了SFAS No.77《附有追索權(quán)的應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移的報告》，來規(guī)范會計主體應(yīng)收賬款轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的時點選擇和具體會計處理。隨著資產(chǎn)證券化的迅速發(fā)展，F(xiàn)ASB又陸續(xù)出臺了SFAS 125、SFAS 140、SFAS 153與SFAS 166等規(guī)范發(fā)起人金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的終止確認(rèn)。在這些準(zhǔn)則中，F(xiàn)ASB立足于資產(chǎn)定義，結(jié)合業(yè)務(wù)特點，先后提出了幾種不同的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)判斷標(biāo)準(zhǔn)。SFAS No.125以會計主體對應(yīng)收賬款控制權(quán)是否喪失作為終止確認(rèn)的主要標(biāo)準(zhǔn)，但僅能對應(yīng)收賬款的整體終止確認(rèn)，不符合金融資產(chǎn)可分割的現(xiàn)實。40號改進(jìn)了125號提出的“金融合成分析法”，用于規(guī)范金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)。它實際上是把資產(chǎn)定義的“控制權(quán)”與“資產(chǎn)證券業(yè)務(wù)安排中標(biāo)的資產(chǎn)池的可分割性”相結(jié)合，允許對金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移中符合條件的某部分資產(chǎn)終止確認(rèn)，其它部分則仍然保留在發(fā)起人賬上。

　　該方法的實施效果并不理想。發(fā)起人經(jīng)常通過巧妙的交易設(shè)計，將事實上不能終止確認(rèn)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，設(shè)計為符合會計準(zhǔn)則的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。為此，證券分析師在對這類公司的財務(wù)報表進(jìn)行分析時，一般會將這些已經(jīng)表外處理的金融資產(chǎn)重新納入表內(nèi)。因此，F(xiàn)ASB在166號準(zhǔn)則中又提出了非常嚴(yán)格的“參與利益”(Partidpating interests)，作為金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移終止確認(rèn)的第二道門檻。如果滿足如下兩個條件的，發(fā)起人可將金融資產(chǎn)的一部分(或幾部分)按照銷售進(jìn)行會計報告，否則，只有當(dāng)全部的金融資產(chǎn)或金融資產(chǎn)整組的轉(zhuǎn)移滿足了終止確認(rèn)條件，才能按照銷售進(jìn)行會計報告：(1)轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)的某部分(或幾部分)以及發(fā)起人繼續(xù)持有的任何部分，都必須是參與利益；(2)參與利益的轉(zhuǎn)移必須滿足發(fā)起人放棄控制權(quán)的條件。其中，參與利益是金融資產(chǎn)的一部分，它滿足：(1)每一個參與利益持有者按照相同的優(yōu)先權(quán)按比例享有(針對該金融資產(chǎn)的)所有權(quán)權(quán)利；(2)任何參與利益持有者沒有任何的追索權(quán)，任何參與利益都不是其他參與利益的從屬利益(subordination)；(3)不能賦予任何參與利益持有者享有比其他參與利益持有者更早的收到現(xiàn)金的權(quán)利，金融資產(chǎn)的所有現(xiàn)金流入都應(yīng)該按比例在所有的參與利益持有者之間進(jìn)行分配；(4)沒有任何一方有權(quán)對整個金融資產(chǎn)進(jìn)行擔(dān)?；蚪灰住?

　　2 執(zhí)行困難與效果分析

　　(1)金融合成分析法

　　金融合成分析法提出之后，很多學(xué)者從各個角度所進(jìn)行的研究結(jié)論表明，它的執(zhí)行效果不佳。

　　其一，通常情況下，發(fā)起人會保留證券化資產(chǎn)的部分利益，繼續(xù)涉入被轉(zhuǎn)移資產(chǎn)。但是，準(zhǔn)則允許發(fā)起人對金融資產(chǎn)的整體或某一部分，甚至是某一部分的一定比例進(jìn)行終止確認(rèn)。也就是說，發(fā)起人仍然可能終止確認(rèn)后續(xù)涉入的金融資產(chǎn)。但是，準(zhǔn)則并沒有提供指南說明發(fā)起人涉入的程度大小與銷售會計處理的關(guān)系。Patrieia M.Dechow、Linda A.Myers、Catherine Shakespeare(2009)指出，實務(wù)中，幾乎所有公司都經(jīng)常能在保留重要風(fēng)險的前提下，通過構(gòu)建交易，符合140號銷售會計規(guī)定。

