［摘　 要］財務(wù)管理的現(xiàn)實工作轉(zhuǎn)軌主要從籌集資金、投入資金、資金回收與分配三方面來進行，以加強系統(tǒng)的、綜合的管理。

　?。坳P(guān)鍵詞］財務(wù)管理；資金；投資；籌

　　一、財務(wù)管理的產(chǎn)生和發(fā)展

　　財務(wù)管理同會計一樣，是隨著社會經(jīng)濟的不斷發(fā)展而逐步形成自己一整套管理內(nèi)容和方法體系的。在西方，通常將財務(wù)管理的形成和發(fā)展分為三個不同的歷史時期，由于各個時期的重心不同，亦可稱之為三個逐步走向成熟和發(fā)展的階段。第一階段，大約在１９世紀末到２０世紀的３０年代，由于當時新技術(shù)革命的發(fā)生發(fā)展，大量的新技術(shù)應(yīng)用到生產(chǎn)中來，使得資本主義經(jīng)濟得到了空前的發(fā)展，企業(yè)的組織形式亦由原來的獨資、合資發(fā)展為股份公司和托拉斯等新的組織形式，其目的是集中分散的資本以增強其競爭實力。這樣，過去由業(yè)主自理財務(wù)的作法已不能適應(yīng)經(jīng)濟發(fā)展的需要，由此便產(chǎn)生了專門負責公司財務(wù)的機構(gòu)，并由公司委派專人負責資金的籌措。第二階段，是本世紀３０年代到５０年代，由于資本主義經(jīng)濟危機的影響，使得世界范圍內(nèi)的經(jīng)濟出現(xiàn)大蕭條，產(chǎn)銷萎縮，資金短缺且動作不靈，為此，在這個階段財務(wù)部門除了要廣濟財源，多方籌資外，同時必須重視資金分配和使用，將資金的使用效果作為首要的任務(wù)對待，采取有效手段加速資金周轉(zhuǎn)，合理配置財力物力等資源。第三階段，自本世紀 ５０年代開始至今，科學技術(shù)得到更為迅猛的發(fā)展，大量新技術(shù)的應(yīng)用使得產(chǎn)品的種類增多，產(chǎn)品更新?lián)Q代周期縮短，企業(yè)經(jīng)營規(guī)模不斷擴大，市場環(huán)境錯綜復雜，市場競爭越來越激烈。此時的財務(wù)管理除了要重視籌資和用資的效果外，更重要的是為企業(yè)的高層決策提供強有力的依據(jù)，財務(wù)管理工作更加側(cè)重于對內(nèi)外部競爭環(huán)境的研究分析以及對企業(yè)投資項目的風險、效益的預測評價上。經(jīng)濟學中廣泛應(yīng)用數(shù)學方法和數(shù)學模型又為財務(wù)管理的科學化、系統(tǒng)化提供了可能。綜上所述，財務(wù)管理的發(fā)展同其他管理科學的發(fā)展一樣，經(jīng)歷了一個由低級到高級、由簡單的判斷到科學的、系統(tǒng)的分析的過程。

　　二、我國當前財務(wù)管理工作的轉(zhuǎn)軌

　　我國的財務(wù)管理工作起步于建國初期，由于當時實行的是高度集中的計劃經(jīng)濟，加之其他因素的干擾，應(yīng)該說，不論是理論研究還是實踐探索，發(fā)展得都很緩慢。財務(wù)管理工作的重點主要在會計核算方面，財務(wù)與會計職能不分，責任不明，進而造成財務(wù)工作只重事后的核算和反映，忽視最主要的預測、控制、決策等職能方法的運用。當前，在建立社會主義市場經(jīng)濟新形勢下，客觀上要求企業(yè)成為自主經(jīng)營、自負盈虧、自我發(fā)展、自我約束的商品生產(chǎn)者和經(jīng)營者，傳統(tǒng)的管理體制和管理方法已遠遠不能適應(yīng)現(xiàn)代化管理的需要，盡快實現(xiàn)財務(wù)工作的轉(zhuǎn)軌，是企業(yè)管理的當務(wù)之急。我們認為，企業(yè)財務(wù)管理的核心內(nèi)容應(yīng)體現(xiàn)在運用科學而又實際的方法手段，對資金的籌集、投放、回收及分配的全過程進行監(jiān)督與控制。

