【摘要】本文從2006年深市上市公司年報中隨機(jī)抽取了290家樣本進(jìn)行多元回歸研究，以分析新準(zhǔn)則實施后股東權(quán)益變化的幅度及其影響因素，指出我國的準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)對實施新會計準(zhǔn)則股東權(quán)益均有提升這一現(xiàn)象給予必要的關(guān)注。

　　【關(guān)鍵詞】新會計準(zhǔn)則；股東權(quán)益；影響

　　一、問題的提出

　　財政部2006年2月15日正式發(fā)布了新會計準(zhǔn)則體系，2007年1月1日起在上市公司執(zhí)行，并鼓勵其他企業(yè)執(zhí)行。新會計準(zhǔn)則著眼于提高會計信息透明度、保護(hù)投資者和社會公眾利益，同時對現(xiàn)行的財務(wù)報告進(jìn)行了全面梳理和顯著改進(jìn)。新會計準(zhǔn)則的實施引發(fā)了資本市場的廣泛關(guān)注，而新會計準(zhǔn)則帶給企業(yè)最為顯著的影響則是股東權(quán)益的變化，只是影響到底有多大？主要因素是哪些？目前還沒有人能夠給出客觀的評價。

　　按照證監(jiān)會的要求，上市公司2006年的年報編制仍執(zhí)行原企業(yè)會計制度、會計準(zhǔn)則，但要列報披露新舊會計準(zhǔn)則所產(chǎn)生的股東權(quán)益差異，此項要求為本文的研究提供了數(shù)據(jù)支持。

　　二、新舊會計準(zhǔn)則（本文舊會計準(zhǔn)則涵蓋了上市公司執(zhí)行的原企業(yè)會計準(zhǔn)則和企業(yè)會計制度）差異及研究假設(shè)

　?。ㄒ唬╆P(guān)于股東權(quán)益差異的研究假設(shè)

　　新會計準(zhǔn)則是對舊會計準(zhǔn)則的重大改革，所涉及到的領(lǐng)域也是多方面的，對企業(yè)的影響也是重要的，因此筆者提出以下假設(shè)：

　　H0：新舊會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益會存在顯著差異。

　?。ǘ┊a(chǎn)生差異的因素以及研究假設(shè)

　　1.長期股權(quán)投資差額

　　按照新會計準(zhǔn)則，產(chǎn)生差額的有同一控制下企業(yè)合并形成的長期股權(quán)投資差額和其他采用權(quán)益法核算的長期股權(quán)投資貸方差額。筆者提出假設(shè)H1。

　　H1：長期股權(quán)投資差額會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。

　　2.擬以公允價值計量的投資性房地產(chǎn)

　　按照新會計準(zhǔn)則的要求，投資性房地產(chǎn)按公允價值計量。由于最近幾年全國房價的普遍上漲，房地產(chǎn)的賬面價值已嚴(yán)重偏離實際，將會導(dǎo)致企業(yè)的凈資產(chǎn)和當(dāng)期利潤大幅提升?；诖耍P者提出假設(shè)H2。

　　H2：擬以公允價值計量的投資性房地產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　3.因預(yù)計資產(chǎn)棄置費用應(yīng)補提的以前年度折舊等

　　按照新會計準(zhǔn)則的要求，固定資產(chǎn)的棄置費用將計入固定資產(chǎn)成本，并補提以前年度折舊，因此會導(dǎo)致企業(yè)凈資產(chǎn)的減少。基于此，筆者提出假設(shè)H3。

　　H3：因預(yù)計資產(chǎn)棄置費用應(yīng)補提的以前年度折舊等與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　4.符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利

　　符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的辭退福利將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債的增加，同時會減少企業(yè)的股東權(quán)益?；诖?，筆者提出假設(shè)H4。

　　H4：符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補償與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　5.股份支付

　　按照新會計準(zhǔn)則，對企業(yè)股份支付計入負(fù)債，因此會減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此，筆者提出假設(shè)H5。

　　H5：股份支付與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　6.符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)

　　符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)將會導(dǎo)致企業(yè)負(fù)債增加，股東權(quán)益的減少?；诖?，筆者提出假設(shè)H6。

　　H6：符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)與股東權(quán)益差異顯著負(fù)相關(guān)。

　　7.企業(yè)合并

　　新準(zhǔn)則規(guī)定母公司對所有能控制的子公司均需納入合并范圍，其中產(chǎn)生差異的有同一控制下企業(yè)合并的商譽賬面價值和根據(jù)新準(zhǔn)則計提的商譽減值準(zhǔn)備，前者會增加企業(yè)的股東權(quán)益，后者會減少企業(yè)的股東權(quán)益。基于此，筆者提出假設(shè)H7。