　　其二，賬面價值分解過程的可靠性依賴于公允價值的可靠取得。公允價值估計過程的主觀性賦予了發(fā)起人高估留存資產(chǎn)公允價值的機會，從而低估已售資產(chǎn)賬面價值并高估已售資產(chǎn)銷售利得。Shakespeare(2004)對1997-1999年美國資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)數(shù)據(jù)進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)管理當(dāng)局確實通過操縱留存利益(Retained interests)的公允價值估計進(jìn)行盈余管理，滿足分析師的盈余預(yù)測。Karaoglu(2005)對1997年至2000年的銀行證券化數(shù)據(jù)進(jìn)行檢驗，發(fā)現(xiàn)銀行利用證券化交易實現(xiàn)利得，以滿足銀行資本金充足率管理要求和會計盈余管理要求。Dechow et al.(2005)檢驗了收益表報告的證券化交易銷售利得、資產(chǎn)負(fù)債表報告的留存利益、根據(jù)SFAS 140號準(zhǔn)則在附注中披露的不利變化信息，作者認(rèn)為，發(fā)起人為了實現(xiàn)盈余管理目標(biāo)，確實操縱了用于估計留存利益公允價值所采用的假設(shè)。除了操縱證券化交易利得與損失，Patricia M.Dechow、Catherine Shakespeare(2009)發(fā)現(xiàn)管理當(dāng)局還通過操縱證券化交易的時間選擇，取得會計利益。

　　其三，隱性追索權(quán)對發(fā)起人終止確認(rèn)決策判斷的影響。采取隱性追索權(quán)是為了避免發(fā)起人在選擇銷售處理會計政策時違背會計準(zhǔn)則。在缺乏合約規(guī)定的顯性追索權(quán)的情況下，發(fā)起人非常有可能采取隱性追索權(quán)，自愿為已經(jīng)轉(zhuǎn)移出去的資產(chǎn)提供信用擔(dān)保，以維持其良好的市場聲譽。如果存在隱性追索權(quán)，將影響銷售處理轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的合理性，并影響到轉(zhuǎn)移資產(chǎn)賬面價值總額在銷售處理部分與留存部分之間分?jǐn)偟臏?zhǔn)確性，從而影響銷售利得計量的準(zhǔn)確性。Gorton and Souleles(2005)的理論和證據(jù)支持了隱性追索權(quán)的存在事實，尤其是發(fā)起人和SPE重復(fù)博弈時。Flora F.Niu and Gordon D.Richardson(2006)采用1997-2003年進(jìn)行證券化業(yè)務(wù)并且能夠獲取相關(guān)信息的公司為樣本進(jìn)行研究，發(fā)現(xiàn)從事資產(chǎn)證券化業(yè)務(wù)的發(fā)起人，用終止確認(rèn)方式處理轉(zhuǎn)移資產(chǎn)時：(1)證券化引起的表外項目(簡稱OBS)風(fēng)險與發(fā)起人權(quán)益系統(tǒng)風(fēng)險是正相關(guān)的；(2)OBS與資產(chǎn)負(fù)債表列報的負(fù)債的風(fēng)險是無差異的；(3)OBS價值越高，公司證券化利益與股票報酬的相關(guān)性就越低。作者由此認(rèn)為，市場認(rèn)為發(fā)起人不應(yīng)該按照銷售方式處理轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，并由此推定發(fā)起人可能確實存在隱性追索權(quán)。

　　(2)參與利益

　　FASB2009年提出的“參與利益”，是更嚴(yán)格的金融資產(chǎn)終止確認(rèn)條件。由于執(zhí)行時間短，本文無法觀察其執(zhí)行效果，但如果將出臺時機與“刻薄”的終止確認(rèn)條件相結(jié)合卻非常有意思。次貸危機后，F(xiàn)ASB遭受了多方的質(zhì)疑、批判，雖然SFAS 140沒有如SFAS 157那樣遭受了直接的攻擊，但是：①SFAS 140的計量屬性主要是處于輿論焦點的“公允價值”；②根據(jù)SFAS 140，實證研究已經(jīng)發(fā)現(xiàn)，大量從事證券化交易的發(fā)起人對轉(zhuǎn)移資產(chǎn)進(jìn)行終止確認(rèn)，而信息使用者將這些交易視為擔(dān)保融資；③銷售會計處理方法相對擔(dān)保融資，對發(fā)起人具有非常明顯的利益，更易誘使發(fā)起人弱化資產(chǎn)的風(fēng)險管理意識，進(jìn)一步滋生大量低質(zhì)量的資產(chǎn)池，用于證券化交易。為此，F(xiàn)ASB有動力、也有壓力采取嚴(yán)格措施盡可能減少發(fā)起人終止確認(rèn)轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的機會。那么，在壓力和動力面前，F(xiàn)ASB的決定是否合理?