　　１、籌集資金方面。

　　從財務(wù)管理的發(fā)展來看，籌資是財務(wù)管理產(chǎn)生的最原始因由，也是理財?shù)氖滓h(huán)節(jié)和資金流轉(zhuǎn)的前提。即使在西方，現(xiàn)代財務(wù)管理也是將其作為一個很重要的方面列入財務(wù)管理內(nèi)容的。過去在計劃經(jīng)濟模式下，企業(yè)所需資金大部分由國家財政無償撥付，企業(yè)取得和使用資金不需付出代價，因此助長了企業(yè)的“投資饑餓癥”，也使得企業(yè)管理者資金成本觀念淡泊。在市場經(jīng)濟形勢下，企業(yè)自主籌資且資金成本計入財務(wù)費用沖減企業(yè)的收益，為此，財務(wù)部門在根據(jù)生產(chǎn)經(jīng)營任務(wù)核定資金需求數(shù)量以后，應(yīng)本著經(jīng)濟求利的原則，科學地選擇籌資方式，合理確定籌資結(jié)構(gòu)。目前，在我國企業(yè)籌資方式主要有發(fā)行股票和債券、租賃、聯(lián)營、商業(yè)信用、內(nèi)部籌集資金等。隨著資金市場的建立和完善，企業(yè)的籌資渠道將越來越廣泛。但總體來說，不外乎自有資金來源和借入資金來源兩個方面。企業(yè)在籌資以前，財務(wù)部門應(yīng)擬定幾個籌資方案，測算各籌資方案的可行性。通常綜合資金成本率低的方案為設(shè)定方案中較優(yōu)的方案，而綜合資金成本率取決于企業(yè)的個別資金成本率的高低和籌資結(jié)構(gòu)的安排。一般來說，在企業(yè)的籌資總額已經(jīng)確定的前提下，提高個別資金成本率低的籌資方式的份額，會降低企業(yè)綜合資金成本率。如債務(wù)的成本通常會低于所有者權(quán)益的成本，那么適度地增加舉債的份額，相對地減少所有者權(quán)益的份額，就會降低企業(yè)總的籌資成本支出。同時，在投資收益率高于借入資金利息率的情況下，會提高自有資金的收益水平，事實上是將借入資金獲得的利潤，在扣除借款利息后，加入自有資金的利潤中，從而提高了自有資金利潤率。但這也是有一定限度的，因為企業(yè)負債過多亦會增加財務(wù)風險，股份制企業(yè)可能會引起股票價格的下跌等不利情形的發(fā)生。在西方，大多利用負債籌資，從而增加自有資金收益水平。從理論上來講，企業(yè)的負債與自有資金的比例應(yīng)以 １：１ 為宜，但實際操作中應(yīng)結(jié)合企業(yè)營銷狀況及內(nèi)外環(huán)境等機動掌握。

　　２、投入資金方面

　　企業(yè)投入資金（即投資），按時間的長短可分為長期投資和短期投資。短期投資的多少受制于企業(yè)既成的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模，主要是流動資產(chǎn)的投資，如存貨的采購存儲等。通常重點管理的是主要材料物資的購存。為了減少資金的占用，加速資金的的流轉(zhuǎn)，企業(yè)應(yīng)在科學地核定流動資產(chǎn)的需求和存儲的情況下，綜合平衡采購成本和存儲成本。一般來講，采購的批量越大，在采購過程中的各種運費、采購人員的差旅費及材料檢驗費等采購成本越低。但此時會增加占用資金的利息支出，增加庫存材料的保險費、庫存損耗等存儲成本。這就要求企業(yè)的財務(wù)管理人員綜合考慮各項影響因素，運用經(jīng)濟計量方法找到最佳購存點，從而達到既節(jié)約資金，又滿足生產(chǎn)經(jīng)營需求之目的。企業(yè)的長期投資通常稱之為資本性支出，投資數(shù)額大，回收時間長，而且此類支出對企業(yè)的生產(chǎn)經(jīng)營規(guī)模、效率都有深遠的影響。因此，應(yīng)特別重視投資決策

