【摘要】當(dāng)前，席卷全球的金融危機使世界經(jīng)濟遭遇了前所未有的寒冬，公允價值會計在此輪金融危機中被某些金融機構(gòu)指責(zé)為加劇經(jīng)濟動蕩的“幫兇”。美國證券委員會、國際會計準(zhǔn)則理事會等機構(gòu)也采取了一系列針對公允價值的措施來緩解金融危機。針對此舉，筆者從公允價值會計角度出發(fā)，對金融危機進行了分析，指出公允價值計量模式并不是加劇金融危機的根本原因，并提出了關(guān)于完善公允價值會計體系的建議。

　　【關(guān)鍵詞】公允價值；金融危機；操作框架

　　2008年在美國大規(guī)模爆發(fā)的次貸危機，已演變成為一場巨大的金融危機，很快便波及到世界其他國家，中國也未能逃脫厄運，金融系統(tǒng)和國民經(jīng)濟都受到了一定程度的影響。因此，如何建立一套適應(yīng)非理性、非活躍市場條件下的公允價值會計操作框架是會計理論界的當(dāng)務(wù)之急。

　　一、從公允價值會計的角度解讀金融危機

　　會計計量是會計活動的核心環(huán)節(jié)，而會計計量的前提則是計量屬性的選擇。對資產(chǎn)特別是金融資產(chǎn)按公允價值計價，滿足了市場經(jīng)濟條件下對會計信息客觀性、相關(guān)性和及時性的要求，有助于財務(wù)報告使用者做出相應(yīng)的經(jīng)濟決策，但公允價值可靠性和可操作性較差的“軟肋”一直被會計界所詬病。尤其在此次金融危機中，公允價值甚至被指責(zé)為加劇金融危機的“幫兇”。

　　在美國，由于其金融市場高度自由化，加之金融機構(gòu)的過分功利化，將金融工具的價格推得越來越高，可背后隱藏的巨大風(fēng)險卻無人理會。2008年9月16日雷曼兄弟申請破產(chǎn)之后，美國金融形勢急劇惡化，并迅速掀起一場席卷全球的金融海嘯。面對低迷的金融市場和飛流直下的股價，許多金融機構(gòu)抱怨按照現(xiàn)行會計準(zhǔn)則的規(guī)定，不得不按當(dāng)日市價過多地減計資產(chǎn)，從而限制了銀行的放貸，進一步加劇了經(jīng)濟的震動。美國金融界普遍認(rèn)為：市場陷入了“對次貸產(chǎn)品按公允價值計量——確認(rèn)巨額的減值損失——按規(guī)定核減資本金——投資者恐慌性拋售——價格進一步下跌”的惡性循環(huán)之中，如不停止使用公允價值計量模式，危機就無法徹底消退。目前，歐美等發(fā)達(dá)國家相繼對公允價值會計準(zhǔn)則進行了必要的調(diào)整，以緩解嚴(yán)峻的經(jīng)濟形勢，但是，公允價值加劇或放大了金融危機的觀點缺乏必要的理論與現(xiàn)實依據(jù)，只是某些金融機構(gòu)逃脫責(zé)任的借口。暫停公允價值計量模式無異于在發(fā)生火災(zāi)的同時關(guān)掉警報，這只能干擾問題的解決。改變公允價值計量模式，將會剝奪會計信息使用者在當(dāng)前的非常時刻獲取關(guān)鍵信息的權(quán)利。因此，建立一套適應(yīng)非理性、非活躍市場條件下的公允價值會計操作框架才是解決問題的突破口。

　　二、公允價值并非加劇金融危機的真正原因

　　在此次金融危機中，公允價值被指責(zé)為加劇混亂的“幫兇”，但事實并非如此。金融危機并不是由公允價值計量模式引起的，其理由如下：

　　（一）金融危機本質(zhì)上是一個經(jīng)濟問題，而不是一個會計問題

　　會計的首要職能是反映，可以說會計是一面鏡子，經(jīng)濟主體可以通過這面鏡子清楚地了解到自身的財務(wù)狀況和國民經(jīng)濟整體的運行情況。美與丑是由自身條件決定的，與鏡子沒有絲毫關(guān)系，暫停公允價值計量模式并不能從根本上消除金融危機，只能掩蓋事實背后的真相。金融危機是金融系統(tǒng)自身出了問題，對癥下藥才是解決問題的良策。

　�。ǘ�）對公允價值內(nèi)涵的理解及相應(yīng)的會計操作存在偏差

　　美國《財務(wù)會計準(zhǔn)則公告第157號——公允價值計量》將公允價值定義為：計量日市場參與者在有序交易中出售資產(chǎn)所獲得的或轉(zhuǎn)移負(fù)債所支付的金額。其它國家的會計準(zhǔn)則對公允價值所作的定義與美國類似，只是表述略有不同。美國財務(wù)會計準(zhǔn)則委員會將公允價值計量分為三個層次：1.相同資產(chǎn)或負(fù)債存在活躍市場的，按活躍市場的報價確定公允價值。2.活躍市場中無該資產(chǎn)或負(fù)債的報價，但存在類似資產(chǎn)和負(fù)債的報價，則可以用類似資產(chǎn)和負(fù)債的報價對該資產(chǎn)和負(fù)債進行估值。3.當(dāng)前兩條所列條件均無法滿足時，需借助模型和估值技術(shù)來確定公允價值。公允價值的定義包含著一個前提：即市場必須是有效的、理性的和活躍的，而且交易各方必須是自愿的和公平的。公允價值計量的三個層次也必須服從于公允價值的前提條件，不符合前提條件而得出的價值不能稱之為公允價值。在此輪金融危機中，投資者應(yīng)該知道：當(dāng)前的金融市場已經(jīng)不再是有效的和活躍的市場，投資者進行的恐慌性拋售也不是心甘情愿的，此時買賣各方處于不平等的地位，不符合按照現(xiàn)行市價確定公允價值的前提條件，按照當(dāng)時市價確定的價值不是真正意義上的公允價值。因此，社會各界爭論的焦點不應(yīng)是公允價值是否加劇了金融危機，而應(yīng)是當(dāng)時非正常的市場報價能否稱之為公允價值。