　　例如，假設(shè)發(fā)起人ABC公司將預(yù)計三年分期等額到期的資產(chǎn)池1000萬美元轉(zhuǎn)移給不需要納入發(fā)起人ABC公司合并財務(wù)報表的某特殊目的實體，特殊目的實體以這些標(biāo)的資產(chǎn)池為基礎(chǔ)發(fā)行了甲乙丙三種債券。合約規(guī)定，資產(chǎn)池最早的40％現(xiàn)金流入首先用于償還甲債券的本息，之后的40％現(xiàn)金流入再用于償還乙債券的本息，最終流人的20％用于償還丙債券的本息。發(fā)起人ABC公司持有了特殊目的實體發(fā)行的全部丙債券。據(jù)此安排，根據(jù)準(zhǔn)則，這三種債券都不是“參與利益”，則在轉(zhuǎn)移資產(chǎn)池當(dāng)天，ABC公司也就不能終止確認(rèn)。但是，隨著時間推移，根據(jù)資產(chǎn)池現(xiàn)金流入實際情況發(fā)現(xiàn)，甲乙兩種債券的本息順利償還完畢。如果此時不能對資產(chǎn)池的80％終止確認(rèn)，顯然不符合交易的經(jīng)濟(jì)實質(zhì)。由此看來，準(zhǔn)則缺乏對資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的后續(xù)期間的會計處理進(jìn)行規(guī)范，是不完善的。

　　(三)IASC／IASB關(guān)于金融資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)的研究

　　關(guān)于金融資產(chǎn)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)，IASCaASB于1998年、2000年、2004年等幾次修改了IAS 39《金融工具：確認(rèn)與計量》，先后提出“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法”、“后續(xù)涉入法”。“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法”起源于收入會計準(zhǔn)則。但為什么后來又改為“后續(xù)涉入法”，后續(xù)涉入法又有哪些缺陷呢?

　　1 “風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法”的批判

　　(1)“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移觀”與資產(chǎn)的定義不相一致

　　FASB發(fā)布7份概念公告的順序是有內(nèi)在邏輯依據(jù)的，要素的定義應(yīng)該有助于指導(dǎo)確認(rèn)和計量。資產(chǎn)的本質(zhì)是“主體擁有或控制的未來經(jīng)濟(jì)利益”。由此，“控制”應(yīng)該體現(xiàn)在資產(chǎn)的初始確認(rèn)、后續(xù)確認(rèn)和終止確認(rèn)中。如果采用其他標(biāo)準(zhǔn)判斷資產(chǎn)的初始確認(rèn)、后續(xù)確認(rèn)和終止確認(rèn)，則除非這種標(biāo)準(zhǔn)更易操作，并且不會違背“控制”的含義。對于資產(chǎn)證券化的標(biāo)的資產(chǎn)—金融資產(chǎn)，是可以分割成多個單位的，主體可以放棄其中某些單位的控制，而保留對另一些單位的控制，所以主體對這些資產(chǎn)的“風(fēng)險和報酬”并不適合“全部轉(zhuǎn)移或?qū)嵸|(zhì)性幾乎全部轉(zhuǎn)移”的判斷。

　　(2)“風(fēng)險和報酬轉(zhuǎn)移觀”操作難度大

　　該方法需要識別、計量和全面權(quán)衡一項金融資產(chǎn)的眾多不同風(fēng)險和報酬，各不相同的風(fēng)險和報酬的數(shù)量，因定義的不同而有所差異。是否可以識別每一項風(fēng)險和報酬，是否每一項已經(jīng)識別的風(fēng)險和報酬實質(zhì)上已經(jīng)放棄；是否風(fēng)險和報酬應(yīng)該進(jìn)行某種方式的對應(yīng)，然后為了估值而進(jìn)行組合；作為整體的資產(chǎn)如果能夠識別、計量其全部或主要的風(fēng)險和報酬，那么能否準(zhǔn)確地將這些風(fēng)險和報酬分?jǐn)傊练指盍说馁Y產(chǎn)各組成部分中?這些問題都是準(zhǔn)則制定機構(gòu)不明確界定的，但都對“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移”的正確應(yīng)用至關(guān)重要。