　　分析方法的運用。在西方，通常采用投資回收期法、凈現(xiàn)值法和現(xiàn)值指數(shù)法及內(nèi)含報酬率法來研究某項投資的經(jīng)濟合理性，而且管理重心亦由最初的籌資管理轉(zhuǎn)化為近期的投資管理。我國由于長期計劃體制的影響，企業(yè)在投資上基本是拍腦袋定方案，拉關(guān)系籌資金，不重視投資效果的研究，即使有可行性研究報告，亦不符合實際，其主要原因，就是投資效果的好壞與企業(yè)切身利益聯(lián)系不夠緊密。在市場經(jīng)濟新形勢下，籌資、用資權(quán)歸企業(yè)自己，且由此產(chǎn)生的風險后果企業(yè)自負，因此客觀上要求企業(yè)必須進行科學化的投資決策研究。

　　３、資金回收與分配方面

　　企業(yè)資金的籌集與投入固然是很重要的方面，但資金的回收與分配亦是不容忽視的重要問題。從單循環(huán)的生產(chǎn)周期來看，資金的籌集與投入決定資金的回收與分配；但從多循環(huán)的角度來看，資金的回收與分配又反過來決定資金的再籌集、再投入。目前，企業(yè)資金短缺是困擾企業(yè)的一大難題。如何有效地解決這一問題？

　　我們認為，除了廣開外部渠道外，對內(nèi)應(yīng)加速資金的回收并合理的組織其分配與投入。在資金回收方面，關(guān)鍵問題是生產(chǎn)適銷對路的產(chǎn)品，同時在銷售產(chǎn)品時，應(yīng)把握準客戶的資信及償付能力。盡管賒銷可以促銷，但這要看企業(yè)自身的資金實力，要正確估計和把握客戶的信用品質(zhì)，進行信用風險數(shù)量化分析，嚴格掌握信用標準和風險類別，切不可為銷售而銷售，對那些資金回收沒有把握的推銷是不可取的。在掌握風險類別和信用標準的前提下，可以采取現(xiàn)金折扣、風險抵押、銀行擔保等手段以減少風險，增強回收能力，縮短回收時間。企業(yè)資金的分配關(guān)鍵是企業(yè)稅后利潤的分配問題，而稅后利潤的分配在一定程度上反映了企業(yè)的經(jīng)營方針和發(fā)展目標。通常，應(yīng)綜合平衡近期利益和遠期利益，一方面應(yīng)重視對所有者投資的回報，如股份制企業(yè)的股息和紅利，既是對企業(yè)股東投資的回報，亦是提高企業(yè)信譽，吸引新投資的手段，可以說，短期利益也有長期效應(yīng)；另一方面，應(yīng)注意資本公積的積累及追加資本的形成，資本公積可以在未來時期轉(zhuǎn)增資本，也可以彌補以后時期可能發(fā)生的虧損，追加資本則對企業(yè)生產(chǎn)經(jīng)營能力和競爭能力的增強起到巨大的促進作用，從而為企業(yè)未來時期獲利水平的提高產(chǎn)生影響，因此，長期利益又促進短期效應(yīng)。

　　總之，企業(yè)財務(wù)管理是對資金運動的全面控制和運籌，企業(yè)資金的籌集是資金投入的前提，而資金流轉(zhuǎn)對于企業(yè)，猶如血液循環(huán)對于人體一樣，我們承認各個環(huán)節(jié)的意義在經(jīng)濟發(fā)展的不同時期，在不同的企業(yè)有所區(qū)別，財務(wù)管理可以有所側(cè)重，但卻不可以偏廢，必須加強系統(tǒng)的、綜合的管理。