　�。ㄈ�）金融機構(gòu)的過分功利化制約了公允價值會計的有效實施

　　實施公允價值會計是為了充分揭示金融機構(gòu)面臨的風(fēng)險，然而，金融機構(gòu)雙向和功利的態(tài)度扭曲了公允價值會計的真正目的。在金融產(chǎn)品價格持續(xù)上升時，金融機構(gòu)樂于享受公允價值計量帶來的成果，在金融產(chǎn)品價格下跌時，就轉(zhuǎn)而抱怨和指責(zé)公允價值計量準(zhǔn)則。其實，過低的市價可能是“不公允”的，過高的市價也可能是“不公允”的。市價只是金融產(chǎn)品的市場價格，并非其真實的內(nèi)在價值，內(nèi)在價值是通過理性的分析和科學(xué)的測算得出的。公允價值只是一種計量工具，本身并沒有好壞之分，關(guān)鍵是如何認(rèn)識和操作。

　　三、關(guān)于完善公允價值會計體系的建議

　　雖然公允價值并不是導(dǎo)致金融危機的根本原因，但慘痛的經(jīng)驗和教訓(xùn)卻不容忽視，在當(dāng)前的非常形勢下，有必要完善現(xiàn)有的公允價值會計體系，將金融危機造成的損失降到最低。

　�。ㄒ唬�應(yīng)建立一套非活躍、非正常市場條件下的公允價值會計操作框架

　　1.在一定條件下，允許對金融資產(chǎn)重新分類。例如在極端情況下，允許投資單位持有的原劃分為交易性金融資產(chǎn)或可供出售金融資產(chǎn)的股權(quán)投資重新分類為長期股權(quán)投資；對于持有的原劃分為按公允價值計價的債權(quán)類投資重新分類為持有至到期投資。重分類可以有效防止不正常的價格波動帶來的影響。2.調(diào)整金融資產(chǎn)的價格參考基礎(chǔ)。在非正常的極端情況下，建議將以單日價格為基礎(chǔ)對資產(chǎn)進行估值改為以過去若干月的平均價格為基礎(chǔ)，平均價格比單日價格更具穩(wěn)定性，可抵銷短期價格波動的影響。3.適當(dāng)引入風(fēng)險價值披露模式。風(fēng)險價值披露模式要求在披露金融工具公允價值的同時，還要披露會計主體在特定的時間內(nèi)和給定的置信區(qū)間內(nèi)可能遭受的最大損失，可以較充分地揭示金融工具的潛在風(fēng)險。

　�。ǘ�）完善與金融體系的相關(guān)規(guī)章制度

　　在此輪金融危機中，發(fā)生資產(chǎn)減記惡性循環(huán)的部分原因在于金融機構(gòu)有最低資本金限制，從而產(chǎn)生連鎖反應(yīng)。此外，銀行會盯住一個固定的杠桿比率（比如資產(chǎn)/權(quán)益），這會使公允價值具有順周期性特征。當(dāng)金融機構(gòu)的證券價格上升時，為維持固定的杠桿比率，對證券的需求增加將推高證券的價格，這反過來又會促進資產(chǎn)負(fù)債表的擴張。同理，當(dāng)證券價格下跌時，為了維持固定的杠桿比率，將會導(dǎo)致過多的證券拋售，反過來又加劇了資產(chǎn)負(fù)債表的收縮。因此，完善金融體系的相關(guān)規(guī)章制度比暫停公允價值計量模式更為有效。

　�。ㄈ�）發(fā)揮政府部門的宏觀調(diào)控職能，強化對金融市場的監(jiān)督管理

　　實踐證明，單靠市場的自身調(diào)節(jié)無法解決經(jīng)濟運行過程中產(chǎn)生的所有問題，只有在政府部門的宏觀指導(dǎo)下，市場才能發(fā)揮最大的效率。歐美發(fā)達(dá)國家對于金融市場高度放任，沒有適時采取有效的干預(yù)措施，造成了威力巨大、范圍極廣的金融海嘯。因此，政府部門必須加強對金融機構(gòu)和金融市場的監(jiān)督管理，以防止其偏離正常的軌道。此外，政府部門應(yīng)積極建立金融市場信息的監(jiān)測和反饋機制，在金融市場發(fā)生異常時，政府部門應(yīng)及時發(fā)出預(yù)警信號，并迅速啟動相應(yīng)的應(yīng)急機制，避免危機的進一步擴大和深化。

　　綜上所述，公允價值并不是加劇金融危機的根本原因，公允價值會計仍有其存在的理論基礎(chǔ)和現(xiàn)實基礎(chǔ)，關(guān)鍵是如何建立一套適應(yīng)非正常市場條件下的公允價值會計操作框架。

　　我國的金融市場總體上處于健康狀態(tài)，暫時沒有必要修訂我國現(xiàn)行的公允價值會計準(zhǔn)則，但我們必須吸取西方國家的慘痛教訓(xùn)，積極探索建立一套適合我國國情的有效機制，最大限度地避免金融危機對我國金融體系的沖擊。

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