　　(3)風(fēng)險與報酬法終止確認(rèn)金融資產(chǎn)將高度依賴于獲取這些資產(chǎn)的交易順序

　　在交易安排中，獲取資產(chǎn)的順序，不應(yīng)該影響到主體對資產(chǎn)的控制權(quán)的取得或放棄，因此也不應(yīng)該影響到主體確認(rèn)或終止確認(rèn)該資產(chǎn)。但是，風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法終止確認(rèn)金融資產(chǎn)，則受到獲取這些資產(chǎn)的交易順序的影響。例如，主體A最初獲得了一個金融資產(chǎn)組合的一項未分割從屬利益，根據(jù)風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移觀，它將把這項從屬利益確認(rèn)為一個單項資產(chǎn)。另一種情況，如果主體B最初獲得一組與主體A參與的金融資產(chǎn)組合一樣的金融資產(chǎn)組合，然后出售組合中主要利益而且繼續(xù)持有與主體A持有的未分割利益相同的從屬利益，根據(jù)風(fēng)險與報酬法，主體B可能被認(rèn)為保留了整個組合實質(zhì)上的所有風(fēng)險，因此保留確認(rèn)全部資產(chǎn)并確認(rèn)相應(yīng)的負(fù)債，而主體A報告的財務(wù)狀況則大不相同，但是主體A在兩種交易安排中都是持有一項從屬利益。

　　2 “后續(xù)涉入法”的思路

　　2004年，IASB發(fā)布了二次修訂的IAS 39，提出了“后續(xù)涉入法”，用于規(guī)范金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計處理。后續(xù)涉人法是對發(fā)起人在金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移之后，通過某種方式一定程度地繼續(xù)涉入被轉(zhuǎn)移資產(chǎn)的會計規(guī)范。它保留了風(fēng)險和報酬以及控制這幾個主要概念，但明確指出：對于所有終止確認(rèn)的交易，對所有權(quán)上的風(fēng)險和報酬的評價要比對控制的轉(zhuǎn)移的評價更加重要。

　　具體而言，不管金融資產(chǎn)是整體還是部分轉(zhuǎn)移，都需要根據(jù)兩個層次進(jìn)行依次判斷是否可以終止確認(rèn)。在第一個層次上，首先采用“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法”，如果主體轉(zhuǎn)讓了一項金融資產(chǎn)，主體應(yīng)該判斷其是否轉(zhuǎn)讓了被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬。如果是，則終止確認(rèn)，否則，不能對資產(chǎn)終止確認(rèn)。如果主體既沒有轉(zhuǎn)讓也沒有保留被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，則進(jìn)入第二層次，采用“控制權(quán)法”判斷是否保留了對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的控制。如果主體保留了控制，則主體應(yīng)該根據(jù)對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)繼續(xù)涉入的程度繼續(xù)確認(rèn)該被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)；否則，主體應(yīng)該終止確認(rèn)。

　　可以看出，只有在第二層次的情況下，主體才需要考慮到“后續(xù)涉入法”，第一層次下只需要應(yīng)用風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法作為終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)。

　　3 “后續(xù)涉入法”的批判

　　本文認(rèn)為，后續(xù)涉入法至少存在如下問題需要進(jìn)一步明確。

　　第一，后續(xù)涉入法仍然側(cè)重于采用風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法，在確定風(fēng)險與報酬是否轉(zhuǎn)移時，IASB僅簡單的規(guī)定，主體應(yīng)該通過比較轉(zhuǎn)讓前后，因被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)凈現(xiàn)金流入的金額和時間安排的變化而承受的風(fēng)險，以評價風(fēng)險和報酬的轉(zhuǎn)移。然而，對于上文提出的風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移法的操作難題，IASB避而不談。

　　第二，IASB的后續(xù)涉入法在概念上存在著某些前后邏輯的混亂。IASB認(rèn)為，只有當(dāng)主體既沒有轉(zhuǎn)讓也沒有保留被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬時，才應(yīng)該判斷是否保留了對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的控制，并且只有當(dāng)主體保留了控制時，主體才應(yīng)該根據(jù)對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)繼續(xù)涉入的程度繼續(xù)確認(rèn)該被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)。但是，在什么情況下，主體既沒有轉(zhuǎn)讓也沒有保留被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬呢?本文認(rèn)為，任何資產(chǎn)，必有其風(fēng)險和相應(yīng)的報酬，主體不可能既沒有轉(zhuǎn)讓也沒有保留被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)的風(fēng)險和報酬。否則，我們不禁要問：這些風(fēng)險和報酬到哪里去了?