　　H7：企業(yè)合并會影響股東權(quán)益差異，但無法給出相關(guān)性的符號。

　　8.以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)

　　這類資產(chǎn)主要是企業(yè)購入的在活躍市場有報價的股票、債券和基金等。由于最近兩年國內(nèi)股市的大漲，該類資產(chǎn)大多會產(chǎn)生增值，會導(dǎo)致企業(yè)股東權(quán)益的增加。基于此，筆者提出假設(shè)H8。

　　H8：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　9.以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債

　　以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響企業(yè)的股東權(quán)益，但影響方向不能確定?；诖耍P者提出假設(shè)H9。

　　H9：以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。

　　10.金融工具分拆增加的權(quán)益

　　金融工具分拆增加的權(quán)益會增加企業(yè)的股東權(quán)益?；诖?，筆者提出假設(shè)H10。

　　H10：金融工具分拆增加的權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　11.衍生金融工具

　　按照舊會計準(zhǔn)則的規(guī)定，衍生金融工具在表外披露；新會計準(zhǔn)則將其納入表內(nèi)列示，這些將對企業(yè)股東權(quán)益產(chǎn)生影響，但衍生金融工具是把雙刃劍?；诖?，筆者提出假設(shè)H11。

　　H11：衍生金融工具會影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。

　　12.所得稅

　　新會計準(zhǔn)則規(guī)定：引入計稅基礎(chǔ)和暫時性差異的概念，對于暫時性差異對所得稅的影響，明確規(guī)定采用資產(chǎn)負(fù)債表債務(wù)法?；诖?，筆者提出假設(shè)H12。

　　H12：所得稅會顯著影響股東權(quán)益差額，但無法給出相關(guān)性的符號。

　　13.少數(shù)股東權(quán)益

　　按照新會計準(zhǔn)則規(guī)定，少數(shù)股東權(quán)益計入股東權(quán)益，這將引起企業(yè)股東權(quán)益的增加?；诖耍P者提出假設(shè)H13。

　　H13：少數(shù)股東權(quán)益與股東權(quán)益差異顯著正相關(guān)。

　　三、實證分析

　?。ㄒ唬颖具x擇與數(shù)據(jù)來源

　　本文從2006年所有深市上市公司年報中選取樣本。在深市所有上市公司中，剔除了金融業(yè)上市公司以及股東權(quán)益為負(fù)的上市公司后，從中隨機(jī)抽取了290家上市公司為研究樣本。本文所使用的數(shù)據(jù)全部來自巨潮資訊網(wǎng)披露的上市公司的年報，全部數(shù)據(jù)均是手工收集，數(shù)據(jù)處理軟件是Excel2003和Stata。

　　1.變量定義（表1）

　　2.研究方法與模型

　　為了檢驗新舊會計準(zhǔn)則是否對股東權(quán)益產(chǎn)生實證性差異，筆者分別應(yīng)用t檢驗和非參數(shù)對比檢驗；為了研究新舊會計準(zhǔn)則下影響股東權(quán)益的因素，筆者設(shè)計了以下的多元回歸模型：

　　Nog=a0+a₁Li+a₂Lh+a₃F_f+a₄F_p+a₅S_g+a₆F_o+a₇C_m+a₈F_a+a₉F_d+a₁₀A_o+a₁₁F_t+a₁₂T+a₁₃L_s+ε

　　3.描述性統(tǒng)計分析（表2） 

　　從表2來看，按照現(xiàn)行會計準(zhǔn)則股東權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的46.87％；按照新會計準(zhǔn)則，所有權(quán)益約占企業(yè)本年資產(chǎn)的50.49％，新舊會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在差異。二者之間的差異平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％，這樣只是由于會計政策的變化而在一定程度上降低了上市公司的資產(chǎn)負(fù)債率，提高了盈余水平。從產(chǎn)生差異的因素來看，主要少數(shù)股東權(quán)益、所得稅影響較大，分別占本年總資產(chǎn)的3.48％和0.7％；而長期股權(quán)投資差額、擬以公允價值計量的投資性房地產(chǎn)、符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的辭退補償、股份支付、企業(yè)合并、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益、衍生金融工具等影響占企業(yè)本年總資產(chǎn)的比例較??；其他存在差異的因素沒有對股東權(quán)益產(chǎn)生影響。