　　主體對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)繼續(xù)涉入的程度，是指主體承受的被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價值變動風(fēng)險的程度。既然主體既沒有保留也沒有轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)所有權(quán)上幾乎所有的風(fēng)險和報酬，又怎能再通過判斷主體承受的被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)價值變動風(fēng)險的程度，以確定主體對被轉(zhuǎn)讓資產(chǎn)后續(xù)涉入的程度呢?

　　第三，不論后續(xù)涉入的程度大小，一律需要確認(rèn)后續(xù)涉入的財務(wù)影響，這與財務(wù)會計的慣例存在沖突?！痘蛴惺马棥窌嫓?zhǔn)則確立了處理不確定性事項的原則，會計主體并不需要對所有的或有事項進(jìn)行會計確認(rèn)。《或有事項》準(zhǔn)則規(guī)定，只有很可能導(dǎo)致未來經(jīng)濟(jì)利益流出的或有事項，才需要在財務(wù)報表內(nèi)確認(rèn)預(yù)計負(fù)債。那么，發(fā)起人在轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)之后，通過一定方式后續(xù)涉入被轉(zhuǎn)移資產(chǎn)，例如通過擔(dān)保方式，并不意味著發(fā)起人很可能需要履行償付義務(wù)。確認(rèn)這類負(fù)債，與《或有事項》準(zhǔn)則存在不一致。

　　三、金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計準(zhǔn)則研究的啟動和思考

　　2005年4月，IASB與FASB初步打算對IAS 39和SFAS 140關(guān)于金融資產(chǎn)終止確認(rèn)進(jìn)行趨同研究，但是進(jìn)展非常緩慢。鑒于以下三方面的考慮，IASB與FASB在2009年加速了對終止確認(rèn)會計準(zhǔn)則的研究：(1)終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)太復(fù)雜、且難以操作；(2)有些標(biāo)準(zhǔn)的解釋不夠清楚，只能依賴于同樣不成熟的美國財務(wù)會計準(zhǔn)則；(3)在金融危機面前，G20等組織或個人對IASB與FASB在危機中的作用提出了尖銳批評和期望。同年3月，IASB發(fā)布了《終止確認(rèn)》征求意見稿。

　　(一)IASB《終止確認(rèn)》ED的簡要內(nèi)容

　　在這份針對金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的ED中，IASB提出，在滿足以下三個條件下，主體應(yīng)該對金融資產(chǎn)的一部分或金融資產(chǎn)組的一部分進(jìn)行終止確認(rèn)，并采用公允價值確認(rèn)金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移過程中取得的新資產(chǎn)或承擔(dān)的新負(fù)債：(1)該資產(chǎn)產(chǎn)生的現(xiàn)金流的合約權(quán)利已經(jīng)到期；(2)主體轉(zhuǎn)移了該資產(chǎn)，并且沒有持續(xù)涉入該資產(chǎn)；或者(3)主體轉(zhuǎn)移了該資產(chǎn)，并且對該資產(chǎn)保留了持續(xù)涉入，但是轉(zhuǎn)入方有實際能力為了自身利益而再次轉(zhuǎn)移該資產(chǎn)。

　　這三個條件的執(zhí)行前提是資產(chǎn)可以劃分為兩個或以上的組成部分，并且它們單獨具有可辨別的現(xiàn)金流，或者擁有整個資產(chǎn)或資產(chǎn)組現(xiàn)金流的合理份額。如果不能滿足這一前提條件，則當(dāng)主體轉(zhuǎn)移的是整體金融資產(chǎn)時，終止確認(rèn)條件為上述三個條件中的后面兩條。

　　(二)IASB《終止確認(rèn)》ED的評價

　　認(rèn)真對比ED的觀點與IAS 39有關(guān)規(guī)定可以看出，它在以下三方面保留了IAS 39的規(guī)定：(1)在報告主體層面上分析金融資產(chǎn)終止確認(rèn)和后續(xù)涉入問題，因此，如果報告主體是一個集團(tuán)，則主體應(yīng)該首先根據(jù)合并報表會計準(zhǔn)則(包括特殊目的實體合并規(guī)范)將所有的附屬子公司合并，然后再分析終止確認(rèn)和后續(xù)涉入問題；(2)關(guān)于在哪些情況下才能對被轉(zhuǎn)移的金融資產(chǎn)的一部分，而不是金融資產(chǎn)整體評估是否符合終止確認(rèn)，規(guī)定是一致的；(3)都應(yīng)用了“控制”作為終止確認(rèn)測試條件。因此，在很多情況下，是否終止確認(rèn)金融資產(chǎn)，IAS 39與ED可以得出相似的結(jié)論。