　?。ǘ嵶C分析

　　1.對股東權(quán)益差異的檢驗（表3）

　　注：T值為配對樣本t檢驗統(tǒng)計量，Z值為Wilcoxon符號秩檢驗統(tǒng)計量。Oe為現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，Ne為新會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，為剔除企業(yè)規(guī)模的影響，為股東權(quán)益與企業(yè)本年總資產(chǎn)之比。

　　從新舊會計準(zhǔn)則下股東權(quán)益是否存在差異的檢驗結(jié)果來看，無論是t檢驗還是非參數(shù)檢驗，都在1％的顯著水平上通過。即新舊會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益存在顯著差異，并且新會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益顯著高于現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益。

　　2.對產(chǎn)生差異的因素的檢驗（表4）

　　從表4的多元回歸統(tǒng)計結(jié)果可知，少數(shù)股東權(quán)益、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)在1％的水平上顯著影響股東權(quán)益差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，支持筆者的原假設(shè)；所得稅也在1％的水平上影響股東權(quán)益的差異，二者呈現(xiàn)正相關(guān)，表明按照新會計準(zhǔn)則會產(chǎn)生較大的遞延所得稅資產(chǎn)；金融工具分拆增加的權(quán)益在10％的水平影響股東權(quán)益的差異，二者呈負(fù)相關(guān)，與筆者的原假設(shè)相悖；因預(yù)計資產(chǎn)棄置費用應(yīng)補提的以前年度折舊等、符合預(yù)計負(fù)債確認(rèn)條件的重組義務(wù)、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融負(fù)債等沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生影響；其他影響因素沒有通過T檢驗，即沒有對股東權(quán)益的差異產(chǎn)生顯著影響。

　　筆者將通過檢驗的四個變量進(jìn)一步采用逐步回歸法，檢驗?zāi)男┳兞繉τ诠蓶|權(quán)益差異的解釋能力最強（見表5）。

　　從逐步回歸結(jié)果來看，正如描述性統(tǒng)計結(jié)果一樣，少數(shù)股東權(quán)益是影響股東權(quán)益差異的最重要變量，其對股東權(quán)益差異的解釋能力約為48.81％。不過，其他變量，如所得稅、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)、可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆增加的權(quán)益等因素也對股東權(quán)益的差異有顯著影響。這四個變量對股東權(quán)益差異的解釋能力合計約為61.36％。

　　四、結(jié)論

　　本文主要在財政部頒布新會計準(zhǔn)則的背景下，考察了新舊會計準(zhǔn)則下上市公司股東權(quán)益的差異以及產(chǎn)生股東權(quán)益差異的影響因素。通過實證分析，筆者得出以下結(jié)論：

　　（一）新舊會計準(zhǔn)則下上市公司的股東權(quán)益存在實證性差異

　　新會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益明顯高于現(xiàn)行會計準(zhǔn)則下的股東權(quán)益，平均產(chǎn)生的差異大約占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.62％。這在一定程度上會降低企業(yè)的資產(chǎn)負(fù)債率，提升企業(yè)的股東財富水平，而這種差異僅僅是因為會計政策的不同產(chǎn)生的。

　?。ǘ┯绊懮鲜泄竟蓶|權(quán)益差異的因素主要有少數(shù)股東權(quán)益、所得稅、以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)以及可供出售金融資產(chǎn)、金融工具分拆

　　其中少數(shù)股東權(quán)益的影響最大，平均占企業(yè)本年總資產(chǎn)的3.48％；其他因素沒有對股東權(quán)益差異產(chǎn)生實質(zhì)性影響，且各公司差異較大。

　?。ㄈ┬聹?zhǔn)則的實施不僅會對股東權(quán)益產(chǎn)生較大影響，同時也會對實施當(dāng)期的盈余水平產(chǎn)生較大影響

　　因為以公允價值計量且其變動計入當(dāng)期損益的金融資產(chǎn)是通過影響損益從而影響股東權(quán)益的。

　　在中國特殊的制度背景和資本市場環(huán)境下準(zhǔn)則制定機(jī)構(gòu)與投資人應(yīng)給予必要的關(guān)注。

　　【主要參考文獻(xiàn)】

　　[1] 中國財政部.《企業(yè)會計準(zhǔn)則》. 經(jīng)濟(jì)科學(xué)出版社，2006.

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　　[3] 劉玉廷.中國企業(yè)會計準(zhǔn)則體系:架構(gòu)、趨同與等效.會計研究，2007.3.