　　總體上，ED的觀點有所突破，但也有缺憾。

　　1 立足于資產(chǎn)定義，從資產(chǎn)的接受者分析終止確認(rèn)，直接明了

　　相對于IAS 39，ED更加通俗易懂，不需要評估主體保留風(fēng)險和報酬的程度。ED將“是否控制了經(jīng)濟(jì)利益或是否需要繼續(xù)流出經(jīng)濟(jì)利益”作為資產(chǎn)或負(fù)債終止確認(rèn)的判斷條件，放棄了“風(fēng)險與報酬轉(zhuǎn)移觀”。這表明IASB已經(jīng)放棄了繞開資產(chǎn)定義探討終止確認(rèn)的做法，回到了從要素定義分析終止確認(rèn)這一基本邏輯思路，這遵循了概念框架“連貫、協(xié)調(diào)、內(nèi)在一致”的精髓，貫徹了“目標(biāo)—信息質(zhì)量特征—要素定義—確認(rèn)與計量”的承前啟后關(guān)系。也體現(xiàn)了會計的對稱性原則，基于相同的邏輯思維分析初始確認(rèn)與終止確認(rèn)。

　　如同硬幣的兩面，一個主體的初始確認(rèn)就是另一主體的終止確認(rèn)，反之亦然。理論上，由于一項資產(chǎn)不能由兩個不同的會計主體同時擁有控制權(quán)，轉(zhuǎn)移方判斷是否放棄了資產(chǎn)的控制權(quán)與轉(zhuǎn)入方判斷是否取得了資產(chǎn)的控制權(quán)，應(yīng)該取得相同的結(jié)果。但由于交易已經(jīng)發(fā)生，從轉(zhuǎn)入方判斷是否取得資產(chǎn)的控制權(quán)可能更加直接明了。為此，ED提出的一個條件是轉(zhuǎn)入方是否實際上有能力從自身利益出發(fā)再次轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)給獨立的第三方。“處置權(quán)”是“控制權(quán)”的最主要條件，享有處置權(quán)也就表明擁有了控制權(quán)。與后續(xù)涉入法相比，該ED提出的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)將重點置于“控制”，更易理解。

　　2 終止確認(rèn)條件“轉(zhuǎn)入方具有實際能力基于自身利益轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)”的合理性分析

　　如何判斷轉(zhuǎn)入方是否實際上有能力從自身利益出發(fā)，將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給獨立的第三方呢?需要重點考慮以下幾個因素：第一，轉(zhuǎn)入方要有能力獲取資產(chǎn)的全部經(jīng)濟(jì)利益；第二，該資產(chǎn)的市場狀況是活躍還是非活躍；第三，經(jīng)濟(jì)約束，如果轉(zhuǎn)入方將資產(chǎn)轉(zhuǎn)移給第三方時需要承擔(dān)損失，可能會導(dǎo)致轉(zhuǎn)入方不具有實際能力進(jìn)行這種轉(zhuǎn)移。例如，轉(zhuǎn)出方持有的看跌期權(quán)或?qū)Y產(chǎn)的擔(dān)保，可能限制轉(zhuǎn)入方處置資產(chǎn)的能力，除非轉(zhuǎn)入方基于活躍市場狀況能夠輕易獲取替代資產(chǎn)。因為轉(zhuǎn)入方處置資產(chǎn)之后，轉(zhuǎn)出方一旦要求真正交割，轉(zhuǎn)入方需要有活躍市場獲取替代資產(chǎn)以滿足交割需求。

　　可以看出，這是一條非常嚴(yán)格的終止確認(rèn)條件。例如，在資產(chǎn)轉(zhuǎn)移用于證券化過程中，由于發(fā)起人通過為轉(zhuǎn)入方提供信用增級，享有了該資產(chǎn)的一部分現(xiàn)金流(例如，應(yīng)收賬款資產(chǎn)池的利息收入的10％)，則轉(zhuǎn)入方將不能基于自身利益、在不受轉(zhuǎn)出方影響的前提下，將該資產(chǎn)再轉(zhuǎn)移給獨立的第三方，從而不能終止確認(rèn)該資產(chǎn)。也就是說，在這種嚴(yán)格條件下，即使轉(zhuǎn)移方僅僅是保留了一些風(fēng)險與報酬，仍然可能需要繼續(xù)對整個金融資產(chǎn)或金融資產(chǎn)組進(jìn)行確認(rèn)。這與后續(xù)涉入法不同，后者只是確認(rèn)后續(xù)涉入的部分。

　　但是，這種終止確認(rèn)條件與資產(chǎn)定義并不完全一致，與準(zhǔn)則制定機構(gòu)對待固定資產(chǎn)、存貨等資產(chǎn)的終止確認(rèn)規(guī)范也不完全一致。具體而言，通過處置資產(chǎn)，是享有資產(chǎn)控制權(quán)從而獲取經(jīng)濟(jì)利益的途徑之一。但不是唯一途徑，也不是必要途徑。例如，企業(yè)擁有一項固定資產(chǎn)可以從事生產(chǎn)經(jīng)營活動，由于種種原因，例如市場活躍程度不高，或者是生產(chǎn)依賴性，不應(yīng)該也不能對固定資產(chǎn)進(jìn)行處置，但這并不影響企業(yè)對該固定資產(chǎn)享有控制權(quán)的事實，不影響其獲取經(jīng)濟(jì)利益的能力。

　　因此，IASB采用轉(zhuǎn)入方是否具有實際能力基于自身利益轉(zhuǎn)移金融資產(chǎn)給第三方作為終止確認(rèn)的重要條件，理由并不充分。通常情況下，是由于金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移方后續(xù)涉入金融資產(chǎn)，從而保留了一部分風(fēng)險或報酬，影響了轉(zhuǎn)入方處置金融資產(chǎn)的實際能力。IASB擔(dān)心，如果不采用ED的這種終止確認(rèn)觀點，則很可能只好繼續(xù)采用IAS 39的風(fēng)險與報酬評估方法，無法擺脫風(fēng)險與報酬評估法存在的重大理論缺陷與操作難題。但是，因為一種方法不合理而采用另一種理論上也不合理的方法，是一種“試錯法”準(zhǔn)則制定思維，它在限制轉(zhuǎn)移方構(gòu)造條件滿足終止確認(rèn)條件的同時，也可能將一些應(yīng)該終止確認(rèn)的資產(chǎn)排除在終止確認(rèn)之外，“矯枉過正”可能抑制了發(fā)起人從事資產(chǎn)證券化的熱情。

　　3 公允價值計量的完善是金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計規(guī)范的基礎(chǔ)

　　ED將能否取得資產(chǎn)組成部分的可辨認(rèn)現(xiàn)金流量，作為主體能否對金融資產(chǎn)的某個組成部分或某個組成部分的一定比例進(jìn)行終止確認(rèn)的前提條件之一，然而，ED卻缺乏相應(yīng)的指南規(guī)范現(xiàn)金流量在資產(chǎn)或資產(chǎn)組內(nèi)部各個組成部分之間的分配。而這個問題，不僅是金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的前提條件，而且也由于需要會計人員的主觀判斷，如果缺乏合理的指南更有可能導(dǎo)致主觀臆斷。同樣，如果不能取得資產(chǎn)組成部分的可辨認(rèn)現(xiàn)金流量，那么能否可靠取得該資產(chǎn)組成部分的公允價值，是非常值得懷疑的。理由是：根據(jù)公允價值估計的三個層級，采用第一或第二層級估計公允價值，則比較容易辨認(rèn)現(xiàn)金流量，但如果采用第三層級估計，則很難根據(jù)現(xiàn)有準(zhǔn)則可靠估計現(xiàn)金流量。因此，完善公允價值計量，特別是完善對第三層級公允價值估計，是金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計規(guī)范的前提。

　　4 終止確認(rèn)會計規(guī)范應(yīng)該將金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)區(qū)別對待嗎

　　佩頓與利特爾頓共同提出的“內(nèi)在協(xié)調(diào)、聯(lián)系緊密、邏輯一致”的財務(wù)會計概念公告制定指導(dǎo)思想以及財務(wù)會計概念公告的作用，共同決定了終止確認(rèn)原則在概念層次上應(yīng)該一致性地應(yīng)用于所有的資產(chǎn)與負(fù)債，包括金融與非金融資產(chǎn)、負(fù)債。但是，這并不意味著具體至所有的資產(chǎn)與負(fù)債，終止確認(rèn)應(yīng)該毫無差異。概念公告在指導(dǎo)具體會計準(zhǔn)則時，有必要針對具體準(zhǔn)則、具體的資產(chǎn)或負(fù)債、具體的交易或事項，做出更加有針對性的、更具操作性的規(guī)定。

　　問題的關(guān)鍵是應(yīng)該如何把握細(xì)分程度，這應(yīng)該由財務(wù)會計的目標(biāo)、會計處理對象的性質(zhì)共同決定。雖然準(zhǔn)則制定機構(gòu)無法從規(guī)范理論上證明為什么要區(qū)別對待金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)，但兩者存在的眾所周知的差異，已經(jīng)使得準(zhǔn)則制定機構(gòu)長期以來接受區(qū)別對待的做法。例如，F(xiàn)ASB在制定125號和140號準(zhǔn)則時，對金融合成分析法是否應(yīng)用于所有資產(chǎn)時曾指出：“金融合成分析法的基礎(chǔ)概念能夠通過類推分析，應(yīng)用于非金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計處理。由此產(chǎn)生的會計結(jié)果將與現(xiàn)行準(zhǔn)則和實務(wù)要求的做法大不相同。然而，委員會認(rèn)為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)具有顯著差異的特征。……如果試圖將本準(zhǔn)則和140號準(zhǔn)則擴(kuò)展到非金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移，將過分延遲金融資產(chǎn)會計問題的解決，因為金融資產(chǎn)和非金融資產(chǎn)之間存在著重大差異，這些差異產(chǎn)生重大的未解決的確認(rèn)和計量問題。因此，委員會認(rèn)為現(xiàn)在尚不是改變非金融資產(chǎn)會計實務(wù)的時候。”而會計信息的經(jīng)驗研究，也經(jīng)常以金融與非金融單位存在的系統(tǒng)性差異為由，將其區(qū)別對待。這也從信息結(jié)果角度佐證了財務(wù)會計準(zhǔn)則制定機構(gòu)區(qū)別對待金融與非金融資產(chǎn)是具有合理性的。

　　為此，我們就不難理解，為什么該ED單純研究金融資產(chǎn)終止確認(rèn)，而不包括非金融資產(chǎn)。然而具體準(zhǔn)則層面上的區(qū)分，并不否認(rèn)它們需要建立在共同的概念基礎(chǔ)上。從概念框架層面上深入開展終止確認(rèn)研究，不僅有必要，而且是理論前提。

　　四、結(jié)論

　　雖然高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則和高質(zhì)量的會計信息并不相同，但高質(zhì)量的會計準(zhǔn)則是高質(zhì)量會計信息的一個必要條件。終止確認(rèn)與初始確認(rèn)會計研究的不對稱性，已經(jīng)導(dǎo)致了金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移會計處理對資產(chǎn)轉(zhuǎn)移經(jīng)濟(jì)實質(zhì)的扭曲。IASB與FASB對金融資產(chǎn)終止確認(rèn)的研究雖已“遲到”，但比較準(zhǔn)確地把握了概念框架的邏輯順序，能夠立足資產(chǎn)定義分析終止確認(rèn)。本文認(rèn)為，金融資產(chǎn)終止確認(rèn)會計準(zhǔn)則的完善，至少要求IASB與FASB做好以下三方面的工作。其一，從概念框架層次上制定覆蓋金融資產(chǎn)與非金融資產(chǎn)的終止確認(rèn)標(biāo)準(zhǔn)；其二，完善公允價值計量與公允價值會計，確保合理的終止確認(rèn)會計計量與披露；其三，正確解讀資產(chǎn)“控制權(quán)”的含義與獲取“未來經(jīng)濟(jì)利益”的方式，避免不恰當(dāng)?shù)貙⒖梢越K止確認(rèn)的金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移按照融資進(jìn)行會計處理，導(dǎo)致“矯枉過正”的錯誤，從而影響發(fā)起人從事資產(chǎn)證券化的積極性。資產(chǎn)證券化作為改善流動性的“利器”，是改善資本市場信貸萎縮現(xiàn)象，促進(jìn)信貸正常流動的重要手段，也是全球經(jīng)濟(jì)真正復(fù)蘇的重要途徑。因此，會計準(zhǔn)則在遏制發(fā)起人操縱金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的會計政策時，切莫關(guān)閉了發(fā)起人選擇合理會計政策“終止確認(rèn)”金融資產(chǎn)轉(zhuǎn)移的機會。